Le azioni Hertz crollano per la debole domanda di auto usate che penalizza le stime

Le azioni di Hertz Global Holdings sono crollate mercoledì dopo che la società di autonoleggio ha avvertito che gli utili del secondo trimestre si stanno indirizzando verso l'estremità inferiore della sua forchetta di guidance, citando un'imprevista debolezza nel mercato delle auto usate.

Il titolo è precipitato di oltre il 38% durante la seduta ed era avviato verso la sua più grande flessione percentuale giornaliera di sempre e la chiusura più bassa da marzo 2025, secondo Dow Jones Market Data.

Hertz ha dichiarato di aspettarsi un EBITDA aziendale rettificato prima di interessi, imposte, deprezzamenti e ammortamenti (EBITDA) per il secondo trimestre compreso tra $50 million e $80 million.

Pur restando all'interno della forchetta precedentemente prevista, la guidance dovrebbe attestarsi vicino all'estremità inferiore e al di sotto delle aspettative di Wall Street.

Gli analisti intervistati da LSEG avevano previsto in media un EBITDA per il secondo trimestre pari a $79.11 million.

La società ha attribuito il quadro più debole a condizioni meno favorevoli del previsto nel mercato delle auto usate, che hanno aumentato i costi di deprezzamento e pesato sulla redditività.

La debolezza delle auto usate aumenta i costi di deprezzamento

Hertz ha affermato che l'inaspettata debolezza del mercato delle auto usate l'ha portata a registrare perdite sulle vendite di veicoli a maggio, dopo aver generato utili in aprile.

La società ora prevede un deprezzamento netto per veicolo al mese di circa $300 durante il secondo trimestre.

Il mese scorso Hertz aveva previsto che il deprezzamento sarebbe stato molto al di sotto di tale livello, supportato dai guadagni attesi dalle vendite di veicoli nel secondo trimestre.

In un deposito alla SEC, Hertz ha dichiarato che il rallentamento del mercato delle auto usate ha fatto aumentare le spese per deprezzamento, creando un significativo vento contrario per gli utili.

La società ha osservato che la dimensione della flotta, i ricavi, i giorni di noleggio e il ricavo per giorno dovrebbero soddisfare o superare leggermente le aspettative precedenti, supportati da una domanda sana e da un tasso di utilizzo della capacità superiore al previsto.

Tuttavia, le perdite sulle cessioni di veicoli hanno compensato quei fattori positivi e hanno inciso sulla redditività.

L'aggiornamento arriva mentre il più ampio mercato delle auto usate affronta sfide nonostante tariffe più alte negli Stati Uniti che aumentano il costo dei veicoli nuovi e spingono alcuni consumatori verso le auto di seconda mano.

Le pressioni macroeconomiche e i bilanci delle famiglie sotto stress hanno reso difficile per le società di auto usate mantenere i margini.

I piani di finanziamento aumentano la pressione sulle azioni

Aggiungendo alle preoccupazioni degli investitori, Hertz ha annunciato piani per un'offerta pubblica di azioni da $100 million insieme a un'offerta da $300 million di note PIK (payment-in-kind) senior, scambiabili e garantite di primo pegno con scadenza 2030.

La società ha dichiarato che i proventi dell'offerta di note saranno utilizzati per scopi societari generali, inclusa l'eventuale estinzione di debito in essere.

Secondo l'accordo, Hertz presterà le azioni di nuova emissione all'underwriter J.P. Morgan Securities, consentendo agli investitori di aprire posizioni short per coprire gli acquisti delle note.

Hertz riceverà solo una commissione di prestito nominale dalla transazione azionaria e nessun provento diretto dalla vendita delle azioni stessa.

Le note pagheranno interessi tramite una combinazione di cash e interessi in payment-in-kind e potranno essere scambiate per contanti, azioni ordinarie Hertz o una combinazione di entrambi a scelta della società.

Il numero di azioni emettibili in caso di scambio è limitato al 19.9% delle azioni in circolazione, a meno che gli azionisti non approvino un'emissione maggiore.

La svendita di mercoledì ha esteso un periodo difficile per le azioni Hertz.

Includendo le ultime perdite, il titolo è sceso di circa il 28% quest'anno e di quasi il 50% negli ultimi 12 mesi.

La società ha trascorso l'ultimo anno a snellire le operazioni, rinnovare la flotta e lavorare per migliorare la propria posizione finanziaria.

Hertz ha anche cercato di ricostruire la fiducia degli investitori tramite partnership, incluse intese annunciate in aprile con Uber Technologies per sostenere le ambizioni robotaxi della società di ride-hailing.

Tuttavia, le sfide persistenti nel mercato delle auto usate e le preoccupazioni sulla redditività continuano a pesare sul sentiment degli investitori.