La Cina accelera le quotazioni tech mentre aumentano le IPO di AI e semiconduttori
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Rischio chiave: I regolatori invertano la rotta o inaspriscano le approvazioni IPO, causando l'arresto della pipeline e l'attenuazione della domanda trainata dalle IPO.
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Rischio chiave: Un rapido deterioramento dei prezzi dei chip o restrizioni all'esportazione/alla tecnologia che compromettano l'economia della memoria, annientando l'entusiasmo degli investitori anche con il supporto politico.
- La raccolta fondi per le IPO tech in Cina è aumentata drasticamente nella prima metà del 2026.
- Pechino sta incoraggiando le quotazioni di AI e semiconduttori per rafforzare l'autosufficienza tecnologica.
- Una forte domanda da parte degli investitori supporta la ripresa del mercato IPO domestico cinese.
Il mercato domestico cinese delle offerte pubbliche iniziali (IPO) nel settore tecnologico sta registrando una forte ripresa mentre Pechino intensifica gli sforzi per sostenere le quotazioni di aziende di semiconduttori e di intelligenza artificiale (AI).
Il rinnovato slancio arriva mentre il Paese persegue l'autosufficienza tecnologica nel contesto della sua continua rivalità con gli Stati Uniti.
Secondo i dati LSEG, le società tecnologiche hanno raccolto complessivamente $3.1 billion attraverso quotazioni in Cina tra gennaio e il 18 giugno.
La cifra è più di cinque volte superiore a quanto raccolto nello stesso periodo dell'anno precedente.
La pipeline di IPO continua ad ampliarsi
La ripresa è sostenuta da una crescente pipeline di società che si preparano a quotarsi.
Secondo calcoli di Reuters basati su documenti regolamentari, quasi 50 società hanno presentato domande di IPO a Shanghai e Shenzhen.
Gli aspiranti includono startup di robotica e aziende di semiconduttori. Insieme prevedono di raccogliere almeno 126.1 billion yuan ($18.7 billion).
Tra le maggiori offerte pianificate figura il produttore di chip di memoria ChangXin Memory Technologies.
La società sta preparando un'IPO da 29.5 billion yuan a Shanghai.
I dati LSEG hanno mostrato che l'offerta sarebbe la più grande quotazione domestica di quest'anno e porterebbe i proventi totali delle IPO al livello più alto degli ultimi tre anni.
Il sostegno politico rafforza l'attività di quotazione
Il miglioramento del mercato IPO domestico cinese segue un nuovo sostegno politico da parte dei regolatori.
Il 17 giugno i regolatori cinesi hanno annunciato che avrebbero sostenuto le quotazioni di startup operanti in quelle che hanno definito "industrie del futuro".
Questi settori includono la tecnologia quantistica, la fusione nucleare e le interfacce cervello-computer.
La Shanghai Stock Exchange ha inoltre introdotto regole pensate per semplificare le quotazioni pubbliche per le società di modelli linguistici di grandi dimensioni sul STAR Market.
La mossa fa parte di sforzi più ampi per incentivare la crescita delle imprese nazionali di intelligenza artificiale.
La ripresa segue la precedente fase di rallentamento
La rinnovata attività IPO segna un'inversione rispetto al rallentamento del 2024.
In quel periodo, diverse società cinesi hanno scelto di quotarsi a Hong Kong invece che nelle borse della Cina continentale per accedere a capitali offshore.
Secondo i dati LSEG, i proventi annui dalle IPO tecnologiche nella Cina continentale sono scesi a $2.7 billion nel 2024 da $15.7 billion nel 2023.
Il mercato si è ripreso a $3.6 billion nel 2025.
In confronto, le società tecnologiche cinesi hanno raccolto $6.6 billion tramite quotazioni a Hong Kong nel 2025.
La China Securities Regulatory Commission ha inoltre indicato, all'inizio di questo mese, che sosterrebbe le società quotate a Hong Kong qualificate che cercano una seconda quotazione nelle borse della Cina continentale.
Società AI e di chip preparano nuove quotazioni
Diverse società tecnologiche di rilievo ora stanno perseguendo quotazioni in Cina continentale parallelamente ai loro piani di raccolta fondi a Hong Kong.
Zhipu AI, che ha raccolto HK$4.35 billion ($555.2 million) tramite la sua IPO a Hong Kong a gennaio, ha dichiarato all'inizio di questo mese che intende raccogliere altri 15 billion yuan tramite una quotazione sul STAR Market.
Nel frattempo, la divisione chip di Baidu, Kunlunxin, è in attesa dell'approvazione regolamentare per una quotazione a Hong Kong da $2 billion.
Ho-Yin Lee, co-responsabile Asia-Pacific della tecnologia e comunicazioni presso Citigroup, ha affermato che le quotazioni in Cina continentale potrebbero offrire alle società quotate a Hong Kong un accesso più ampio agli investitori domestici.
La domanda degli investitori resta forte
L'appetito degli investitori per le quotazioni tecnologiche cinesi ha inoltre sostenuto la ripresa del mercato.
Le azioni di SJ Semiconductor Corp sono salite di oltre otto volte rispetto al prezzo di IPO.
Semight Instruments ha registrato una performance ancora più marcata, con le sue azioni salite di quasi 28 volte rispetto al prezzo di IPO.
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