Le azioni Broadcom crollano del 24%, ma gli analisti restano

Le azioni Broadcom NASDAQ:AVGO sono diminuite drasticamente dal massimo storico, ma la svendita potrebbe riflettere più le aspettative degli investitori che una debolezza della domanda di IA.

Le azioni sono scese da circa $495 a livelli molto più bassi, portando il titolo oltre il 24% sotto il picco.

Appare drammatico, ma l'ultimo trimestre di Broadcom non è stato un crollo della domanda. L'azienda ha registrato ricavi record, utili solidi e un forte balzo nelle vendite di semiconduttori per IA.

Azioni Broadcom: cosa ha effettivamente innescato la svendita

I numeri del secondo trimestre fiscale di Broadcom erano forti in apparenza.

I ricavi sono aumentati del 48% rispetto all'anno precedente, raggiungendo un record 22,2 miliardi USD (circa 19,4 miliardi €), mentre gli utili rettificati sono stati di $2.44 per azione. I ricavi dei semiconduttori per IA sono aumentati del 143% su base annua, a 10,8 miliardi USD (circa 9,4 miliardi €).

La vera causa è stata la guidance. Broadcom ha dichiarato di aspettarsi ricavi da chip per IA di circa 16 miliardi USD (circa 14 miliardi €) nel terzo trimestre fiscale.

Sarebbe comunque più che triplo rispetto all'anno precedente, ma è risultato inferiore al livello di circa $17 billion che gli investitori speravano.

La delusione maggiore è stata che il CEO Hock Tan non ha aumentato l'obiettivo AI a lungo termine di Broadcom. Ha ribadito che l'azienda punta ancora a oltre 100 miliardi USD (circa 87,2 miliardi €) in vendite di chip per IA nell'anno fiscale 2027.

In questo mercato, "sulla buona strada" non è stato sufficiente.

Il volume degli scambi è aumentato mentre il titolo scendeva, mostrando che si è trattato di un reset in stile panico piuttosto che una lenta rivalutazione.

Cosa stanno effettivamente dicendo ora Wall Street e Hock Tan

La dirigenza di Broadcom continua a mostrarsi fiduciosa sulla domanda.

Tan ha detto che la domanda di XPU e networking è "semplicemente insaziabile", aggiungendo che i bookings di semiconduttori per IA nel trimestre sono stati oltre 30 miliardi USD (circa 26,2 miliardi €) rispetto ai 10,8 miliardi USD (circa 9,4 miliardi €) che l'azienda ha spedito.

Ciò significa che i clienti stanno ancora ordinando molto più di quanto Broadcom possa attualmente consegnare.

L'azienda ha inoltre segnalato impegni su scala gigawatt da parte dei principali clienti IA, tra cui Anthropic, OpenAI e Meta.

Broadcom ora prevede di spedire oltre 10 gigawatt di chip per IA nel 2027, leggermente sopra la precedente stima.

Anche Wall Street non ha abbandonato il titolo. JPMorgan ha ribadito il rating Overweight e il target di $580, dichiarando che sarebbe stato un "compratore aggressivo" ai livelli attuali.

Il quadro più ampio degli analisti rimane fortemente rialzista. I recenti consensus mostrano decine di rating Buy, solo poche Hold e nessuna Sell, con target price medi ancora sopra $500.

Ci sono rischi concreti come ha già segnalato la CFO Kirsten Spears: pressione sui margini man mano che l'IA diventa una parte più consistente del mix di Broadcom, poiché alcune vendite di sistemi IA potrebbero avere margini inferiori rispetto al business del software.

Tan ha anche riconosciuto che Google potrebbe diversificare i fornitori di TPU nel tempo, anche se Broadcom resta centrale nella roadmap dei chip custom di Google.

Nvidia e la più ampia svendita del settore chip

Il calo di Broadcom non è avvenuto in isolamento.

La svendita si è estesa al settore dei semiconduttori, con Nvidia, AMD, Marvell, Intel, Micron e altri nomi del settore chip sotto pressione nei giorni successivi al report.

Texas Instruments e Analog Devices sono state colpite in un più ampio ritracciamento del settore chip, mentre gli investitori si chiedevano se le valutazioni legate all'IA non fossero salite troppo.

Il mercato cercava qualsiasi segnale che il trade sull'IA si fosse sovraffollato.

La decisione di Broadcom di non aumentare il suo obiettivo a lungo termine ha fornito agli investitori un pretesto per prendere profitti su tutto il gruppo.