Nuove scelte azionarie europee di Goldman Sachs: focus su +40% di rialzo

Goldman Sachs ha aggiornato la sua Conviction List europea nel “Directors’ Cut” di luglio 2026, aggiungendo due nuovi nomi e rimuovendone tre mentre la banca riorganizza alcune delle sue raccomandazioni d'acquisto a maggiore convinzione nella regione.

Il nome più rilevante è TGS ASA, la società norvegese di dati sismici.

Il target price di Goldman di 180 NOK implica circa il 40% di rialzo rispetto alla chiusura del 30 giugno a 128,90 NOK, rendendola l'aggiunta più evidente nell'ultimo aggiornamento.

L'altro nuovo ingresso è Halma Plc, il gruppo britannico di tecnologie per la sicurezza, per il quale Goldman stima circa il 27% di rialzo.

Cosa è cambiato nella lista

Goldman ha aggiunto TGS ASA e Halma alla sua Conviction List europea, rimuovendo invece Bayer, Anheuser-Busch InBev e Deutsche Telekom.

La lista non è pensata come un ampio portafoglio modello. Si tratta di un gruppo più ristretto di circa 27 azioni europee in cui gli analisti di Goldman Sachs vedono un rapporto rischio-rendimento particolarmente interessante su un orizzonte di 12 mesi.

Questo rende ogni cambiamento mensile degno di attenzione, anche se la lista in sé di solito non provoca movimenti di mercato significativi.

TGS conferisce all'aggiornamento un chiaro orientamento verso i servizi energetici. La società fornisce dati sismici utilizzati dai produttori di petrolio e gas per valutare le opportunità di esplorazione.

La visione rialzista di Goldman si basa sull'idea che l'insufficiente investimento in esplorazione sia arrivato troppo lontano, lasciando le compagnie energetiche con un bisogno crescente di ricostruire la vita delle riserve.

Halma è un caso diverso poiché non è un ciclico deep-value. È un'azienda di alta qualità che genera crescita per effetto composto, con esposizione a tecnologie per la sicurezza, la salute e l'ambiente.

Insieme, le due aggiunte mostrano Goldman che spinge su due temi distinti: una ripresa della spesa nei servizi oil e un ingresso in un nome industriale di alta qualità.

Perché TGS e Halma sono entrate nella lista

TGS porta con sé il maggior potenziale di rialzo. Gli analisti di Goldman Sachs hanno fissato un prezzo obiettivo a 180 NOK sul titolo, rispetto alla chiusura di 128,90 NOK del 30 giugno. Questo indica quasi il 40% di upside.

La tesi della banca si regge sull'insufficiente investimento delle compagnie petrolifere. Gli analisti di Goldman affermano che la vita delle riserve è diminuita di circa il 60%, mentre la capacità delle navi sismiche è calata di circa il 70% dal 2013.

In termini semplici, i produttori energetici potrebbero aver bisogno di più dati di esplorazione proprio in un momento in cui il settore dispone di minore capacità per fornirli.

Goldman prevede che la divisione multi-client cresca del 19% su base annua, ben al di sopra delle aspettative del consensus all'8%.

Se questo divario si confermerà, il titolo potrebbe beneficiare sia di utili più forti sia di una rivalutazione del ciclo dei servizi petroliferi.

Halma offre un tipo di rialzo più stabile.

Goldman ha fissato un target a 5.010 p sul gruppo britannico, rispetto alla chiusura a 3.934 p, implicando circa il 27% di rialzo.

La banca ha descritto Halma come “uno dei più alti qualità e maggior rendimento tra i growth compounder con un track record comprovato.”

Cosa dicono le uscite sulla view di Goldman

Le rimozioni sono utili almeno quanto le aggiunte.

Bayer è stata tolta dopo aver guadagnato il 27,8% dal momento dell'inserimento a gennaio 2026.

La sua rimozione sembra più un take-profit dopo una corsa forte, favorita da un miglioramento del sentiment sul rischio di contenzioso a seguito di una sentenza della Corte Suprema.

Anheuser-Busch InBev esce anch'essa dopo una performance decente. Il birrificio aveva guadagnato il 19,2% dall'inserimento di giugno 2025, suggerendo che Goldman vede ora meno potenziale dopo la rerating.

Deutsche Telekom è un'uscita più sfumata. Il titolo è in calo del 15,1% dall'inclusione di ottobre 2025, quindi non si tratta di un semplice caso di realizzo di profitti.

Sembra piuttosto un giudizio secondo cui il caso di upside originario si è indebolito, o quanto meno che ora ci siano opportunità migliori altrove.

Goldman ha dichiarato che la lista aggiornata ha un potenziale di rendimento mediano a 12 mesi del 32% e un upside mediano rispetto al prezzo obiettivo del 29%.