Azioni Micron e SanDisk in calo premarket per nuovo rischio dalla Cina

Le azioni di Micron Technology e SanDisk sono scese nelle contrattazioni premarket di martedì, poiché nuove prove dei progressi della Cina nei chip di memoria hanno riacceso i timori sulla concorrenza.

Micron ha registrato un calo di circa l'1,9% prima dell'apertura, mentre SanDisk è scesa di circa il 3%. Entrambe le azioni sono entrate a settembre dopo i guadagni del 2026 trainati dalla spesa per l'IA, dall'offerta ridotta e dai prezzi della memoria.

La preoccupazione immediata è ChangXin Memory Technologies, o CXMT, che ha iniziato a produrre piccole quantità di HBM3E.

CXMT ha raggiunto l'HBM3E, ma Micron resta leader

I progressi di CXMT sono rilevanti perché la memoria ad alta larghezza di banda (HBM) è diventata cruciale per l'elaborazione IA.

La società cinese sta producendo HBM3E in piccole quantità e prevede di aumentare la produzione nel 2027.

T-Head di Alibaba e Cambricon stanno testando la memoria insieme ai loro processori, con possibile adozione il prossimo anno se i test avranno esito positivo.

Micron, Samsung Electronics e SK Hynix si stanno già orientando verso l'HBM4, lasciando CXMT indietro rispetto ai leader. Scala produttiva e rese rimangono ostacoli, mentre Micron spedisce HBM4 in volume dal primo trimestre.

Per questo l'analista di Bank of America Vivek Arya resta ottimista su Micron. TipRanks ha riferito che Arya vede una “concorrenza limitata” da parte di CXMT nella memoria IA avanzata, poiché il fornitore cinese rimane maggiormente esposto al DRAM per il segmento consumer e alle DRAM commodity.

BofA ha mantenuto il rating Buy e un target price di $1,550 su Micron.

Il rischio non è che CXMT sostituisca improvvisamente Micron, ma che la Cina stia passando da memorie a basso valore a prodotti che generano i margini più elevati del settore.

SanDisk affronta una diversa minaccia dalla Cina: YMTC

Per SanDisk, il problema competitivo più diretto è il NAND flash.

Yangtze Memory Technologies, o YMTC, ha conquistato circa il 14% delle spedizioni globali in bit NAND nel secondo trimestre, secondo Counterpoint Research, posizionandola al terzo posto per volume di spedizioni.

YMTC punta al primo posto globale entro la fine del 2027 e cerca 33 miliardi di yuan, ovvero circa $5 miliardi, in un'IPO per finanziare aggiornamenti produttivi e ricerca.

Questo conta perché un incremento dell'offerta di NAND può influenzare i prezzi globali anche se i produttori cinesi restano limitati negli Stati Uniti.

L'analista di Citi Atif Malik ha definito le aggiunte di capacità cinesi il maggiore rischio a lungo termine per la tesi sulla memoria.

L'analista si aspetta “sia i prezzi del DRAM sia quelli del NAND in decelerazione trimestre su trimestre nei prossimi quattro trimestri”, con i prezzi che potrebbero raggiungere il picco intorno al secondo trimestre del 2027.

Questa è una questione chiave per gli investitori di SanDisk. YMTC non deve dominare lo storage aziendale per influenzare il più ampio mercato NAND.

Le carenze attuali sconsigliano il panico

I fondamentali attuali restano più solidi di quanto suggerisca la questione cinese.

Mizuho ha affermato in una nota di ricerca di agosto che la memoria resta il “collo di bottiglia chiave” nella catena di approvvigionamento dei semiconduttori mentre la domanda aggregata di DRAM aumenta.

La società ha mantenuto rating Outperform su Micron e SanDisk, con target di $1,300 e $1,875.

C'è anche un promemoria dalla svendita del mese scorso. Quando Micron e SanDisk calarono a causa dei report secondo cui Apple potrebbe eventualmente approvvigionarsi di memoria cinese, l'analista KC Rajkumar di Lynx Equity Research definì la reazione “una reazione eccessiva”, secondo Investing.com.

Rajkumar ha indicato vincoli di offerta e ostacoli di qualificazione dei clienti che limitano la minaccia immediata proveniente dai fornitori cinesi.

Questa distinzione resta importante. La produzione HBM3E di CXMT è ancora limitata, mentre Micron e i suoi pari globali stanno passando all'HBM4. YMTC ha ottenuto volumi NAND significativi, ma resta più esposta a prodotti di minore valore rispetto ai rivali consolidati.