Manifattura Eurozona: prosegue crescita, rallenta il calo dei servizi

L'economia dell'area euro ha mostrato segnali di stabilizzazione a giugno, poiché l'attività manifatturiera è rimasta in territorio di espansione e il settore dei servizi si è contratto a un ritmo più lento, secondo l'ultimo sondaggio S&P Global Purchasing Managers' Index (PMI).

Il sondaggio ha indicato che il settore dei servizi ha continuato a ridursi nel corso del mese, ma il ritmo della contrazione si è attenuato rispetto ai mesi precedenti.

Contemporaneamente, le pressioni sui costi sono diminuite al tasso più marcato mai registrato al di fuori dei lockdown dell'era pandemica, offrendo respiro alle imprese e contribuendo a stabilizzare l'economia più ampia dopo due mesi consecutivi di calo della produzione.

I prezzi del petrolio sono scesi per il terzo giorno consecutivo giovedì poiché le preoccupazioni per possibili interruzioni dell'offerta si sono attenuate dopo che il Qatar ha dichiarato che Iran e Stati Uniti hanno fatto progressi nelle discussioni sullo Stretto di Hormuz.

La manifattura resta in espansione

L'S&P Global Eurozone Manufacturing PMI si è attestato a 51,4 a giugno 2026, in lieve diminuzione rispetto a 51,6 di maggio e sostanzialmente in linea con la stima preliminare di 51,3.

Pur moderandosi marginalmente rispetto al mese precedente, l'indice è rimasto al di sopra della soglia dei 50 punti che separa espansione e contrazione.

Giugno ha segnato il quinto mese consecutivo di crescita manifatturiera e ha completato il trimestre solare più forte per la produzione manifatturiera dell'area euro dai primi mesi del 2022.

Secondo il sondaggio, una più robusta attività manifatturiera ha contribuito a compensare la recente debolezza del settore dei servizi e a stabilizzare l'attività economica complessiva.

La crescita della produzione manifatturiera ha accelerato rispetto al minimo di quattro mesi registrato a maggio. Tuttavia, i nuovi ordini sono aumentati solo marginalmente, mentre l'occupazione ha continuato a diminuire.

La capacità dei fornitori è rimasta sotto pressione nel contesto del conflitto in corso in Medio Oriente.

Il sondaggio ha inoltre mostrato che sia l'inflazione dei costi in ingresso sia quella sui prezzi di vendita si sono attenuate rispetto ai recenti massimi pluriennali. Nel frattempo, la fiducia delle imprese è migliorata fino al livello più alto degli ultimi quattro mesi.

Metodologia del PMI

L'S&P Global Eurozone Manufacturing PMI è compilato sulla base delle risposte mensili raccolte da circa 3.000 aziende manifatturiere del settore privato in Germania, Francia, Italia, Spagna, Paesi Bassi, Austria, Irlanda e Grecia.

Il PMI headline è calcolato come media ponderata di cinque componenti: Nuovi ordini (30%), Produzione (25%), Occupazione (20%), Tempi di consegna dei fornitori (15%) e Scorte di acquisto (10%).

Ai fini del calcolo, l'Indice dei Tempi di consegna dei fornitori è invertito in modo che si muova nella stessa direzione degli altri componenti.

Una lettura del PMI superiore a 50 indica un aumento complessivo dell'attività rispetto al mese precedente, mentre una lettura inferiore a 50 segnala contrazione.

Le pressioni sui costi si attenuano nettamente

Commentando i risultati del sondaggio, Chris Williamson, Chief Business Economist di S&P Global Market Intelligence, ha affermato che la combinazione di un miglioramento dell'attività nei servizi e della continua crescita manifatturiera suggerisce che l'economia dell'area euro si sia stabilizzata dopo due mesi di calo della produzione.

"Un freno chiave alla crescita economica dall'inizio della guerra in Medio Oriente è stata la contrazione della domanda dei consumatori a causa dell'impennata dei prezzi dell'energia, ma queste pressioni inflazionistiche hanno mostrato segnali di raffreddamento marcato a giugno", ha detto Williamson.

Williamson ha inoltre osservato che il sentimento delle imprese si è rafforzato durante il mese, poiché le aziende sono diventate più ottimiste sulle prospettive.