Intel, AMD hanno sovraperformato Nvidia nel primo semestre: cosa succede ora?

Mentre gli investitori retail mainstream hanno passato la prima metà del 2026 iper‑focalizzati su Nvidia, i colossi storici dei chip AMD e Intel hanno silenziosamente orchestrato un sorprendente cambiamento di regime.

Lasciando alle spalle la performance relativamente contenuta di NVDA nel primo semestre, entrambi gli sfavoriti dei processori hanno sfruttato una massiccia rotazione di capitali e un ampliamento cruciale della narrazione sull'infrastruttura dell'intelligenza artificiale (AI).

Tuttavia, mentre Wall Street entra nella seconda metà dell'anno, una netta fase di raffreddamento plurigiornaliera nel comparto dei semiconduttori ha posto una domanda tattica cruciale: questi nuovi leader del settore possono sostenere il loro ritmo incalzante o le valutazioni sono diventate troppo tese?

Come le azioni Intel e AMD stanno recuperando rispetto al colosso dell'AI

Il principale catalizzatore di questa sovraperformance nel primo semestre deriva da una massiccia espansione dei budget aziendali per l'hardware, che si sposta oltre i cluster GPU di fascia ultra‑alta verso l'infrastruttura centrale dei data center.

La drammatica inversione operativa di Intel sotto la guida del CEO Lip‑Bu Tan, insieme all'accelerazione delle spedizioni di processori server avanzati, ha innescato un massiccio evento di riprezzamento, portando il titolo da meno di $40 a gennaio a un massimo istituzionale di $139,63 il 30 giugno.

Parallelamente, il titolo AMD ha registrato una domanda senza precedenti per la sua linea di acceleratori Instinct, spingendo le azioni verso un massimo storico di $584,73 la scorsa settimana.

Gli analisti di Wall Street hanno rapidamente rivisto al rialzo i modelli previsionali mentre gli operatori dei data center diversificavano le catene di fornitura lontano da un singolo fornitore, dimostrando che il secondo livello di fornitori di silicio può conquistare quote significative del mercato enterprise.

E il titolo Nvidia?

Al contrario, l'azione dei prezzi relativamente lenta di Nvidia nella prima metà del 2026 riflette una classica fase di consolidamento dopo anni di guadagni esponenziali e multi‑bagger.

Scambiando vicino a $195,79, il gigante di mercato ha faticato per l'esaurimento della valutazione premium mentre i gestori istituzionali ruotavano capitale verso titoli più economici e con maggiore potenziale come Intel.

A complicarne la relativa sottoperformance ci sono voci emergenti sulla catena di fornitura; recenti note tecniche che citano ritardi di produzione per i sistemi rack‑scale di nuova generazione Kyber NVL144 di Nvidia hanno temporaneamente raffreddato le aspettative di guidance a breve termine.

Sebbene il business fondamentale di NVDA continui a generare ricavi elevati e a mantenere margini in doppia cifra alta, il suo titolo ha temporaneamente perso la presa quasi monopolistica sul momentum di mercato mentre il settore tech più ampio cerca scommesse infrastrutturali più bilanciate e con multipli inferiori.

Cosa aspettarsi dai titoli Intel e AMD nella seconda metà dell'anno

Con l'avvio delle contrattazioni ordinarie di luglio, entrambi gli sfavoriti leader hanno affrontato immediati venti contrari di 'presa di profitto' che mettono alla prova la durabilità strutturale dei loro guadagni recenti.

Ma dopo essere sceso a $120,35 verso la fine della scorsa settimana, Intel ha recuperato a $125,83, mentre il titolo AMD ha riconquistato $566,14 a seguito dell'aumento del target price di Wells Fargo a $615 e di un importante successo progettuale con la startup di guida autonoma Turing.

Questi rapidi recuperi indicano che gli acquirenti istituzionali sui ribassi restano molto aggressivi in vista del prossimo ciclo degli utili del secondo trimestre.

Se questa turbolenza di metà estate sia una sana consolidazione o il preludio a una correzione ciclica più ampia dipende in larga misura dai prossimi dati sulle spedizioni hardware, ma per ora sia il titolo AMD sia quello Intel sembrano pronti a proseguire il momentum mentre l'attenzione sull'AI si sposta dall'addestramento all'inferenza.