Le azioni SpaceX sono tornate al prezzo d'apertura di $150: conviene comprarle ora?

Le azioni SpaceX SPCX si attestano vicino al prezzo d'apertura, cancellando tutti i guadagni registrati dopo l'esordio travolgente in Borsa della società.

Il titolo è sceso mentre gli investitori mettono in secondo piano lo stimolo derivante dall'inclusione nel Nasdaq-100 e si concentrano invece su valutazioni elevate, debolezza del mercato più ampia e preoccupazioni per aspettative troppo alte.

Mercoledì il titolo ha toccato un minimo intraday di $149 poco dopo l'apertura per poi recuperare attestandosi intorno a $150,72 a metà mattina.

Anche con il rimbalzo, le azioni sono rimaste vicine al prezzo di debutto di $150 e circa il 50% sotto il picco post-listing di $226 raggiunto in precedenza.

Rimangono comunque sopra il prezzo dell'IPO di $135.

L'inserimento di SpaceX nel Nasdaq-100 era destinato a generare nuova domanda d'acquisto, poiché ETF e fondi indicizzati che replicano l'indice avrebbero adeguato i loro portafogli per includere il titolo.

Invece, le azioni sono diminuite di oltre il 6%.

Va detto che la debolezza di mercoledì è arrivata anche in un contesto di crescenti timori per spese ingenti in AI, rendimenti dei Treasury USA in aumento, prezzi del petrolio elevati e tensioni geopolitiche in escalation in Medio Oriente, fattori che hanno gravato sul settore tecnologico più in generale.

Diversi produttori di semiconduttori, tra cui Micron Technology e Advanced Micro Devices, hanno registrato forti cali durante la sessione di mercoledì.

"C'è nervosismo sul fatto che le aspettative siano troppo alte", ha detto Mark Hackett, chief market strategist per Nationwide, in un servizio Reuters.

"Mi aspetto che ciò continui fino a quando non arriveranno alcuni dati sugli utili."

Alcuni osservatori di mercato hanno anche sostenuto che il calo non è insolito dopo l'entusiasmo iniziale che segue una grande IPO.

Dopo un primo afflusso di acquisti, gli investitori spesso rivedono se la valutazione di un'azienda sia giustificata dalla sua performance finanziaria e dalle prospettive a lungo termine.

Tuttavia, il calo simultaneo sia del prezzo del titolo sia dei volumi di scambio suggerisce che gli investitori potrebbero diventare più selettivi dopo l'entusiasmo iniziale.

Wall Street resta complessivamente rialzista

Nonostante la debolezza recente, SpaceX continua a godere di ampio sostegno da parte di Wall Street.

In vista dell'inclusione della società nel Nasdaq-100, quasi tutte le grandi banche d'investimento hanno avviato la copertura con raccomandazioni rialziste.

Diciotto delle diciannove società che seguono la società hanno assegnato raccomandazioni di acquisto, con la maggior parte dei target price ben al di sopra dei $200.

JPMorgan Chase ha avviato la copertura con un giudizio Overweight e un target price di $225.

"Le ambizioni di SpaceX — e il potenziale impatto sull'umanità — sono più grandi di quelle di qualsiasi altra società che abbiamo visto", hanno scritto gli analisti.

"Sebbene SpaceX abbia già raggiunto una capitalizzazione di mercato superiore a $2.000 miliardi dopo la sua IPO, riteniamo che rimangano significativi margini di rialzo mentre la società costruisce letteralmente la prossima frontiera."

Morgan Stanley è stato ancora più ottimista, assegnando un giudizio Overweight e un target price di $300.

"SpaceX combina economie di scala quasi monopolistiche nei lanci, la più grande rete di satelliti LEO al mondo e un'attività di infrastruttura AI in rapida espansione", hanno scritto gli analisti.

"Vediamo la società come una delle poche piattaforme in grado di collegare immobili in orbita, connettività globale e capacità di calcolo in un unico stack infrastrutturale."

Goldman Sachs ha anch'essa avviato la copertura con un giudizio Buy e un target di $205.

"Riteniamo che la società sia ben posizionata per scalare i suoi vantaggi differenziati nello spazio (lanci & riutilizzabilità), nella connettività (costellazione satellitare per broadband & mobile) e nell'AI (calcolo, X, ecc.) — con ciascuno di questi mercati con il potenziale per diventare opportunità da più trilioni di dollari in un orizzonte temporale di oltre 5 anni", ha detto la brokerage.

Altre società tra cui Bernstein, RBC Capital Markets, Macquarie e UBS hanno anch'esse espresso raccomandazioni rialziste, con target price comodamente sopra i livelli di negoziazione correnti.

Una società si discosta dal consenso

L'unica eccezione è venuta da MoffettNathanson.

L'analista Julie Zhu ha assegnato un giudizio Neutral e un target price a 12 mesi di $131, rendendola l'unica grande brokerage con un target sotto il recente prezzo di scambio del titolo.

Pur mettendo in dubbio la valutazione della società, il suo report non è arrivato a prendere una posizione apertamente ribassista.

Tra le sue preoccupazioni figurava quella che ha definito una stima eccessivamente ambiziosa del mercato indirizzabile di SpaceX, assunzioni ottimistiche riguardanti

il business satellite-to-phone di Starlink e dubbi sui piani di Elon Musk di distribuire massicce infrastrutture di calcolo nello spazio.

Tuttavia, la brokerage ha anche riconosciuto diversi punti di forza competitivi.

Ha osservato che SpaceX gode di fatto di un monopolio nei servizi di lancio commerciale, con Blue Origin ancora anni indietro in termini di esecuzione.

Il report ha inoltre descritto l'attività dei lanci come la "ruota che mette in moto SpaceX", evidenziando il vantaggio di costo della società nel collocare satelliti in orbita e nel sostenere l'economia di Starlink.

SpaceX è un acquisto ai livelli attuali?

Il forte ritracciamento fa chiedere agli investitori se sia un buon livello per acquistare il titolo.

David Jagielski di The Motley Fool ha sostenuto che gli investitori dovrebbero rimanere cauti nonostante la visione ambiziosa della società.

"Dopotutto si tratta di una società non profittevole, e sebbene abbia grandi visioni per i viaggi su Marte e per collocare data center nello spazio, si tratta di obiettivi altamente ambiziosi che potrebbero richiedere molti anni per realizzarsi, ammesso che la società riesca affatto a realizzarli", ha scritto.

"SpaceX è l'unico titolo che ha una valutazione di $2.000 miliardi o più e che non dispone di un'attività altamente profittevole e di grande successo. Quel calcolo sulla sua valutazione semplicemente non regge, e gli investitori che comprano senza tenerne conto potrebbero subire perdite enormi. Il calo del titolo potrebbe essere solo all'inizio", ha aggiunto.

La società di ricerca Zacks ha fatto eco a preoccupazioni simili, affermando che gran parte della storia di crescita a lungo termine della società sembrava già riflessa nella sua valutazione.

"Anche dopo il recente ritracciamento, gli investitori stanno ancora pagando un prezzo elevato per una crescita futura che impiegherà anni per manifestarsi", ha detto la società.

Zacks ha osservato che gli azionisti esistenti potrebbero continuare a tenere il titolo durante la volatilità a breve termine, rilevando che il target price medio di Wall Street implica ancora circa il 35% di upside rispetto ai livelli attuali.

Tuttavia, ha consigliato ai potenziali investitori di mantenere la pazienza.

"I nuovi investitori potrebbero tuttavia trovare più opportuno attendere un punto d'ingresso più attraente. Pur essendo interessanti le prospettive di lungo termine di SpaceX, la valutazione corrente offre ancora una limitata margin of safety, lasciando poco margine per errori di esecuzione o per una debolezza più ampia del mercato", ha affermato la società.