Offerta ADR di SK Hynix: richieste oltre sette volte l'offerta, secondo report

Gli investitori globali hanno presentato ordini per più di sette volte le azioni disponibili nell'imminente offerta di American depositary receipt (ADR) di SK Hynix, hanno riportato Bloomberg e Reuters.

Secondo Bloomberg, l'offerta ha attirato un forte interesse da parte di fondi long-only globali e investitori focalizzati sulla tecnologia in vista della determinazione del prezzo prevista per giovedì.

Circa 1,000 investitori istituzionali hanno partecipato al roadshow della società all'inizio di questa settimana, riflettendo un ampio interesse degli investitori per quella che sarà una delle più grandi quotazioni estere al Nasdaq.

L'emissione di ADR equivale a 17.79 million di azioni ordinarie.

SK Hynix aveva precedentemente dichiarato nei documenti regolatori che avrebbe determinato il prezzo finale dell'offerta giovedì, con l'inizio delle negoziazioni al Nasdaq previsto per il 10 luglio.

Reuters aveva riportato in precedenza che investitori con base negli Stati Uniti hanno presentato ordini di entità significativa, con alcuni compresi tra $200 million e oltre $1 billion.

La società ha inoltre reso noto lunedì che Baillie Gifford Overseas Limited, fondi d'investimento gestiti da Coatue Management e Situational Awareness Partners avevano ciascuno indicato separatamente interesse ad acquistare fino a un totale combinato di $7 billion dei suoi ADR statunitensi.

Basandosi sul prezzo di chiusura delle azioni di SK Hynix a Seoul lo scorso venerdì, l'offerta vale circa $28 billion, collocandola sulla strada per diventare la più grande quotazione statunitense di sempre da parte di una società straniera.

L'obiettivo attuale, tuttavia, è inferiore rispetto all'obiettivo di raccolta fondi precedente della società di 45.453 trillion won.

La domanda di memoria trainata dall'AI continua a sostenere le prospettive a lungo termine

Ogni ADR rappresenta un decimo di un'azione ordinaria, con l'offerta che rappresenta circa il 2,5% della capitalizzazione di mercato di SK Hynix.

La società è emersa come una delle principali beneficiarie del boom globale delle infrastrutture AI.

La sua capitalizzazione di mercato è più che triplicata quest'anno mentre la domanda di chip HBM (high-bandwidth memory) utilizzati nei server AI è esplosa.

SK Hynix è diventata il principale fornitore di HBM per Nvidia dopo aver investito nella tecnologia per oltre un decennio, una strategia che ha ora posizionato la società sudcoreana al centro della catena di fornitura dell'hardware AI.

Sebbene i titoli del settore dei semiconduttori a livello globale abbiano perso parte dello slancio nelle ultime settimane a causa di preoccupazioni sulla spesa per AI e sulla più ampia volatilità di mercato, SK Hynix e la concorrente Samsung Electronics continuano a registrare consistenti guadagni a lungo termine grazie alla robusta domanda dai data center AI.

Le azioni di SK Hynix sono diminuite di circa il 25% nelle ultime due settimane dopo un forte rally, ma il titolo rimane in rialzo di circa il 680% nell'ultimo anno.

La società ha dichiarato che i proventi dell'offerta ADR saranno utilizzati per ampliare gli impianti di produzione di semiconduttori in Corea del Sud e per l'acquisto di avanzate attrezzature per la produzione di chip, inclusi i sistemi di litografia a extreme ultraviolet (EUV) di ASML.

Gli investimenti mirano ad aumentare la capacità produttiva poiché la domanda di chip di memoria per l'AI continua a superare l'offerta.

La quotazione negli USA potrebbe sbloccare valutazioni più elevate

Gli analisti di mercato ritengono che la quotazione al Nasdaq possa catalizzare un riesame della valutazione aumentando la visibilità di SK Hynix tra gli investitori globali.

Kim Sun-woo di Meritz Securities ha dichiarato in una recente nota di ricerca che la quotazione ADR aiuterebbe SK Hynix a ridurre il divario di valutazione con il concorrente statunitense Micron Technology.

Kim ha aggiunto che la quotazione potrebbe inoltre aprire la strada all'inclusione di SK Hynix nel Philadelphia Semiconductor Index, un benchmark seguito da vicino da ETF e prodotti d'investimento passivi a livello globale.

L'inclusione nell'indice potrebbe generare domanda aggiuntiva per il titolo tramite afflussi da fondi passivi migliorando al contempo la posizione della società tra gli investitori internazionali.

Meritz Securities prevede inoltre che SK Hynix continuerà a registrare risultati solidi, supportati dalla domanda resiliente di chip di memoria per AI e da una offerta del settore ancora ristretta, anche se la produzione complessiva aumenterà gradualmente nel corso dell'anno.

Anche HSBC è diventata più ottimista sul titolo.

Lo scorso mese la banca d'affari ha dichiarato che avrebbe aumentato la propria valutazione applicando un premio del 20% al suo precedente multiplo prezzo/valore contabile di 2,8 volte, risultando in un multiplo rivisto di 3,4 volte.

La banca ha affermato che la valutazione più alta riflette "iniziative più proattive a favore degli azionisti e una migliore accessibilità agli investitori globali."