JPMorgan: utili record nel Q2 grazie al boom di trading e investment banking

JPMorgan Chase ha registrato un utile record nel secondo trimestre martedì, favorito da una robusta attività di investment banking e da un forte aumento dei ricavi da trading mentre i mercati finanziari volatili hanno stimolato l'attività dei clienti.

Nonostante il superamento delle stime sugli utili, le azioni del più grande istituto statunitense sono scese di oltre il 2,5% nelle contrattazioni pre-market dopo che la banca ha aumentato la sua previsione per le spese 2026 a $107,5 miliardi da $105 miliardi.

Queste mosse sono comuni prima della conference call sugli utili del management, mentre gli investitori digeriscono i risultati e attendono ulteriori commenti.

La banca ha riportato un utile netto record di $21,2 miliardi, o $7,70 per azione, per i tre mesi terminati il 30 giugno, rispetto a $14,99 miliardi, o $5,24 per azione, un anno prima.

Escludendo un guadagno netto di $4,6 miliardi relativo ad azioni Visa e alcuni altri elementi, gli utili sono aumentati del 13% rispetto all'anno precedente.

I ricavi sono saliti a $58 miliardi, in aumento del 27% su base annua, o del 15% escludendo voci significative.

Gli analisti interpellati da LSEG si attendevano utili di $5,78 per azione su ricavi di $50,19 miliardi.

"L'economia statunitense ha dimostrato una notevole resilienza quest'anno, con investimenti aziendali e assunzioni più forti," ha dichiarato il CEO Jamie Dimon in una nota.

"Questa forza è sostenuta da diversi venti favorevoli, tra cui investimenti in capitale guidati dall'IA, stimoli fiscali e i benefici di una regolamentazione più efficiente."

I desk di trading superano le aspettative

I ricavi dei mercati sono saliti del 35% rispetto a un anno prima, a $12,1 miliardi, estendendo lo slancio del trimestre precedente quando il reddito da trading era cresciuto del 20%.

I ricavi dai mercati azionari sono quasi raddoppiati, aumentando dell'86% a $6 miliardi, trainati da un'elevata attività dei clienti, da solide performance di trading e da una domanda continua di finanziamenti.

Il risultato ha superato agevolmente le aspettative degli analisti, che prevedevano $3,89 miliardi di ricavi da trading azionario.

I mercati a reddito fisso hanno generato $6,1 miliardi, in crescita del 6% rispetto a un anno prima, sebbene la crescita sia stata contenuta da un trading sulle materie prime più debole.

I mercati finanziari hanno registrato una volatilità elevata durante il trimestre, poiché il conflitto in Medio Oriente e le interruzioni della navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz hanno scombussolato gli investitori e innescato movimenti bruschi tra le classi di attività.

Un'impennata dei prezzi del petrolio ha inoltre riacceso i timori sull'inflazione, spingendo gli investitori a rivedere le aspettative sui tagli dei tassi da parte della Federal Reserve.

Ripresa delle operazioni di M&A sostiene le commissioni

JPMorgan ha beneficiato anche di una ripresa dell'attività di investment banking, con un'accelerazione delle operazioni globali.

Il valore delle fusioni e acquisizioni globali annunciate ha già superato i $3 trilioni quest'anno, secondo Dealogic, fornendo un forte vento favorevole per le attività di consulenza su Wall Street.

Le commissioni di investment banking sono aumentate del 30% a $3,3 miliardi, superando nettamente le stime degli analisti di $2,82 miliardi, mentre le commissioni di sottoscrizione azionaria sono rimaste particolarmente solide.

JPMorgan ha agito come joint book-running manager nell'offerta pubblica record di SpaceX, che ha valutato la società oltre $2 trilioni e ha segnato il più grande debutto in Borsa della storia.

La banca ha inoltre consigliato diverse grandi transazioni durante il trimestre, inclusa l'attività di co-consulente sulla proposta fusione da $67 miliardi di NextEra Energy con Dominion Energy e il ruolo di lead active bookrunner nell'offerta azionaria da $85 miliardi di Alphabet.

Il miglioramento nei mercati dei capitali ha inoltre offerto a fondi di private equity e venture capital maggiori opportunità di uscita dagli investimenti tramite quotazioni pubbliche e vendite strategiche.

Dimon avverte sui rischi nonostante l'economia resiliente

Pur sottolineando la solidità dell'economia statunitense, Dimon ha messo in guardia sul fatto che diversi rischi strutturali continuano ad accumularsi sotto la superficie.

"Diversi rischi si stanno spostando sotto la superficie come placche tettoniche, tra cui tensioni geopolitiche e guerre, inflazione persistente, ampi deficit fiscali globali e prezzi degli asset elevati," ha detto.

"Non possiamo prevedere come si evolveranno definitivamente queste forze. Potrebbero rimanere gestibili, ma potrebbero anche provocare interruzioni significative quando si sposteranno o entreranno in collisione. Monitoriamo attentamente questi rischi e prepariamo la Società a un ampio ventaglio di scenari per garantire che possiamo servire i nostri clienti in modo coerente in tutti gli ambienti."