Samsung valuta ADR negli USA dopo il debutto record di SK Hynix al Nasdaq

Samsung Electronics sta valutando la possibilità di quotare American Depositary Receipts (ADRs) negli Stati Uniti, Bloomberg ha riportato martedì.

Secondo il report, il colosso tecnologico sudcoreano ha avviato discussioni preliminari con banche d'investimento su una possibile offerta ADR, sebbene i colloqui siano a uno stadio iniziale e potrebbero non portare infine a una quotazione.

In passato Samsung aveva già valutato l'ipotesi di un'offerta ADR, ma aveva scelto di non procedere.

Tuttavia, la quotazione record negli Usa del rivale SK Hynix sembra aver spinto la società a riconsiderare le sue opzioni.

I colloqui con le banche restano preliminari e la società non ha ancora deciso se procedere con la quotazione.

Tuttavia, se si concretizzasse, la mossa potrebbe ampliare significativamente la base di investitori, mentre la concorrenza nel mercato dei semiconduttori per l'intelligenza artificiale si intensifica.

La quotazione di SK Hynix cambia gli equilibri

Il rinnovato interesse arriva a pochi giorni dal completamento da parte di SK Hynix della più grande quotazione negli USA mai realizzata da una società estera.

Il fornitore di chip di memoria per Nvidia ha raccolto circa $26.5 miliardi dopo aver fissato il prezzo dei suoi American Depositary Receipts a $149 ciascuno, con una domanda che avrebbe superato di diverse volte le azioni disponibili.

Il debutto di successo ha rafforzato la fiducia che gli investitori statunitensi restino disposti a sostenere le società al centro del boom dell'infrastruttura per l'IA.

Il presidente del Nasdaq, Nelson Griggs, ha dichiarato recentemente che la quotazione di SK Hynix ha già incoraggiato altre società internazionali a valutare quotazioni negli USA.

Dati di LSEG hanno inoltre mostrato che il fundraising azionario della tecnologia asiatica fino al 10 luglio è triplicato rispetto a un anno prima, raggiungendo un record di $84 miliardi.

Questo contesto ha dato slancio alle discussioni sulla possibile quotazione di Samsung.

Perché gli analisti favoriscono un ADR?

Gli analisti sostengono che una quotazione ADR farebbe più che semplicemente raccogliere capitale.

Potrebbe migliorare la visibilità di Samsung tra gli investitori istituzionali statunitensi, ampliarne la base azionaria e potenzialmente aprire la strada all'inclusione in ulteriori ETF globali e indici di riferimento.

Lo scorso mese, The Korea Times ha citato diversi analisti che hanno suggerito che Samsung potrebbe diventare la prossima grande società asiatica di semiconduttori a perseguire una quotazione ADR, mentre il settore entra in un ciclo di investimento in IA sempre più intensivo di capitale.

«Date le attuali sottovalutazioni della società e condizioni di mercato favorevoli, lo scenario ADR non può essere escluso», ha affermato Kim Dong-won, responsabile della ricerca presso KB Securities.

«È considerata un'opzione di politica patrimoniale robusta per migliorare l'accesso agli investitori globali, e le discussioni correlate dovrebbero acquisire slancio.»

L'esperienza di Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. è spesso citata come esempio di successo.

Secondo l'analista Yoon Jae-hong di Mirae Asset Securities, circa 9,994 fondi globali detengono TSMC tramite le sue azioni ordinarie.

Inoltre, circa 4,500 fondi globali ed ETF possiedono soltanto i suoi ADR, dimostrando come una quotazione negli USA possa ampliare significativamente la base di investitori internazionali.

Il ciclo di investimento nell'IA resta favorevole

Samsung ha un solido andamento di crescita legato all'IA.

All'inizio del mese la società ha previsto un aumento di 19 volte dell'utile operativo del secondo trimestre a 89.4 trillion won ($58.44 billion), superando le aspettative del mercato e segnando quello che sarebbe il suo terzo utile trimestrale record consecutivo.

Nonostante il superamento delle stime sugli utili, le azioni Samsung sono scese fino al 10% mentre gli investitori si chiedevano se l'attuale ritmo di spesa legata all'IA potesse essere sostenuto.

Molti analisti, però, restano ottimisti sul ciclo di investimento più ampio.

«L'attuale ciclo di raccolta di capitali nel settore tecnologico ha ancora ampio margine. Riteniamo che i fattori strutturali alla base degli investimenti in IA continueranno a sostenere una sana attività dei mercati dei capitali nei prossimi due-tre anni», ha detto James Wang, responsabile per l'equity capital markets dell'Asia ex-Giappone di Goldman Sachs.

Pressione per accedere ai mercati dei capitali statunitensi

Alcuni osservatori di mercato ritengono che la solida posizione patrimoniale di Samsung le abbia consentito di posticipare il ricorso ai mercati esteri dei capitali, ma tale vantaggio potrebbe non durare indefinitamente.

Park Sang-hyun, analista presso Clepsydra Capital, ha affermato che la posizione finanziaria di Samsung le conferisce maggiore flessibilità rispetto a SK Hynix, ma ha avvertito che fare affidamento esclusivamente sulle risorse di cassa esistenti potrebbe diventare uno svantaggio con l'accelerazione degli investimenti legati all'IA.

I suoi piani di spesa in conto capitale attuali, ha sostenuto, potrebbero non essere sufficienti per la portata della spesa richiesta durante il ciclo dell'IA.

«Samsung non può continuare a ignorare i mercati dei capitali USA e restare competitiva. Stiamo chiaramente osservando un cambiamento di tono interno a Samsung simile a quanto già avvenuto in SK», ha scritto Park in una nota su Smartkarma.