Perché il titolo Nvidia cala nonostante la ripresa delle esportazioni di chip in Cina

Il titolo Nvidia NVDA è sceso di circa l'1,2% mercoledì mentre gli investitori valutavano la ripresa delle esportazioni verso la Cina dei chip per intelligenza artificiale H200 dell'azienda, il continuo scrutinio sui controlli alle esportazioni a Washington e nuovi sviluppi nel suo business AI.

Il calo è avvenuto nonostante una serie di aggiornamenti positivi sulle prospettive di crescita a lungo termine di Nvidia, tra cui un target price più alto da KeyBanc, i commenti dell'amministratore delegato Jensen Huang sulla produzione di hardware AI di nuova generazione e una nuova tappa di partnership con Nokia.

I funzionari commerciali statunitensi hanno confermato che Nvidia ha iniziato a spedire chip AI H200 in Cina dopo aver ricevuto l'approvazione governativa tramite un processo di concessione delle licenze caso per caso.

Il titolo Nvidia ha recuperato parte delle perdite e al momento della scrittura era in calo dello 0,73%.

Gli USA riprendono le esportazioni limitate di H200 verso la Cina

Jeffrey Kessler, sottosegretario al Commercio per l'Industria e la Sicurezza, ha detto alla Commissione per gli Affari Esteri della Camera che Nvidia aveva iniziato a esportare chip H200 verso la Cina, sebbene i volumi restino limitati.

«Finora ci sono state esportazioni minime di H200 in Cina», ha dichiarato Kessler, descrivendo le consegne iniziali come «pochissime».

Secondo Reuters, circa 10 società cinesi sono state autorizzate a ricevere hardware AI avanzato da Nvidia e Advanced Micro Devices.

Tra le autorizzate figurano Alibaba, Tencent, ByteDance e un'unità di ZTE, con i richiedenti tenuti a soddisfare i requisiti di sicurezza nazionale e a sottoporsi a ispezioni.

Le autorizzazioni hanno scatenato un dibattito politico a Washington.

Il deputato Gregory Meeks ha criticato l'amministrazione per aver approvato licenze per chip AI avanzati, sostenendo che i controlli alle esportazioni stanno venendo usati come «una carta di scambio in negoziati più ampi con la Cina».

Nel frattempo, il deputato Bill Huizenga ha espresso preoccupazioni che le filiali estere di società cinesi possano sfruttare scappatoie normative per trattenere chip Blackwell avanzati di Nvidia.

Gli analisti restano ottimisti sulla domanda di AI

Nonostante l'incertezza geopolitica, Wall Street è rimasta positiva sulle prospettive a lungo termine di Nvidia.

KeyBanc ha confermato il rating Overweight e ha alzato il target price a $330 da $310.

L'analista John Vinh ha descritto le prospettive di offerta di Nvidia come «miste ma per lo più positive».

La società di intermediazione ha riconosciuto che l'architettura di nuova generazione Vera Rubin di Nvidia presenta ritardi di produzione modesti legati a problemi con il coperchio termico e alla qualificazione della memoria HBM4 con SK Hynix.

Tuttavia, KeyBanc ha affermato di vedere «rischi minimi per le stime».

La società prevede che Nvidia compenserà eventuali ritardi aumentando le spedizioni delle sue GPU B300, dato che la domanda di infrastrutture AI rimane solida.

A parte ciò, Jensen Huang ha smentito i resoconti secondo cui la piattaforma Vera Rubin sarebbe stata posticipata.

Parlando a Tokyo del ruolo di Nvidia nelle ambizioni giapponesi sull'intelligenza artificiale, Huang ha detto che i sistemi acceleratori AI di fascia alta dell'azienda restano in programma per consegne ai clienti a volumi di produzione «enormi».

All'inizio di quest'anno, Huang aveva anche detto che Vera Rubin era entrata in piena produzione utilizzando memoria ad alta larghezza di banda fornita da Samsung Electronics, SK Hynix e Micron Technology.

La partnership con Nokia amplia le ambizioni di rete AI

Nvidia ha inoltre annunciato una nuova tecnologia di rete di accesso radio (RAN) potenziata dall'AI sviluppata congiuntamente a Nokia.

Le aziende hanno dichiarato che la nuova piattaforma software e hardware dovrebbe diventare commercialmente disponibile il prossimo anno e potrebbe consentire agli operatori di telecomunicazioni di raddoppiare la quantità di dati trasmessi sullo spettro esistente entro il 2028.

«Con Nokia, Nvidia sta “trasformando la RAN in un computer AI su scala planetaria», ha detto Jensen Huang, CEO di Nvidia, nella nota. «È un cambiamento generazionale per gli operatori.»

La partnership fa parte della strategia più ampia di Nokia per espandere i ricavi software e sfruttare la crescita dell'infrastruttura AI oltre l'equipaggiamento tradizionale per le telecomunicazioni.

Nel frattempo, Nvidia continua a recuperare rispetto al settore più ampio dei semiconduttori.

Nonostante il titolo abbia guadagnato l'11% quest'anno, rispetto a un rialzo del 72% dell'indice PHLX Semiconductor, di recente ha sovraperformato mentre i titoli dei chip si sono ritirati.

La capitalizzazione di mercato di Nvidia rimane inoltre sopra la soglia dei $5 trilioni dopo aver riconquistato il traguardo all'inizio di questa settimana.