Perché le azioni di SpaceX sono scese ancora del 2% oggi

Le azioni di SpaceX hanno proseguito il recente calo giovedì, scendendo di circa il 2% fino a circa $132.

Il calo di oggi è avvenuto mentre gli investitori valutavano la elevata valutazione della società, il forte aumento delle posizioni short e la prospettiva di un significativo incremento delle azioni disponibili per la negoziazione dopo la pubblicazione del primo rapporto trimestrale sugli utili.

Il titolo è arrivato a giovedì in calo per tre sedute consecutive e per sette delle nove precedenti.

Le azioni erano già scese sotto il prezzo di offerta pubblica iniziale di $135 nel pre-market, scendendo a $134.94 dopo aver toccato brevemente un minimo intraday di $132.15 nella seduta precedente.

Il recente calo lascia il titolo scambiato sotto il prezzo di IPO fissato durante la quotazione del mese scorso, cancellando gran parte dell'entusiasmo seguito al debutto pubblico.

Valutazione e scadenze dei lockup pesano sul sentiment

Il sentiment degli investitori si è indebolito per le preoccupazioni sulla valutazione di SpaceX e l'avvicinarsi della scadenza delle restrizioni di lockup sulle azioni.

Nonostante il recente selloff, il titolo rimane scambiato a circa 48 volte i ricavi attesi, rendendolo uno dei titoli più costosi di Wall Street secondo questa metrica.

In confronto, Tesla è stata scambiata di recente a un multiplo dei ricavi di circa 15.

La prima importante scadenza dei lockup è prevista poco dopo che SpaceX comunicherà i risultati del secondo trimestre, che gli analisti si attendono nei primi giorni di agosto.

Circa il 20% delle azioni in circolazione della società dovrebbe diventare eleggibile per la negoziazione dopo la pubblicazione degli utili.

Gli short seller aumentano rapidamente le scommesse ribassiste

Nello stesso tempo, gli investitori che puntano contro il titolo hanno aumentato nettamente le loro posizioni.

Secondo S3 Partners, circa 185 milioni di azioni SpaceX sono ora vendute allo scoperto, rappresentando circa il 29% del flottante negoziabile della società e approssimativamente $25 miliardi in posizioni ribassiste.

Si confronta con circa 40 milioni di azioni, ovvero circa il 5% a 7% del flottante pubblico, solo tre settimane prima.

L'aumento dell'interesse short arriva dopo che le azioni di SpaceX sono scese di circa il 20% a luglio e sono scese sotto il prezzo di IPO mercoledì per la prima volta.

KeyBanc ha osservato che il flottante iniziale al pubblico di SpaceX rappresentava solo circa il 5% delle sue circa 13 miliardi di azioni in circolazione, lasciando la maggior parte delle azioni soggette a restrizioni di lockup.

Dopo il primo sblocco, i dipendenti e alcuni investitori iniziali saranno autorizzati a vendere circa 911.5 milioni di azioni nel secondo giorno di negoziazione successivo alla pubblicazione del primo rapporto trimestrale sugli utili della società.

Quelle azioni sono attualmente valutate circa $123 miliardi, superando i circa $86 miliardi di azioni attualmente disponibili per la negoziazione pubblica al Nasdaq.

KeyBanc ha anche affermato che altre 455.8 milioni di azioni potrebbero diventare eleggibili alla vendita se il titolo di SpaceX dovesse scambiarsi sopra $175.50 per almeno cinque dei 10 giorni di negoziazione consecutivi fino alla data del prossimo rapporto sugli utili.

Secondo la società, le scadenze dei lockup previste fino all'8 dicembre aumenterebbero il flottante potenzialmente negoziabile di SpaceX a circa il 40% della società, mentre il restante 60%, incluse le partecipazioni di Musk, rimarrebbe vincolato fino alla metà del 2027.

Gli analisti restano positivi con l'avvicinarsi del lancio

Nonostante la recente debolezza, Wall Street resta in generale costruttiva sulle prospettive di lungo periodo della società.

Secondo i dati LSEG, 27 dei 32 analisti che seguono SpaceX raccomandano l'acquisto del titolo, mentre quattro mantengono rating neutrali e uno raccomanda la vendita.

Gli analisti a favore sostengono che la società meriti una valutazione premium grazie al business di internet satellitare Starlink, alle operazioni di lancio per enti governativi, alle capacità nell'IA e al track record di Musk nell'attrarre il sostegno degli investitori, nonostante SpaceX abbia registrato una perdita netta di quasi $5 miliardi lo scorso anno.

Gli investitori stanno inoltre monitorando il 13° volo di prova dello Starship, programmato per giovedì, che potrebbe fungere da catalizzatore a breve termine per il titolo mentre il mercato valuta i progressi di SpaceX nel settore dei lanci, insieme ai prossimi utili e all'espansione del flottante pubblico.