GE Vernova: ricavi oltre le stime, previsioni 2026 alzate. Perché il titolo scende?

Le azioni GE Vernova GEV sono scese di circa il 4% nel premarket di mercoledì dopo che il produttore di apparecchiature energetiche ha mancato di poco le aspettative di utile di Wall Street.

La società ha inoltre avvertito che i dazi globali potrebbero aumentare i suoi costi fino a 200 milioni USD (circa 174,5 milioni €) il prossimo anno, oscurando la crescita più robusta dei ricavi e un ulteriore aumento delle previsioni per l'intero esercizio.

La società ha detto che i dazi dovrebbero aumentare i costi tra 100 milioni USD (circa 87,2 milioni €) e 200 milioni USD (circa 174,5 milioni €) nel 2026, anche dopo aver considerato le protezioni contrattuali e le misure di recupero dei costi.

L'avvertimento è arrivato nonostante un altro trimestre di solida crescita degli ordini, alimentata dall'aumento della domanda di elettricità legata all'espansione dei data center e alle tendenze più ampie di elettrificazione.

La società con sede a Cambridge, Massachusetts, ha riportato utili core rettificati di 1,3 miliardi USD (circa 1,1 miliardi €) per il secondo trimestre, leggermente inferiori alle aspettative degli analisti di 1,3 miliardi USD (circa 1,1 miliardi €), secondo i dati LSEG.

L'utile rettificato per azione è stato di $2,47, inferiore al consenso degli analisti di $3,04.

I ricavi sono aumentati del 22% su base annua, raggiungendo 11,1 miliardi USD (circa 9,7 miliardi €), superando le stime di FactSet di 10,8 miliardi USD (circa 9,4 miliardi €).

L'utile netto è salito a 649 milioni USD (circa 566,1 milioni €), ovvero $2,47 per azione, rispetto a 492 milioni USD (circa 429,2 milioni €), ovvero $1,86 per azione, nello stesso trimestre dell'anno precedente.

Il CEO Scott Strazik ha detto che GE Vernova continua a beneficiare di una forte domanda globale, supportata da un portafoglio ordini record del valore di 176 miliardi USD (circa 153,5 miliardi €).

Nel secondo trimestre gli ordini totali sono saliti a 24,2 miliardi USD (circa 21,1 miliardi €), quasi raddoppiando rispetto a 12,4 miliardi USD (circa 10,8 miliardi €) un anno prima, con gli ordini organici in aumento dell'88%, trainati principalmente dalle divisioni Power ed Electrification.

Wind resta il settore più debole

Pur con il rafforzamento della domanda di infrastrutture elettriche, la divisione Wind di GE Vernova ha continuato a pesare sulle prestazioni complessive.

I ricavi del segmento Wind sono diminuiti di circa il 10% a 2 miliardi USD (circa 1,8 miliardi €) poiché consegne inferiori di turbine onshore e costi più elevati per progetti offshore hanno inciso sui risultati.

La divisione ha riportato una perdita operativa core di circa 275 milioni USD (circa 239,9 milioni €), estendendo le perdite rispetto all'anno precedente.

Al contrario, il segmento Electrification ha generato un utile operativo core di 671 milioni USD (circa 585,3 milioni €), più che raddoppiato rispetto a 314 milioni USD (circa 273,9 milioni €) un anno fa.

Anche il business Power ha registrato buone performance, con l'utile operativo core in aumento di circa il 31% a 1 miliardi USD (circa 898,5 milioni €).

I risultati contrastanti sottolineano la crescente dipendenza dell'azienda dalla generazione convenzionale di energia e dalle infrastrutture di rete, aree che beneficiano di maggiori investimenti mentre le utility si preparano a un aumento della domanda elettrica.

La società alza le previsioni nonostante l'avvertimento sui dazi

GE Vernova ha aumentato le sue previsioni finanziarie per il secondo trimestre consecutivo, citando l'accelerazione degli investimenti nella generazione e nella trasmissione di energia elettrica.

La società ora prevede ricavi per il 2026 tra 45,5 miliardi USD (circa 39,7 miliardi €) e 46,5 miliardi USD (circa 40,6 miliardi €), circa 1 miliardi USD (circa 872,3 milioni €) in più rispetto alla sua precedente previsione.

Ha anche rivisto al rialzo le stime sul free cash flow portandole tra 11,5 miliardi USD (circa 10 miliardi €) e 12,5 miliardi USD (circa 10,9 miliardi €), rispetto alla precedente proiezione di 6,5 miliardi USD (circa 5,7 miliardi €) - 7,5 miliardi USD (circa 6,5 miliardi €).

Le prospettive migliorate riflettono le attese che il consumo di elettricità negli Stati Uniti continuerà a salire man mano che l'infrastruttura per l'intelligenza artificiale, i data center e i progetti di elettrificazione più ampi stimoleranno la domanda.

Si prevede che la domanda elettrica commerciale supererà il consumo residenziale nel prossimo anno, creando ulteriori opportunità per i fornitori di apparecchiature.

Continua il dibattito sulla valutazione

Le azioni GE Vernova sono salite di circa il 60% quest'anno e sono quasi raddoppiate negli ultimi 12 mesi, rendendo il titolo uno dei migliori del settore industriale.

Il mese scorso Jefferies ha aumentato il target price sulla società a $1.210 mantenendo il rating Buy. Le azioni attualmente vengono scambiate intorno a $1.079.

Tuttavia, non tutti gli analisti ritengono che la valutazione sia giustificata.

Secondo Simply Wall St, un'analisi di discounted cash flow valuta GE Vernova intorno a $874 per azione, implicando che il titolo sia scambiato a circa il 23,5% di premio rispetto al suo valore intrinseco stimato.

Allo stesso tempo, la valutazione basata sui multipli di utile suggerisce che le azioni rimangono interessanti rispetto ai peer.

Gli analisti affermano che la domanda chiave per gli investitori sarà se GE Vernova riuscirà a continuare a convertire l'ondata globale di investimenti nella generazione elettrica e nelle infrastrutture di rete in una crescita degli utili sostenuta e flussi di cassa più forti, pur gestendo l'aumento dei costi e i rischi di esecuzione.