Perché gli analisti restano rialzisti su AMD nonostante la delusione sugli utili

Le azioni di Advanced Micro Devices AMD sono scese di quasi il 7% mercoledì, dopo che gli investitori hanno messo da parte un altro trimestre di forte crescita dei ricavi e utili superiori alle aspettative di Wall Street, concentrandosi invece sulle prospettive di redditività della società.

Il produttore di chip ha riportato ricavi del secondo trimestre pari a $11.54 miliardi, in aumento del 50% rispetto a un anno prima e oltre la stima degli analisti di circa $11.28 miliardi.

L'utile rettificato è stato di $1.66 per azione, superiore alla stima di consenso di $1.62.

AMD ha inoltre fornito una guidance migliore delle attese per il trimestre in corso, prevedendo ricavi di circa $13 miliardi, più o meno $300 milioni, rispetto alle aspettative degli analisti di circa $12.52 miliardi.

Nonostante la solida performance finanziaria, il titolo è sceso bruscamente mentre gli investitori si sono chiesti se i margini di profitto miglioreranno parallelamente all'aumento delle vendite legate all'IA.

Il business dei data center guida la crescita

Il segmento data center di AMD è rimasto il principale motore di crescita dell'azienda nel trimestre.

I ricavi della divisione sono cresciuti del 107% su base annua, a $6.72 miliardi, rappresentando il 58% delle vendite totali dell'azienda.

Altrove, i ricavi del segmento Client sono aumentati del 23% a $3.1 miliardi, mentre i ricavi Embedded sono saliti del 19% a $977 milioni. Il gaming è rimasto il segmento più debole, con ricavi in calo del 31% a $779 milioni.

Sebbene la domanda per i prodotti legati all'IA sia rimasta robusta, gli investitori erano più preoccupati per le prospettive dei margini aziendali.

AMD prevede che il margine lordo rettificato rimarrà al 56% nel terzo trimestre, anche se i ricavi dovrebbero aumentare di circa il 13% su base sequenziale.

La reazione del mercato suggerisce che gli investitori danno ora maggiore peso a quanto proficuamente AMD possa espandere il proprio business legato all'intelligenza artificiale, piuttosto che alla sola crescita dei ricavi.

Gli analisti restano ottimisti nonostante la svendita

Sebbene il rapporto sugli utili non abbia soddisfatto gli investitori, diverse società di Wall Street hanno mantenuto opinioni rialziste sulle prospettive di lungo periodo di AMD.

Wells Fargo ha dichiarato di rimanere ottimista sulla capacità dell'azienda di guadagnare quote di mercato nei processori per server e PC, estendendo al contempo la propria presenza negli acceleratori per l'IA.

L'analista Aaron Rakers ha detto: "Siamo positivi sulla capacità di AMD di continuare a guadagnare quote nei mercati delle CPU per server e PC, con un crescente slancio nei GPU per datacenter, leva operativa incrementale positiva/accelerante e, in ultima istanza, una capacità di utili in eccesso di +$14 per azione entro il 2027."

La società di intermediazione ha mantenuto il rating Overweight e ha alzato il prezzo obiettivo a $700 da $615.

Bank of America ha inoltre ribadito il giudizio Buy con un prezzo obiettivo di $620, affermando che AMD è posizionata per un'accelerazione della crescita dei ricavi nei prossimi due anni.

La brokerage ha riconosciuto che il beat sugli utili nel breve termine e l'aumento della guidance sono stati modesti, ma ha sostenuto che sono meno importanti rispetto alla prevista introduzione su larga scala del sistema rack Helios, prevista per la fine dell'anno.

Anche Goldman Sachs ha mantenuto il giudizio Buy e un prezzo obiettivo di $640.

La banca ha osservato che gli investitori erano entrati nella pubblicazione degli utili con aspettative elevate, in particolare riguardo ai guadagni di quota di mercato nelle CPU per server e ai prodotti AI di prossima generazione di AMD.

Mentre la dirigenza ha evidenziato aspettative per il business Data Center di crescere ben oltre il 100% nel 2027, Goldman Sachs ha suggerito che "le aspettative più ottimiste probabilmente erano superiori a questo livello in termini di ricavi e margine lordo."