Le azioni Intel continuano a calare mentre amplia l'offerta azionaria a $20 miliardi

Intel amplia la sua offerta azionaria prevista a $20 miliardi mentre il produttore di chip intensifica gli investimenti in intelligenza artificiale e produzione di semiconduttori, sebbene l'operazione sollevi preoccupazioni per la diluizione degli azionisti.

L'azienda ha dichiarato lunedì sera di aver aumentato la dimensione dell'offerta rispetto ai $15 miliardi inizialmente annunciati. 

Intel intende emettere 210.5 milioni di nuove azioni a $95 ciascuna, pari a uno sconto del 2.6% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì. 

Le azioni INTC sono scese del 4.1% lunedì dopo che il piano di raccolta fondi è stato annunciato e sono calate dello 0.62% martedì.

Le azioni Intel sono salite di oltre il 160% quest'anno, sostenute dall'ottimismo crescente sulla strategia AI dell'azienda e dalle ambizioni nelle attività foundry. 

Tuttavia, il titolo ha perso il 19% negli ultimi tre mesi.

La raccolta di capitale mira all'espansione AI e alla crescita del foundry

L'offerta ampliata arriva mentre Intel aumenta significativamente la spesa per la capacità produttiva e le infrastrutture legate all'AI.

Durante la recente conference call sui risultati, la dirigenza ha aumentato la previsione della spesa in conto capitale per il 2026 a oltre $20 miliardi, rispetto ai circa $18 miliardi precedenti, riflettendo una domanda più forte per i suoi prodotti e la strategia produttiva a lungo termine.

I proventi della vendita di azioni dovrebbero sostenere finalità aziendali generali, inclusi investimenti continui nella produzione di chip e nelle attività foundry.

“Consideriamo la raccolta coerente con il finanziamento da parte di Intel di un'espansione per supportare la domanda attuale (aumento dei requisiti CPU) e futura (ASIC personalizzati, foundry, packaging)”, ha scritto l'analista di KeyBanc Matt Bryson in una nota di ricerca. “Quindi, mentre la diluizione è un aspetto negativo per gli investitori attuali, il segnale di domanda è positivo per Intel, i suoi pari e i fornitori di attrezzature capitali.”

Secondo FactSet, Intel dovrebbe generare un free cash flow leggermente negativo quest'anno dopo aver riportato un free cash flow cumulativo negativo di $44 miliardi tra il 2022 e il 2025.

Gli investitori valutano la diluizione rispetto alla strategia a lungo termine

Sebbene la raccolta di capitale rafforzi la flessibilità finanziaria di Intel, aumenta anche la diluizione per gli azionisti esistenti.

L'emissione di 210.5 milioni di azioni rappresenta circa il 4.9% di diluizione sulla base di circa 4.3 miliardi di azioni in circolazione. 

Gli underwriter hanno inoltre un'opzione di 30 giorni per acquistare ulteriori 31.6 milioni di azioni, aumentando potenzialmente la diluizione a circa il 5.6% se esercitata.

Bloomberg ha riferito che la domanda per l'offerta è stata più volte sovrasottoscritta, suggerendo un forte interesse degli investitori nonostante lo sconto.

Intel continua a investire massicciamente nel suo business foundry nel tentativo di attrarre clienti esterni verso le sue tecnologie produttive 18A e future 14A. 

L'azienda sta inoltre facendo progressi nelle tecnologie di packaging avanzato, con il packaging EMIB-T che avrebbe raggiunto rese intorno al 90% e punta alla produzione di massa nel 2027. 

Intel afferma che la tecnologia potrebbe offrire soluzioni di packaging a circa la metà del costo della piattaforma CoWoS-L di Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

L'azienda sta inoltre avanzando nella costruzione del suo campus produttivo in Ohio, puntando alla piena operatività entro il 2031, ampliando nel contempo le opportunità di monetizzare la sua tecnologia tramite iniziative di licensing come l'accordo Atom IP con RosaicLabs.