Netflix +4%: Ackman torna con una partecipazione del 4,9%

Le azioni di Netflix NFLX sono salite di oltre il 4% giovedì dopo che la Pershing Square Capital Management di Bill Ackman ha dichiarato una nuova partecipazione nel colosso dello streaming, segnando il ritorno nella società oltre quattro anni dopo l'uscita dall'investimento precedente con una perdita.

Nella lettera agli azionisti del secondo trimestre, Pershing Square ha rivelato di aver acquisito una partecipazione del 4,9% nel capitale di Netflix.

L'hedge fund, noto per gestire un portafoglio concentrato con meno di una dozzina di partecipazioni, ha affermato di ritenere che la società di streaming sia ben posizionata per la crescita a lungo termine, nonostante il marcato calo del titolo rispetto al picco dello scorso anno.

Il nuovo investimento arriva mentre Netflix continua ad ampliare il proprio business pubblicitario e l'offerta di eventi sportivi in diretta, mentre gli investitori rivedono la valutazione della società dopo una prolungata correzione del prezzo delle azioni.

Pershing Square afferma che Netflix ha 'vinto la guerra dello streaming'

Pershing Square ha dichiarato che la sua tesi di investimento è cambiata in modo significativo da quando ha lasciato Netflix all'inizio del 2022, dopo aver registrato una perdita di oltre 400 milioni di dollari sulla posizione.

"Quando abbiamo investito per la prima volta all'inizio del 2022, gli investitori temevano un'escalation nella guerra per i contenuti tra un campo affollato di nuovi entranti nello streaming", hanno scritto Bill Ackman e il Chief Investment Officer di Pershing Square, Ryan Israel, nella lettera agli azionisti.

I dirigenti hanno sostenuto che tali preoccupazioni si sono in gran parte attenuate, aggiungendo che "da allora Netflix ha di fatto vinto la guerra dello streaming."

Hanno indicato la base dominante di abbonati della società, affermando che la scala è diventata auto-rafforzante e permette a Netflix di spendere più dei concorrenti per i contenuti, convertendo circa il 90% degli utili in flusso di cassa libero.

Pershing ha inoltre affermato di aspettarsi che Netflix "componga i ricavi a un tasso di crescita a due cifre, con i costi dei contenuti che crescono più lentamente dei ricavi, guidando una continua espansione dei margini", definendo al contempo la valutazione del titolo "un sostanziale sconto" e "altamente attraente in termini di qualità del business e crescita prospettica degli utili."

Pubblicità e sport dal vivo rafforzano le prospettive di crescita

La rinnovata fiducia di Pershing arriva mentre Netflix continua ad aggiungere nuove fonti di ricavo oltre il tradizionale business degli abbonamenti.

La società si è ampliata negli eventi sportivi in diretta per attrarre spettatori aggiuntivi, contemporaneamente facendo crescere il suo livello di abbonamento a prezzo più basso e supportato da pubblicità.

Secondo i rapporti, Netflix prevede che il suo business pubblicitario genererà circa 3 miliardi di dollari di ricavi quest'anno, mentre gli impegni pubblicitari upfront statunitensi per il 2026 sono quasi raddoppiati rispetto a un anno prima.

Pershing ha anche sostenuto che le preoccupazioni per la concorrenza da parte delle piattaforme di video brevi si sono rivelate sovrastimate.

La società ritiene che Netflix disponga di risorse finanziarie sufficienti per assorbire i maggiori costi di calcolo associati all'intelligenza artificiale e prevede che l'IA migliori nel tempo sia le raccomandazioni sui contenuti sia il targeting pubblicitario.

La valutazione attira gli investitori dopo il forte calo

Le azioni di Netflix restano ben al di sotto dei massimi precedenti dopo che preoccupazioni sul coinvolgimento degli utenti, voci di acquisizione fallite e il tentativo abbandonato della società di acquisire Warner Bros. Discovery hanno pesato sul sentimento degli investitori.

Il titolo è sceso di circa il 42% rispetto al picco dello scorso anno e veniva scambiato intorno a 24 volte gli utili, ben al di sotto del multiplo medio di valutazione a tre anni di 43.

Pershing ha affermato che l'attenzione più ampia del mercato sugli investimenti nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale ha creato opportunità in altri settori.

Ackman e Israel hanno scritto che l'ambiente ha permesso alla società di impiegare quasi 5 miliardi di dollari dalla quotazione in Borsa di Pershing Square all'inizio di quest'anno.