Berkshire 13F: cosa aspettarsi dalle ultime mosse del successore di Buffett

La dichiarazione 13F di Berkshire Hathaway relativa al secondo trimestre, prevista per venerdì, dovrebbe offrire agli investitori un quadro più chiaro di come l’amministratore delegato Greg Abel stia rimodellando il portafoglio azionario del conglomerato dopo aver assunto la guida da Warren Buffett.

La comunicazione rappresenta soltanto la seconda disclosure trimestrale del portafoglio sotto la guida di Abel e segue un primo trimestre attivo in cui Berkshire è diventata acquirente netto di azioni per la prima volta in anni.

Pur avendo già rivelato nel suo rapporto trimestrale di aver acquistato oltre $23 billion di azioni nel secondo trimestre, il prossimo 13F rivelerà dove è stato impiegato gran parte di quel capitale.

La partecipazione in Alphabet potrebbe aumentare ulteriormente

Il più grande investimento confermato durante il trimestre è stato l'acquisto da parte di Berkshire di almeno $10 billion di azioni Alphabet nell'ambito della raccolta di capitale azionario del gruppo di Google legata alla sua spesa per infrastrutture AI.

Secondo le stime di Barron's, Berkshire aveva già accumulato circa 58 million azioni Alphabet prima dell'ultimo acquisto.

L'investimento aggiuntivo ha portato quella partecipazione a circa 86 million azioni, mentre ulteriori acquisti nel corso del trimestre potrebbero aver spinto la quota vicino a 100 million azioni entro la fine di giugno.

Se tale stima risultasse corretta, Alphabet varrebbe quasi $35 billion nel portafoglio di Berkshire, collocandosi accanto a Coca-Cola tra le partecipazioni azionarie più importanti del conglomerato, dopo Apple e American Express.

Oltre ad Alphabet, Berkshire ha dichiarato acquisti per quasi $2 billion nell'assicuratore giapponese Tokio Marine e oltre $1 billion di investimenti aggiuntivi nelle società commerciali giapponesi in cui detiene già partecipazioni significative.

Il filing del secondo trimestre di Berkshire ha mostrato inoltre oltre $23 billion di acquisti azionari complessivi, lasciando circa $7 billion di investimenti ancora da identificare nel prossimo 13F.

Greg Abel potrebbe svelare nuove posizioni?

Gli investitori osserveranno anche la possibile comparsa di posizioni completamente nuove dopo che Berkshire ha avviato partecipazioni in Delta Air Lines, Macy's e Alphabet durante il primo trimestre, le prime importanti aggiunte al portafoglio sotto la guida di Abel.

La speculazione si è concentrata sulla possibilità che Berkshire abbia iniziato una posizione in Microsoft dopo che il titolo si è indebolito nel corso del secondo trimestre.

Barron's ha osservato che gli acquisti non divulgati di Berkshire sono probabilmente concentrati in quelle che la società classifica come attività commerciali, industriali e altre imprese, sulla base dei cambiamenti resi noti nel suo rapporto trimestrale.

Si prevede che la ristrutturazione del portafoglio continui

Sebbene Berkshire abbia venduto oltre $3 billion di azioni nel secondo trimestre, ciò rappresenta un ritmo molto più lento rispetto ai più di $24 billion venduti nel primo trimestre.

Gli investitori osserveranno da vicino se Abel ha continuato a ridurre le posizioni storiche.

Kraft Heinz rimane una delle posizioni più monitorate, dopo che Abel ha riconosciuto nella sua lettera agli azionisti che «il nostro investimento in Kraft Heinz è stato deludente». Ha aggiunto che «il nostro rendimento è stato ben al di sotto di livelli adeguati», segnalando che ulteriori riduzioni restano possibili.

Constellation Brands è un'altra partecipazione che potrebbe scomparire del tutto dopo che Berkshire ha tagliato circa 95% della sua posizione nel trimestre precedente.

Partecipazioni minori come Jefferies Financial potrebbero anch'esse subire ulteriori riduzioni.

Allo stesso tempo, Abel ha sottolineato la convinzione a lungo termine di Berkshire in diversi investimenti fondamentali.

Nella sua lettera agli azionisti ha scritto che «Apple, American Express, Coca-Cola e Moody's» sono imprese che Berkshire comprende bene, rispetta per la loro leadership e prevede «genereranno rendimento composto per decenni».