Perché le azioni SpaceX perdono circa il 5% giovedì

Le azioni SpaceX SPCX sono scese di circa il 4.94% a $132.60 nelle prime contrattazioni di giovedì, portando il titolo al di sotto del suo prezzo d'offerta pubblica iniziale di $135 mentre un altro ampio blocco di azioni è diventato eleggibile alla vendita.

Il calo arriva dopo che SpaceX ha smentito le attese durante la sua prima grande scadenza del lock-up all'inizio del mese, quando più di 900 million di azioni sono diventate eleggibili alla vendita, ma il titolo invece è salito bruscamente.

La pressione ribassista immediata si è accelerata oggi dopo che DZ Bank ha avviato la copertura di SpaceX con un rating 'Sell' e un target price di $100, avvertendo di un potenziale 'crash risk' dato l'enorme fabbisogno di capitale necessario a giustificare la sua valutazione massiccia.

L'IPO da $86 miliardi di SpaceX dell'11 giugno ha attirato forte domanda da parte degli investitori attratti dai piani di Elon Musk per l'azienda, che includono l'espansione di Starlink per l'internet satellitare, lo sviluppo di data center nello spazio, l'impegno nell'intelligenza artificiale e iniziative tecnologiche spaziali a più lungo termine.

Il titolo inizialmente ha premiato gli investitori, salendo dal prezzo IPO di $135 a oltre $225 nel giro di pochi giorni.

Meno di due mesi dopo, le azioni sono scese fino a $105 prima di recuperare intorno a $145.

Il recente movimento sotto il prezzo IPO evidenzia la volatilità che può accompagnare le grandi nuove quotazioni in borsa quando gli investitori iniziali acquisiscono la possibilità di vendere le loro partecipazioni.

SpaceX adotta sbloccaggi scaglionati delle azioni

SpaceX ha adottato una struttura di lock-up scaglionata che permette agli azionisti di vendere le loro partecipazioni in più di una dozzina di date differenti.

Il secondo grande sblocco della società è avvenuto oggi, con circa 319 million di azioni detenute da investitori precoci e dipendenti che sono diventate eleggibili per la negoziazione.

La struttura differisce dal tradizionale periodo di lock-up dell'IPO, in cui gli azionisti pre-IPO sono generalmente proibiti dalla vendita delle loro azioni per 180 giorni dopo che la società diventa pubblica.

I lock-up sono pensati per dare agli investitori del nuovo mercato pubblico maggiore fiducia che gli azionisti esistenti non venderanno immediatamente grandi porzioni delle loro partecipazioni.

Gli azionisti pre-IPO possono includere dirigenti della società, fondi di venture capital, investitori di private equity, persone facoltose e dipendenti.

L'approccio scaglionato di SpaceX è pensato per evitare che un grande volume di azioni raggiunga il mercato simultaneamente e potenzialmente eserciti una pressione maggiore sul titolo.

Si prevede che oltre 700 million di azioni diventeranno disponibili a settembre, seguite da oltre 650 million in ottobre.

Entro la fine dell'anno, circa 4.9 billion di azioni SpaceX saranno diventate eleggibili per la negoziazione.

Le azioni di Musk rimangono vincolate fino a giugno 2027, secondo il calendario attuale.

L'aumento dell'offerta è stato un fattore chiave nella performance iniziale del titolo SpaceX.

Gli investitori sono stati cauti nell'acquistare in vista di potenziali prese di profitto da parte degli azionisti iniziali, contribuendo al calo del titolo a circa $105 a luglio, ben al di sotto del prezzo IPO.

Miliardi di azioni restano vincolate

La maggior parte della società resta detenuta da azionisti pre-IPO, con Musk che possiede circa il 48% del capitale e controlla oltre quattro quinti del potere di voto.

Il fatto che le azioni diventino eleggibili alla vendita non significa necessariamente che gli azionisti le venderanno.

L'idoneità alla vendita non implica la vendita immediata da parte degli azionisti.

Grandi transazioni insider possono attirare l'attenzione degli investitori e possono essere interpretate dal mercato come un segnale sulla fiducia di un investitore nella società.

Alcuni gestori di fondi che hanno pubblicamente sostenuto la visione di Musk potrebbero quindi essere meno propensi a vendere.

Altri azionisti potrebbero avere incentivi più forti a realizzare profitti. Tra questi ci sono fondi che possedevano SpaceX prima dell'IPO ma che investono principalmente in società private.

Per altri investitori, la decisione può dipendere dal prezzo del titolo e dalla disponibilità di opportunità di investimento alternative.