Citi vede fino al 410% di rialzo in due biotech: vale il rischio?

L'analista di Citi Yigal Nochomovitz vede un enorme potenziale di rialzo in due titoli biotech, ma queste previsioni dicono tanto sul rischio quanto sul potenziale rendimento.

Nochomovitz ha un target di 7$ su Biomea Fusion, che implica circa il 410% di rialzo rispetto al prezzo usato nella chiamata di Citi, mentre il suo target di 57$ su Syndax Pharmaceuticals indica circa il 190%.

I casi sono fondamentalmente diversi. Biomea è una società in fase clinica che si avvicina a un readout decisivo su un farmaco per l'obesità.

Syndax vende già farmaci oncologici approvati e sta generando ricavi in rapida crescita.

Il +410% di Biomea dipende da un unico readout sull'obesità

Citi assegna a Biomea un giudizio Buy e ha inserito il titolo in una "watchlist dei catalizzatori a 90 giorni per potenziale rialzo" in vista dei dati di Fase 1 per BMF-650, il suo candidato orale GLP-1 per l'obesità.

Nochomovitz ha detto a TipRanks che BMF-650 potrebbe offrire un'alternativa orale "più sicura, ma ugualmente efficace" rispetto alle terapie GLP-1 esistenti.

Biomea prevede i primi dati sulla riduzione di peso a 28 giorni dallo studio GLP-131 nel corso del terzo trimestre.

Il potenziale guadagno è amplificato dalla valutazione depressa di Biomea.

Dati umani incoraggianti potrebbero modificare materialmente le aspettative per una società il cui valore di mercato attribuisce scarso credito a BMF-650.

Ma il rischio è marcato.

BMF-650 è ancora in Fase 1. Studi preclinici hanno mostrato una perdita di peso fino a circa il 15% nei primati non umani, ma i risultati sugli animali non garantiscono un'efficacia o una tollerabilità comparabile nelle persone.

Biomea inoltre non ha alcun prodotto commerciale approvato. Ha chiuso giugno con 35,2 milioni di dollari in contanti, equivalenti e contanti vincolati, e afferma che la sua disponibilità finanziaria copre solo fino al secondo trimestre del 2027.

Rimangono quindi come rischi aggiuntivi il finanziamento e la diluizione.

Syndax ha vendite, ma Citi resta insolitamente ottimista

I suoi due farmaci approvati dalla FDA, Revuforj e Niktimvo, hanno contribuito a sostenere i ricavi del secondo trimestre pari a 72,8 milioni di dollari, in crescita del 92% su base annua.

Revuforj ha contribuito per 54,7 milioni di dollari, mentre Syndax ha registrato 18,1 milioni di dollari di ricavi da collaborazioni legati a Niktimvo.

Tuttavia la società ha registrato una perdita netta trimestrale di 49,4 milioni di dollari.

La tesi di Citi si basa in parte sul fatto che i pazienti rimangano in terapia con Revuforj per periodi più lunghi.

Nochomovitz ha detto a TipRanks che la crescita dovrebbe sempre più "comporsi attraverso una maggiore durata del trattamento piuttosto che dipendere esclusivamente dai nuovi ingressi in terapia".

Si aspetta inoltre una seconda metà dell'anno ricca di dati, inclusi i readout su revumenib e axatilimab, che rafforzerebbero la piattaforma commerciale.

Tuttavia il target di 57$ di Citi si colloca vicino al margine più rialzista di Wall Street.

L'analista di UBS David Dai ha ridotto il suo target a 33$ da 37$ il 21 agosto, mantenendo un rating Buy.

JPMorgan ha ridotto il suo target a 40$ da 44$, mentre H.C. Wainwright ha abbassato la sua previsione a 38$ da 40$.

Un enorme potenziale di rialzo segnala anche grande incertezza

Per Biomea, i rischi principali sono clinici e finanziari.

Se BMF-650 dovesse produrre dati umani convincenti su perdita di peso e tollerabilità, il titolo potrebbe rivalutarsi bruscamente perché le aspettative sono basse.

Risultati deludenti potrebbero indebolire un pilastro centrale dell'argomentazione valutativa di Citi aumentando nel contempo la pressione sulle risorse di cassa di Biomea.

Syndax affronta una prova diversa: l'esecuzione commerciale.

Deve dimostrare che Revuforj può espandersi tramite una maggiore durata del trattamento, indicazioni più ampie e una penetrazione di mercato più profonda, mentre la pipeline produce dati sufficientemente solidi da sostenere la crescita futura.

Citi ritiene che ciò sia possibile. Target inferiori da UBS, JPMorgan e H.C. Wainwright mostrano che c'è meno accordo su quanto gli investitori dovrebbero pagare per quell'opportunità.