Samsung, SK Hynix rimbalzano dopo la svendita: perché il +16% di Dell conta

Le azioni di Samsung Electronics e SK Hynix sono rimbalzate giovedì dopo che Dell Technologies ha fornito prove che la domanda di infrastrutture per l'IA resta solida.

Samsung è salita dell'1,2% a 253.500 won nelle prime contrattazioni a Seoul, mentre SK Hynix ha guadagnato l'1,5% a 1,637 milioni di won. Entrambe avevano perso oltre il 4% mercoledì mentre i prezzi del petrolio e i rendimenti dei Treasury salivano.

Nella sessione after-hours, Dell è balzata del 15,8% dopo aver riportato ordini record per server per l'IA e un portafoglio ordini di 95 miliardi di dollari. Per gli investitori nella memoria coreana, la domanda resta forte, mentre la memoria stessa continua a limitare l'offerta.

Il portafoglio ordini da 95 miliardi di Dell indica che la domanda per l'IA resta calda

Dell ha riportato ricavi del secondo trimestre per 47 miliardi di dollari e utili adjusted per azione di 7,04 dollari, superiori alle stime di Wall Street.

Per Samsung e SK Hynix, la società ha registrato ordini record per server per l'IA per 60,9 miliardi di dollari, ha generato 16,4 miliardi di dollari di ricavi da server per l'IA e ha chiuso il trimestre con un portafoglio ordini da 95 miliardi di dollari. Dell ha alzato la previsione di ricavi da server per l'IA a 74 miliardi da 60 miliardi.

L'analista di Citi Asiya Merchant ha definito il trimestre un “chiaro superamento delle attese” in un contesto di domanda “in forte aumento”, secondo The Fly. Citi ha aumentato il price target su Dell a 600 dollari da 515 e ha mantenuto il rating Buy.

L'analista di Morgan Stanley Erik Woodring ha aumentato il suo target a 499 dollari da 434 dollari.

Ha detto che i risultati mostrano che le aziende stanno investendo in modo sostanziale nell'IA su cloud, ambienti ibridi e on-premise, aggiungendo che potrebbero persistere trimestri “eccezionali” finché l'offerta rimane ristretta e l'esecuzione resta solida.

Questa è un'importante implicazione per i produttori di chip coreani, dato che la spesa per infrastrutture IA continua a correre oltre la capacità della catena di approvvigionamento di soddisfarla.

Il maggior collo di bottiglia di Dell è esattamente ciò che vendono Samsung e SK Hynix

I commenti di Dell sui vincoli di fornitura sono stati ancora più rilevanti del semplice superamento delle stime sugli utili.

Il Vice Chairman e Chief Operating Officer Jeff Clarke ha detto agli investitori che i maggiori vincoli restano “DRAM, DRAM, seguite da NAND, NAND”, oltre a carenze in altre parti della catena di fornitura dei server.

Questo è rilevante perché Samsung e SK Hynix sono all'interno di questi colli di bottiglia. SK Hynix è un fornitore leader di memoria ad alta larghezza di banda utilizzata con acceleratori per l'IA, mentre Samsung fornisce HBM, DRAM tradizionale e NAND.

L'analista di Mizuho Vijay Rakesh ha detto che Dell beneficia di “forti venti a favore” dall'IA agentica e dai server per l'IA, particolarmente se combinati con lo storage a margini più elevati. Mizuho ha alzato il target su Dell a 600 dollari da 500 e ha mantenuto un rating Outperform.

Se i produttori di server non riescono ancora a garantirsi abbastanza memoria per soddisfare la domanda, l'ambiente di pricing che sostiene i produttori coreani di memoria non è improvvisamente scomparso.

La svendita di mercoledì sembra più macroeconomica che guidata dalla memoria

Samsung ha chiuso mercoledì in calo del 4,0% e SK Hynix è scesa del 4,7% mentre il KOSPI è sceso di quasi il 4%. L'aumento dei prezzi del petrolio, i rendimenti elevati dei Treasury USA e le tensioni geopolitiche hanno spinto la vendita da parte degli investitori esteri sulle azioni tecnologiche.

Quella pressione si è attenuata nell'after-hours. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni si è ritirato da un massimo intraday intorno al 4,82%, mentre Nvidia ha guadagnato il 3,2% e Micron è salita del 2,4%.

L'analista di Kiwoom Securities Han Ji-young ha detto a MoneyToday che la recente debolezza difficilmente riflette i fondamentali delle singole società. Ha invece indicato “un indebolimento temporaneo del nuovo slancio d'acquisto” in un contesto di incertezza macro a breve termine.

Han ha aggiunto che aspettative di vendite più forti dei semiconduttori per l'IA potrebbero migliorare lo slancio degli utili tra le principali azioni di chip.

Il rischio macro non è scomparso. Un altro balzo del petrolio o dei rendimenti obbligazionari potrebbe rapidamente mettere sotto pressione le valutazioni.

Ma i risultati di Dell rendono un punto più difficile da ignorare: il ciclo sottostante della memoria per l'IA resta solido. Dell sta registrando ordini record per server e indica DRAM e NAND tra i suoi maggiori vincoli.