Amos Hochstein: prezzi del petrolio 'sbagliati e troppo bassi' — dettagli

L'ex consigliere senior della Casa Bianca Amos Hochstein ha lanciato un netto avvertimento sui mercati energetici, definendo gli attuali parametri del petrolio «sbagliati e troppo bassi» nonostante WTI e Brent scambino sopra i $100 al barile.

In un'intervista a CNBC questa mattina, l'ex diplomatico — ora alla TWG Global come Managing Partner — ha detto che i prezzi del mercato cartaceo non riescono a riflettere gravi «interruzioni reali della fornitura» nei principali corridoi di transito globali.

Divergenza tra prezzi cartacei e mercato fisico del petrolio

Secondo Hochstein, il greggio fisico viene venduto con premi massicci, con ostilità geopolitiche, riserve esaurite e infrastrutture di raffinazione compromesse che lasciano i mercati energetici globali «drasticamente» sottovalutare la reale entità degli shock di offerta in arrivo.

Ha sottolineato che i futures quotati in Borsa sottostimano materialmente la reale tensione nei mercati energetici fisici, aggiungendo che le transazioni di greggio fisico a livello globale ottengono premi spot piuttosto elevati compresi tra $120 e $150 al barile.

Questo enorme divario è alimentato dall'inarrestabile esaurimento delle Riserve Strategiche di Petrolio, che limita la flessibilità dei flussi e priva le forniture globali di una rete di sicurezza.

Inoltre, i prezzi al dettaglio dei prodotti dipingono un quadro molto più severo: il diesel scambiato a circa $6.20 al gallone corrisponde storicamente a un petrolio attorno a $200 al barile, mentre i prezzi medi della benzina negli USA, vicino a $4.30 al gallone, spesso corrispondono a un greggio quotato tra $125 e $130 al barile.

Interruzioni in Medio Oriente e attacchi alle infrastrutture

Lo scostamento dei prezzi è ulteriormente aggravato dal deterioramento dei colli di bottiglia nell'offerta lungo i principali corridoi di transito del Medio Oriente.

Con lo Stretto di Hormuz praticamente «non funzionante» e lo Stretto di Bab el-Mandeb sotto il controllo degli Houthi, i principali bypass marittimi si sono collassati.

Un recente attacco con droni che ha messo fuori servizio l'oleodotto East-West dell'Arabia Saudita, un bypass chiave capace di spostare 7 milioni di barili al giorno verso il Mar Rosso, ha rimosso un'altra "valvola di sfogo" critica per le esportazioni regionali.

Inoltre, i prodotti petroliferi raffinati provenienti dai principali produttori del Golfo, come Kuwait, Arabia Saudita e Emirati Arabi Uniti, non riescono a uscire dalla regione ai volumi normali, lasciando i poli di raffinazione globali gravemente vincolati senza una risoluzione operativa immediata.

Deficit di raffinazione globale e interruzioni alle esportazioni russe

La stretta sistemica si estende ben oltre il transito del greggio fino all'infrastruttura di raffinazione globale, dove i deficit di capacità continuano ad accumularsi.

I raid ucraini su impianti di raffinazione strategici russi hanno eliminato permanentemente capacità significative, trasformando Mosca da fornitore chiave — che una volta rappresentava l'11% delle esportazioni globali di diesel — in un importatore netto.

Secondo Hochstein, questo deficit strutturale significa che la produzione di raffinazione persa non può essere facilmente ripristinata anche se i rischi geopolitici dovessero attenuarsi.

Con i principali buffer di offerta esauriti e le rotte alternative di bypass fuori servizio, i mercati energetici restano gravemente esposti a nuovi shock rialzisti dei prezzi.

Di conseguenza, gli analisti avvertono che, senza un intervento rapido o il ripristino d'emergenza delle rotte, i futures cartacei saranno inevitabilmente costretti a riallinearsi alla realtà fisica spot, innescando pressioni sui costi senza precedenti sulle reti di trasporto globali e sulle economie dei consumatori.