Bitcoin kelas aset berprestasi terbaik bagi suku ketiga yang buruk

Apakah kelas aset berprestasi terbaik pada suku ketiga tahun ini? Percaya atau tidak, jawapannya adalah Bitcoin.

Mata wang kripto terbesar di dunia mendahului senarai dengan pulangan 3.1% yang meriah. Hmmm.

Ya – mungkin tiada apa yang merumuskan pasaran yang mengerikan lebih daripada kelas aset berprestasi terbaik yang hampir tidak positif. Logam berharga memperoleh keuntungan 1.3%, manakala pelabur tunai menikmati pulangan 0.2%. Semua kelas aset lain? Negatif.

Dengan inflasi yang semakin meruncing, Rizab Persekutuan telah menaikkan kadar, menyebabkan pasaran mengalami kemerosotan. Ditambah dengan peperangan di Eropah, krisis tenaga dalam musim sejuk yang hampir tiba, dan pelbagai faktor bearis yang lain, kita mula memahami mengapa pasaran telah menjunam.

Bitcoin salah satu aset yang paling teruk untuk dipegang

Melihat kepada pulangan tahunan, bukan hanya pada suku ketiga, ia menggambarkan cerita yang berbeza. Bitcoin telah menjunam, kehilangan lebih separuh nilainya setakat ini – jauh di bawah beberapa kelas aset utama lain, seperti yang ditunjukkan dalam carta di bawah.

Memandangkan pasaran telah berhenti mengambil risiko, pulangan secara amnya adalah selaras dengan apa yang dijangkakan semasa pasaran bear. Maksudnya, semakin rendah spektrum risiko, semakin banyak aset jatuh.

Untuk kripto, ini adalah berita buruk dan sebab mengapa Bitcoin menjadi sangat lemah. Ia juga menerangkan betapa hampir setiap mata wang kripto lain telah jatuh jauh lebih banyak berbanding Bitcoin.

Melihat pada angka di atas, S&P telah menurun sebanyak 25%, kira-kira separuh daripada Bitcoin. Malah, saya akan menjangkakan lebih banyak penurunan, jika anda bertanya kepada saya pada awal tahun di mana Bitcoin akan berada jika pasaran saham menjunam 25%.

Nasdaq lebih jauh daripada keluk risiko, lebih tertumpu kepada teknologi, dengan penurunan hampir 30%. Dan emas melakukan apa yang biasa dilakukannya – bertahan.

Dolar ialah aset berprestasi terbaik

Pada masa krisis, pelabur berpusu-pusu mencari aset selamat – buktinya ialah hakikat bahawa dolar AS sangat teguh setakat tahun ini, menguasai hampir setiap mata wang di seluruh dunia.

Lagipun, tiada yang lebih selamat daripada dolar AS. Selain itu, begitu banyak liabiliti di seluruh dunia adalah dalam denominasi USD, yang bermakna penghutang berebut-rebut untuk mendapatkan dolar. Di samping itu, Rizab Persekutuan telah meenaikkan kadar dengan lebih agresif berbanding kebanyakan mata wang utama lain, seperti Eropah dan Jepun, menarik aliran modal untuk memanfaatkan hasil yang lebih tinggi dan seterusnya mengukuhkan lagi dolar.

Apakah yang menanti kita pada suku keempat?

Nasib Bitcoin, saham dan aset lain pada suku keempat sebahagian besarnya bergantung pada inflasi dan kenaikan kadar faedah (apa yang baharu?).

Bacaan CPI seterusnya adalah pada hari Khamis (13 Oktober) dan oleh itu kita akan melihat turun naik untuk menutup minggu ini dan petanda apa yang boleh berlaku pada suku keempat. Jika inflasi meleset, jangkakan Persekutuan yang agresif dan lebih banyak penjualan di seluruh pasaran.

Tetapi jika suku keempat boleh memberikan bacaan CPI yang baik, dan mengelakkan implikasi makro negatif yang besar, sekurang-kurangnya ia boleh menjadi persediaan untuk mengatasi prestasi suku ketiga yang mengerikan. Dalam erti kata lain, dalam jangka pendek, tiada siapa yang tahu apa akan berlaku. Tetapi langkah seterusnya adalah menumpukan perhatian kepada Jerome Powell pada Khamis ini.