Perhimpunan harga emas belum berakhir, kata ING Bank

Harga emas mencatat prestasi yang baik tahun ini, mengatasi prestasi aset lain seperti saham, dan rali itu boleh diteruskan, menurut penganalisis ING. Ia telah meningkat lebih 17% manakala S&P 500 dan Dow Jones meningkat sebanyak 12% dan 4%.

Dalam satu nota, penganalisis berkata bahawa mereka menjangkakan emas akan terus mencatat prestasi yang baik tahun ini, dengan sasaran akhir tahun mereka berada pada $2,450.

Kemelesetan AS dan tindakan Rizab Persekutuan

Sebab utama pertama mengapa harga emas boleh berjalan dengan baik ialah ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda bahawa ia boleh bergerak ke dalam kemelesetan tidak lama lagi.

Penunjuk utama telah menghantar amaran merah ini untuk masa yang lama. Angka PMI pembuatan kekal di bawah 50 buat sementara waktu manakala keyakinan pengguna mengalami tekanan dalam beberapa bulan lalu.

Data tambahan menunjukkan bahawa jualan runcit telah berundur sementara pasaran perumahan semakin lemah. Paling penting, kadar pengangguran telah meningkat secara beransur-ansur dalam beberapa bulan lalu, bergerak kepada 4.3%, tahap tertinggi sejak 2021.

Dari segi sejarah, kemelesetan berlaku pada masa pasaran buruh semakin lemah. Sesungguhnya, seperti yang saya tulis pada hari Isnin, apa yang dipanggil peraturan Sahm telah meningkat secara beransur-ansur daripada 0.43%. awal tahun ini kepada 0.53%, yang merupakan bendera merah besar bagi ekonomi.

Peraturan Sahm ialah nombor yang telah menjadi peramal yang baik terhadap kemelesetan dari semasa ke semasa. Dalam kebanyakan kes, kemelesetan berlaku beberapa bulan selepas ia melepasi paras utama 0.50%.

Selain itu, keluk hasil telah menunjukkan beberapa amaran merah. Keluk, perbezaan antara 10 tahun dan 2 tahun, telah berada dalam zon songsang sejak 1 Julai 2022. Ini adalah masa paling lama hasil telah disongsangkan.

Terbaru, ia telah menunjukkan tanda-tanda bergerak positif, bermakna bahawa 2 tahun mempunyai hasil yang lebih kecil daripada 10 tahun. Walaupun ini adalah perkara yang baik, penganalisis memberi amaran bahawa ia boleh menjadi petanda kemelesetan.

Pemotongan kadar Rizab Persekutuan

Faktor-faktor ini boleh mencetuskan Rizab Persekutuan untuk bertindak dengan mula mengurangkan kadar faedah. Penganalisis di ING menjangkakan Fed akan menurunkan kadar jumbo dalam mesyuarat September dan 0.50% lagi dalam mesyuarat seterusnya.

Dengan mengurangkan kadar, emas akan menyertai bank pusat lain yang telah mula mengurangkannya seperti Bank of England (BoE), Bank Pusat Eropah (ECB), Riksbank dan Swiss National Bank (SNB).

Pemotongan Fed selalunya menaik untuk emas, sebahagiannya, kerana ia membawa kepada dolar AS yang lebih lemah. Data terkini menunjukkan bahawa indeks dolar AS telah merosot daripada lebih $106 awal tahun ini kepada $102.

Faktor geopolitik

Sementara itu, faktor geopolitik boleh memberi kesan kepada emas, menurut ING. Peperangan di Ukraine sedang berlaku manakala Timur Tengah semakin tidak menentu. Selain itu, hubungan antara AS dan China tidak akan bertambah baik di bawah Donald Trump atau Kamala Harris.

Pemangkin geopolitik terbesar untuk emas ialah perang di Ukraine, yang mendorong AS untuk melaksanakan sekatan ke atas bank pusat Rusia.

Selepas itu, bank pusat telah mengumpul emas kerana ia adalah alternatif terbaik kepada dolar AS. Di Rusia, bank pusat memegang lebih 2,330 tan metrik emas manakala China mempunyai lebih 2,300.

Bank pusat lain seperti Jerman, Itali, Perancis, Switzerland, Jepun, dan India memegang sejumlah besar emas.

Terutama, beberapa negara terkemuka seperti China dan Arab Saudi sedang mengurangkan jumlah hutang AS yang mereka pegang. Trend ini mewujudkan lebih banyak permintaan pada masa bekalan emas tidak berkembang secepat itu. Dalam nota mereka, penganalisis di ING berkata:

“Perang di Ukraine dan Timur Tengah serta ketegangan antara AS dan China mencadangkan permintaan tempat selamat akan terus menyokong harga emas dalam jangka pendek hingga sederhana. Pilihan raya presiden AS pada November dan pemotongan kadar Fed AS yang telah lama ditunggu-tunggu juga akan terus menambah momentum kenaikan emas sehingga akhir tahun ini.”

Hutang global yang melambung tinggi

Pemangkin besar lain untuk harga emas ialah hutang AS dan global yang melambung tinggi. Data terkini menunjukkan bahawa jumlah hutang AS telah melonjak kepada lebih $35.1 trilion, yang bersamaan dengan $268,258 setiap pembayar cukai.

Pada masa yang sama, negara lain mempunyai jumlah hutang yang besar. China mempunyai lebih $14.5 trilion manakala Jepun, Jerman, dan UK masing-masing mempunyai lebih $13.5 trilion, $3.38 trilion, dan $3.8 trilion.

Lebih buruk lagi, hutang global, yang diterajui oleh AS semakin meningkat, bermakna keadaan boleh menjadi lebih buruk tidak lama lagi. Oleh itu, ramai orang percaya bahawa emas adalah tempat selamat yang akan berfungsi dengan baik apabila ekonomi meletup.

Walau bagaimanapun, mengikut sejarah, data menunjukkan bahawa emas jatuh apabila aset lain berundur. Pada hari Isnin, ia susut hampir 4% apabila aset global berundur kerana kelonggaran dagangan bawaan yen Jepun.