Perhimpunan harga saham Zomato telah terhenti: lebih terbalik?

Harga saham Zomato telah meningkat pada semua silinder, menjadikannya salah satu syarikat penghantaran makanan yang berprestasi terbaik. Ia telah melonjak lebih 550% daripada titik terendahnya pada 2023. Dalam tempoh 12 bulan lalu, ia telah meningkat lebih 180% manakala Uber dan DoorDash telah melonjak kurang daripada 80%. Stok Just Eat Takeaway hampir tidak bergerak dalam tempoh ini.

Saham Zomato merosot sedikit pada hari Selasa selepas Antfin, sebuah syarikat Singapura, menjual saham bernilai lebih $556 juta dalam syarikat itu.

Pertumbuhan yang kukuh dan bahagian pasaran

Industri penghantaran makanan telah berkembang pesat dalam beberapa tahun kebelakangan ini, trend yang semakin meningkat semasa pandemik Covid-19. Beberapa syarikat terkemuka dalam sektor ini telah menarik penilaian berbilion-bilion, dengan DoorDash bernilai lebih $51 bilion.

Permintaan untuk makanan bawa pulang dan penghantaran dalam talian mungkin akan terus meningkat dalam beberapa tahun akan datang. Saya percaya bahawa sektor ini akan dikuasai oleh beberapa syarikat besar yang akan terus mengembangkan bahagian pasaran mereka.

Zomato telah menjadi pemain dominan dalam pasaran penghantaran makanan India, yang telah membantu meningkatkan had pasarannya kepada lebih $27.2 bilion. Ia telah melakukannya dengan memberi tumpuan kepada pertumbuhan bahagian pasaran, faktor yang mendorong Uber Eats keluar dari negara.

Syarikat itu juga telah mengembangkan perniagaannya dalam bidang lain seperti barangan runcit, melalui jenama Hyperpure dan perdagangan segera. Pada yang terakhir, Zomato memiliki Blinkit, sebuah syarikat yang membenarkan orang ramai membeli dari kedai tempatan dan mendapatkan produk dalam beberapa minit.

Dari peringkat makro, Zomato berada di tempat yang unik di mana ia menguasai industri dalam ekonomi yang berkembang dengan pantas. India mempunyai lebih 1.4 bilion orang dan berkembang lebih 7% setiap tahun, mewujudkan banyak kelas pertengahan sepanjang perjalanan. Ini bermakna ia mempunyai jumlah pasaran yang boleh ditangani yang besar.

Perniagaan Zomato semakin berkembang

Pemangkin terbaharu lonjakan harga saham Zomato ialah keputusan kewangannya, yang menunjukkan pertumbuhan hasilnya berterusan pada tahun kewangan lalu.

Angka-angka ini mendedahkan bahawa nilai pesanan kasar (GOV) Zomato melonjak sebanyak 53% pada suku terakhir kepada INR 15,455 crore atau 154.5 bilion crore atau $1.86 bilion.

Pertumbuhan ini diterjemahkan kepada hasil dan pendapatannya sebelum item lain (EBITDA). Hasilnya meningkat sebanyak 62% kepada INR 45.2 bilion ($544 juta) manakala EBITDAnya melonjak lebih 2.99 bilion rupee dan $36 juta.

Angka-angka ini bermakna syarikat itu berkembang pesat. Sebagai contoh, di Amerika Syarikat, jumlah pesanan kasar DoorDash meningkat sebanyak 26% pada suku kedua manakala tempahan kasar Uber melonjak sebanyak 19%.

Paling penting, pihak pengurusan percaya bahawa perniagaan itu masih di peringkat awal dan ia mungkin terus berkembang pada bulan-bulan akan datang. Dalam penyata kewangan lepas, pihak pengurusan menjangkakan pertumbuhan GOV penghantaran makanan sebanyak 25% dapat diteruskan dalam tempoh terdekat.

Selain itu, Zomato juga terus mengembangkan marginnya. Walaupun margin sumbangan merosot daripada 7.5% kepada 7.2% dan margin EBITDA mencapai 3.4%, pengurusan melihat ia meningkat kepada antara 4% dan 5% menjelang Q1'25.

Pertumbuhan berterusan tetapi risiko kekal

Zomato percaya bahawa ia mempunyai lebih banyak ruang untuk berkembang dalam beberapa tahun akan datang. Walau bagaimanapun, ia menghadapi pelbagai cabaran pada masa hadapan. Yang pertama ialah beberapa bidang utamanya menghadapi persaingan besar yang boleh menjejaskan marginnya. Sebagai contoh, Blinkit menyaksikan persaingan yang agresif daripada syarikat-syarikat seperti Swiggy Instamart, BigBasket, Zepto dan Amazon Fresh.

Kedua, metrik pertumbuhannya kelihatan agak bercita-cita tinggi. Sebagai contoh, pihak pengurusan mahu mendapatkan 1,000 kedai menjelang Mac tahun depan dan 2,000 menjelang akhir tahun itu. Walaupun ini boleh dicapai, ia boleh menjejaskan pertumbuhannya.

Dari sudut pandangan pelabur, syarikat itu kelihatan agak terlalu tinggi, yang boleh menjejaskan pulangan masa depannya.

Zomato mempunyai had pasaran lebih $27 bilion dan pendapatan tahunan $1.6 bilion pada 2023. Pada tahap yang besar, penilaian ini boleh dibenarkan oleh pertumbuhan pendapatannya memandangkan syarikat itu memperoleh lebih daripada $0.49 bilion pada 2021 dan sudah berkembang lebih 25% .

Cabarannya, bagaimanapun, adalah perniagaan penghantaran cenderung kepada margin rendah. Pada 2023, keuntungan tahunannya hanya $42 juta atau 351 crore. Walaupun gilirannya kepada keuntungan dialu-alukan, ia akan mengambil masa yang lebih lama untuk mewajarkan penilaian ini.

Analisis harga saham Zomato

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham Zomato memuncak pada INR 279, di mana ia telah membentuk corak carta dua teratas. Dalam kebanyakan kes, ini adalah salah satu tanda yang paling lemah dalam pasaran.

Dua baris penunjuk MACD dan Peratusan Harga Pengayun (PPO) telah membentuk persilangan menurun. Juga, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) telah bergerak dari titik terlebih beli 79.30 kepada 63 dan menghala ke bawah.

Oleh itu, dalam jangka pendek, saham boleh terus berundur. Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, saham mungkin akan terus meningkat apabila momentum berterusan. Jika ini berlaku, harga saham Zomato akan meningkat kepada INR 300.