Harga saham Charles Schwab berisiko apabila kematian semakin hampir

Harga saham Charles Schwab Corporation (SCHW) agak ketinggalan tahun ini kerana kebimbangan mengenai model perniagaan syarikat itu berterusan. Ia telah menurun sebanyak 6.15% tahun ini manakala S&P 500 telah melonjak sebanyak 16.80%.

Begitu juga, KBW Banking ETF (KBWB) telah melonjak sebanyak 16% manakala Robinhood Markets (HOOD) telah meningkat lebih 50%. Schwab telah meningkat hanya sebanyak 14% dalam tempoh 12 bulan yang lalu.

Kebimbangan model perniagaan

Charles Schwab ialah sebuah syarikat perkhidmatan kewangan besar yang menggunakan model perniagaan yang pelbagai. Ia adalah jenis bank unik yang turut menawarkan perkhidmatan tambahan seperti pengurusan kekayaan dan penyelesaian pembrokeran.

Model perniagaan Schwab adalah mudah. Ia mengambil deposit pelanggan dan kemudian melaburkannya dalam bon kerajaan dengan pelbagai tempoh matang. Ini tidak seperti bank lain yang mengambil deposit dan kemudian melaburkannya dalam pinjaman korporat dan pengguna.

Dengan melabur dalam bon ini, Schwab telah dapat mengeluarkan komisen yang digunakan untuk mengenakan bayaran kepada pelanggan apabila mereka membeli saham menggunakan akaun pembrokerannya.

Syarikat itu juga membuat bayaran lain daripada ETFnya seperti Dana Ekuiti Dividen AS Schwab (SCHD) yang popular.

Model perniagaan unik Schwab telah mengalami tekanan dalam beberapa tahun kebelakangan ini kerana Rizab Persekutuan telah melonjakkan kadar faedah ke tahap tertinggi dalam lebih sedekad.

Dengan berbuat demikian, bon kerajaan bertarikh lebih lama yang dipegang oleh Schwab telah kehilangan nilai yang besar dan membawa kepada kerugian besar yang tidak direalisasikan. Kerugian yang tidak direalisasi ini telah dikreditkan kerana memainkan peranan dalam kegagalan syarikat seperti First Republic dan Silicon Valley Bank. Pada satu ketika tahun lepas, ia mempunyai hampir $20 bilion kerugian tidak direalisasi dalam portfolio 'dipegang-hingga-matang'nya.

Schwab telah terselamat selepas Republik Pertama dan SVB runtuh pada tahun 2023 dan kini sedang berusaha untuk menukar model perniagaannya. Untuk melakukan itu, ia telah mula melabur sebahagian besar wang tunainya dalam bon kerajaan jangka pendek, yang, pada masa keluk hasil terbalik ini, menjana pulangan yang lebih baik.

Syarikat itu juga mempergiatkan pelaburannya dalam bidang lain seperti pengurusan kekayaan yang menawarkan yuran yang stabil dari semasa ke semasa.

Laporan pendapatan juga menunjukkan bahawa syarikat sedang mempertimbangkan untuk mengoptimumkan kunci kira-kiranya dengan mengecilkan asetnya yang disimpan di bank lain.

Ini ketara kerana Schwab mempunyai nisbah pinjaman kepada deposit sebanyak 17%, lebih rendah daripada purata industri antara 35% dan 40%. Ini bermakna ia mempunyai banyak lebihan deposit, bermakna kunci kira-kiranya belum dioptimumkan, menjadikan inisiatif baharu itu lebih positif.

Selain itu, bank telah mengurangkan pembayaran yang telah diperuntukkan secara sejarah untuk berkongsi pembelian semula dan menggunakan dana ini untuk mengurangkan pinjaman tambahannya. Ini bermakna pertumbuhan EPSnya mungkin akan perlahan pada masa hadapan.

Pendapatan Q2 Charles Schwab

Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa hasil faedah Schwab turun kepada $3.8 bilion pada Q2, turun daripada $4.1 bilion pada suku yang sama pada 2023. Hasil faedah bersihnya turun kepada $2.15 bilion. Bagi separuh pertama, hasil faedah bersih turun daripada $5 bilion kepada $4.39 bilion.

Dari segi positif, yuran pengurusan dan pentadbiran asetnya meningkat kepada $1.38 bilion suku lepas daripada $1.17 bilion tahun lepas. Ia menghasilkan wang ini dengan mengenakan bayaran untuk aset yang dipegangnya.

Ia mempunyai trilion aset di bawah pengurusan dan merupakan pengeluar ETF ke-5 di dunia selepas Blackrock, Vanguard, State Street dan Invesco. Jumlah aset ETF di bawah pengurusannya melebihi $3.6 trilion.

Walaupun persaingan yang sengit, Schwab juga mempunyai beberapa titik terang dalam bilangan pelanggan yang ditambah pada suku tersebut. Ia mempunyai lebih 2 juta pembukaan akaun pembrokeran pada separuh pertama tahun ini. Pelanggan ini membawa masuk lebih $61.2 bilion aset dan syarikat menjangkakan lebih banyak keuntungan pada masa hadapan.

Penganalisis mempunyai perasaan bercampur-campur tentang Charles Schwab. Yang paling lemah ialah Piper Sandler yang penganalisisnya menurunkannya daripada berat berlebihan kepada menjual. 14 daripada penganalisis yang mengikuti syarikat itu mempunyai penarafan beli manakala lima mempunyai penarafan pegangan.

Saya agak pesimis tentang saham Charles Schwab kerana kebanyakan pendapatannya masih dikaitkan dengan faedah. Pengurusan aset, hasil dagangan dan yuran deposit banknya berjumlah $2.5 bilion manakala hasil faedahnya ialah $3.8 bilion.

Analisis harga saham Charles Schwab

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham SCHW jatuh teruk selepas pendapatannya baru-baru ini. Penjualan ini berlaku selepas ia membentuk corak carta baji meningkat, yang selalunya merupakan tanda menurun.

Kini, saham itu akan membentuk corak silang kematian kerana purata pergerakan 200 hari dan 50 hari hampir bersilang antara satu sama lain.

Jika corak ini terbentuk, terdapat tanda-tanda bahawa saham akan terus jatuh apabila penjual menyasarkan sokongan utama pada $60.8, titik terendahnya bulan ini. Penembusan di atas tahap itu akan menyaksikan ia jatuh kepada sokongan psikologi pada $55.