Hasil saham NextEra Energy Partners (DEB) 14.6%: perangkap nilai klasik

Harga saham NextEra Energy Partners (DEB) terus merosot prestasi pasaran tahun ini berikutan kebimbangan mengenai pertumbuhan yang disemak semula dan tempoh matang akan datang. Ia telah jatuh lebih 66% daripada titik tertingginya pada 2022 walaupun ekuiti Amerika telah melonjak ke paras tertinggi. Pengunduran ini telah menjadikan penilaiannya kepada lebih $2.2 bilion.

Mengejar pendapatan menjadi salah

Terdapat beberapa jenis pelabur dalam pasaran kewangan. Ada yang sering mengejar pertumbuhan dan peningkatan modal dan yang lain sentiasa mencari pendapatan tetap.

Pelabur berorientasikan pertumbuhan sering memperuntukkan modal kepada syarikat seperti Nvidia, Microsoft dan Apple manakala pelabur pendapatan tertumpu pada syarikat yang mempunyai rekod dividen yang semakin meningkat.

Pelabur berfokuskan pendapatan mempunyai beberapa pilihan. Mereka boleh melabur dalam Treasuries, yang kini menghasilkan lebih 4%, ETF gula-gula boomer seperti JEPI dan QYLD, dan syarikat sampah seperti NextEra Energy Partners dan Realty Income.

NextEra Energy Partners telah menjadi syarikat kegemaran bagi pelabur yang memfokuskan dividen kerana hasilnya yang besar. Data menunjukkan bahawa hasil dividen hadapan berada pada 14.60%, menjadikannya salah satu syarikat yang paling berjaya di Wall Street.

Hasil 14.60% bermakna pelaburan $10,000 boleh menghasilkan pendapatan $1,460 setiap tahun, pulangan yang sangat baik.

Walau bagaimanapun, apabila perjanjian terlalu baik, sentiasa penting untuk berfikir dua kali. Dalam kewangan, aset menjana hasil yang tinggi apabila terdapat risiko di bawahnya. Ini ketara kerana hasil dividen dikira dengan membahagikan dividen tahunan sesaham dan harga saham dan mendarabkannya dengan 100%.

Dalam kes DEB, hasil telah melonjak kerana prestasi sahamnya kerana ia telah menurun sebanyak 30% daripada paras tertinggi tahun ini dan lebih 66% daripada rekod tertingginya.

Dari segi sejarah, pelabur yang mengejar hasil tinggi telah menderita kerana syarikat telah mengurangkan pembayaran mereka. Contoh yang baik untuk ini ialah Medical Properties Trust (MPW), yang memotong pembayarannya kerana cabarannya dengan Steward Health dan AT&T, yang dipotong pada 2022.

Oleh itu, adalah baik untuk melihat syarikat dengan baik sebelum melabur di dalamnya. Walaupun NextEra Energy Partners menghasilkan 15%, jumlah pulangannya dalam tempoh 12 bulan lepas ialah 42% manakala indeks S&P 500 telah meningkat sebanyak 22.9%. Ini ketara kerana S&P 500 mempunyai hasil kurang daripada 2%.

Cabaran NextEra Energy Partners

Sebagai permulaan, NextEra Energy Partners ialah syarikat tertumpu kepada pendapatan yang dimulakan oleh NextEra Energy, syarikat utiliti tenaga terbesar di dunia.

Ia adalah perkongsian yang memperoleh dan memiliki projek tenaga boleh diperbaharui di AS dan kemudian menggunakan pendapatannya untuk membayar pelaburnya. Ia menggunakan hutang yang besar untuk membeli aset ini, bermakna ia sangat dipengaruhi oleh perubahan dalam kadar faedah Rizab Persekutuan.

Saham DEB berada dalam aliran menurun yang kuat atas tiga sebab utama. Sebab utama yang pertama ialah kadar faedah kekal pada paras yang tinggi untuk masa yang lama, menjadikan kos modalnya menjadi tinggi dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Pada tanda positif, terdapat harapan bahawa Rizab Persekutuan akan mula mengurangkan kadar pada akhir bulan ini memandangkan ekonomi semakin merosot.

Kedua, syarikat telah mengecilkan trajektori pertumbuhannya. Pada 2023, ia menurunkan panduannya daripada antara 12% dan 15% kepada kira-kira 6%. Pelabur tidak suka apabila syarikat menurunkan bimbingan ke hadapan mereka. Dalam kes NextEra, pelabur percaya bahawa firma itu tidak akan mencapai matlamat ini.

Ketiga, DEB menghadapi tempoh matang yang besar dalam beberapa tahun akan datang. $1.6 bilion dijangka matang tahun ini dan menjual beberapa aset untuk membiayainya. Ia menjual saluran paip South Texas Midstream dengan harga $317 juta dan menggunakan dana itu untuk membayar sebahagian daripada hutang.

Pada masa yang sama, ia telah membiayai semula beberapa dana selepas mengumpul $750 juta. Ia juga mempunyai lebih $600 juta dalam tempoh matang akan datang pada 2025 dan $550 juta pada 2027. Ini bermakna ia akan menggunakan dana yang diperoleh daripada jualan saluran paip Meade untuk membiayai pembayaran ini dan bukannya membayar pelabur.

Oleh itu, risiko bagi pelabur ialah ia perlu meningkatkan modal tambahan untuk membayar tempoh matang ini. Sebahagian daripada pengumpulan dana ini akan melalui penjualan aset, pembiayaan semula hutang dan ekuiti.

Adakah saham NextEra Energy Partners satu pembelian?

Secara teknikal, kami melihat bahawa harga saham DEB memuncak pada $72.08 pada September 2022 dan kemudian jatuh ke paras rendah $17.75 pada September tahun lepas. Ia kemudian melantun semula dan bergerak ke paras tertinggi $33.80 pada bulan Jun dan kini telah jatuh.

NextEra Energy Partners kekal di bawah purata pergerakan 50 hari dan 200 hari dan titik rintangan utama pada $50.75, titik terendahnya pada Mei 2021 dan 2022. Ia juga telah membentuk corak kepala dan bahu yang kecil.

Oleh itu, prospek saham adalah sangat menurun, dengan mata seterusnya untuk diperhatikan berada pada $17.74, titik terendahnya pada 2023.