Adakah pasaran AS akan kehilangan penguasaannya apabila bank global mula berkumpul?

Rizab Persekutuan bersedia untuk menyertai Bank Pusat Eropah (ECB) dan seluruh dunia dalam bergerak secara beransur-ansur daripada kenaikan kadar agresif yang dilihat dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Peralihan ini berlaku sebagai tindak balas kepada tanda-tanda kelembapan ekonomi dan pengurangan tekanan inflasi.

Buat pertama kali sejak 2020, Rizab Persekutuan dijangka mengurangkan kadar pada hari Rabu akan datang ini, dengan peserta pasaran meramalkan potensi pengurangan 25 mata asas.

Kitaran pemotongan kadar global semakin meningkat, dengan bank pusat utama bertumpu pada dasar yang lebih akomodatif.

Data menunjukkan bahawa separuh daripada bank pusat di pasaran maju sudah dalam proses melonggarkan dasar monetari.

Apabila AS akhirnya menyertai mereka, mungkin sudah tiba masanya untuk mempertimbangkan beberapa anjakan yang lebih besar dalam naratif prestasi ekuiti global.

Ekonomi global sebagai persediaan untuk anjakan naratif

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dasar monetari telah menyimpang secara mendadak dalam kalangan bank pusat global, didorong oleh pemulihan ekonomi yang berbeza-beza dan dinamik inflasi.

Walaupun Rizab Persekutuan AS secara agresif menaikkan kadar sebagai tindak balas kepada pertumbuhan yang kukuh dan peningkatan inflasi, bank pusat di Eropah dan Asia mengambil pendekatan yang lebih berhati-hati berikutan pemulihan yang lebih perlahan dan inflasi yang sentiasa rendah.

AS mengatasi prestasi ekonomi lain disebabkan oleh asas yang kukuh dan aliran modal.

Apabila kadar faedah di AS melonjak, pelabur berpusu-pusu kepada hasil yang lebih tinggi, menyebabkan perbezaan antara dasar monetari AS dan dasar ekonomi utama lain.

Dana pasaran wang di AS melonjak kepada rekod $6.32 trilion, didorong oleh pulangan yang menarik.

Sementara itu, Eropah dan Asia bergelut untuk mengikuti rentak, dan carry trade – strategi popular di mana pelabur meminjam dalam mata wang faedah rendah (seperti yen Jepun) untuk melabur dalam aset yang menghasilkan lebih tinggi – merumitkan lagi gambaran.

Kini, apabila AS memasuki kitaran pemotongan kadar, perbezaan ini ditetapkan kepada mengecil.

Perbezaan kadar yang semakin mengecil antara negara akan mengurangkan daya tarikan strategi seperti carry trade, di mana turun naik dalam nilai mata wang memainkan peranan penting dalam keputusan pelabur.

Penumpuan yang lebih besar dalam dasar monetari juga berkemungkinan menghasilkan pasaran mata wang yang lebih stabil, dengan lebih sedikit perubahan dalam kadar pertukaran.

Masa untuk menilai semula pasaran asing?

Pasaran saham AS, terutamanya S&P 500, telah menikmati prestasi kukuh selama bertahun-tahun, tetapi apabila kitaran pemotongan kadar global berkembang, pasaran asing mungkin menawarkan peluang yang lebih menarik.

Corak sejarah menunjukkan bahawa semasa tempoh pelonggaran, modal cenderung mengalir keluar dari pasaran AS dan ke aset asing yang kurang nilai.

S&P 500 telah pun berhenti mengatasi prestasi pasaran Amerika Latin sejak beberapa tahun lalu. Pasaran sedang pesat membangun dan ekonomi kurang nilai seperti China mungkin mendapat manfaat daripada peralihan aliran modal ini.

China, khususnya, membentangkan kes yang menarik untuk pelabur.

Walaupun menghadapi cabaran ekonomi dan kebimbangan kawal selia, pasaran China kelihatan sangat rendah nilainya berbanding dengan AS Jika AS mula mengurangkan kadar, ia boleh membawa kepada peningkatan minat pelabur dalam aset asing, termasuk saham China, yang kini didagangkan pada penilaian yang lebih rendah.

Begitu juga, Amerika Latin telah menunjukkan prestasi yang lebih baik dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dan dengan AS yang semakin perlahan, pasaran ini boleh terus menarik modal mencari pulangan yang lebih tinggi.

Peralihan dalam aliran pelaburan ini bukanlah satu kepastian, tetapi ia mencerminkan preseden sejarah sejak 1990-an apabila pasaran asing mengalami lonjakan aliran masuk modal semasa pemotongan kadar AS.

Walau bagaimanapun, berhati-hati adalah perlu kerana persekitaran ekonomi global masih penuh dengan ketidaktentuan.

Perkara yang perlu dipertimbangkan untuk bergerak ke hadapan

Dengan bank pusat global beralih kepada kadar faedah yang lebih rendah, pelabur harus mempertimbangkan untuk bergerak melangkaui pasaran AS.

Pasaran asing, terutamanya dalam ekonomi sedang pesat membangun seperti China dan Amerika Latin, mungkin menawarkan nilai dan potensi pertumbuhan yang lebih baik apabila aliran modal beralih daripada AS Mempelbagaikan ke dalam pasaran ini boleh menjadi langkah yang tepat pada masanya memandangkan penilaian yang relatif rendah.

Selain itu, jangkaan penstabilan dalam pasaran mata wang mungkin mengurangkan daya tarikan strategi seperti dagangan bawa, yang bergantung pada mengeksploitasi perbezaan kadar faedah.

Pelabur yang sebelum ini mendapat manfaat daripada turun naik mata wang kini harus memberi tumpuan kepada pasaran ekuiti atau bon di mana prospek pertumbuhan kelihatan lebih kukuh.

Pasaran sedang pesat membangun, khususnya, boleh meningkat apabila pemotongan kadar AS meringankan beban hutang mereka dan menarik lebih banyak pelaburan asing.

Bagi mereka yang mencari pertumbuhan jangka panjang, wilayah ini menawarkan peluang yang menjanjikan, terutamanya memandangkan penilaian rendah semasa mereka.

Walau bagaimanapun, keadaan masih tidak berubah, dan pelabur harus menghampiri tempoh ini dengan peningkatan keraguan, sambil memantau tindakan bank pusat dan perkembangan makroekonomi.

Dalam persekitaran ini, kepelbagaian, ketangkasan dan perspektif jangka panjang akan menjadi penting untuk mengemudi pengimbangan semula global pasaran modal.