Dari 13.5 hingga 40: Inilah sebab ZiG Zimbabwe meletup

ZiG Zimbabwe, mata wang yang dilancarkan pada bulan April, telah meletup, meningkatkan kebimbangan inflasi melekit dan lebih banyak permintaan dolar AS. Kadar pertukaran rasmi USD ke ZIG disenaraikan pada 25.13 pada 2 Oktober, jauh lebih tinggi daripada harga awal 13.5.

Ia semakin teruk dalam pasaran gelap, di mana kadar pertukaran telah melonjak kepada 40, bermakna mata wang telah jatuh lebih 207%.

Mengapa ZiG meletup?

Fasa semasa penjualan ZiG Zimbabwe berlaku selepas bank pusat menurunkan nilainya sebanyak 43% minggu lepas.

Ini berlaku ketika bank berusaha untuk merapatkan jurang antara kadar rasmi dan pasaran gelap. Ia berhujah bahawa penurunan nilai akan berfungsi sebagai penyerap kejutan dan ia akan menstabilkan mata wang dalam jangka panjang.

Bank pusat juga memutuskan untuk menaikkan kadar faedah daripada 20% kepada 35% untuk menjadikan mata wang itu menarik untuk penyimpan. Ia juga memperkenalkan had mata wang baharu yang mengurangkan jumlah wang yang boleh dibawa keluar negara kepada $2,000 daripada $10,000 sebelum ini.

Penurunan nilai mata wang yang disengajakan baru-baru ini tidak berjaya dengan baik. Sebagai contoh, naira Nigeria dan paun Mesir semuanya jatuh ke paras terendah selepas bank pusat menurunkan nilai mata wang mereka.

Kemungkinan kejayaan ZiG Zimbabwe sentiasa bertindan menentangnya, seperti yang telah saya tulis beberapa kali sebelum ini.

Pertama, ekonomi Zimbabwe tidak berkembang dengan baik kerana kemarau berpanjangan baru-baru ini yang menyebabkan lebih banyak import makanan. Import yang lebih tinggi membawa kepada lebih banyak permintaan untuk dolar AS kerana ramai pengguna di luar negara tidak menerima mata wang Zimbabwe. Beberapa eksport utama Zimbabwe seperti tembakau juga telah terjejas. Dalam nota, seorang penganalisis di Capital Economics berkata:

Kedua, ZiG Zimbabwe telah menjunam kerana permintaan dolar AS yang tinggi dalam mata wang. Walaupun banyak perniagaan menerima mata wang tersebut, data menunjukkan bahawa kebanyakan perniagaan menukar keuntungan mereka kepada dolar AS.

Ketiga, ZiG bersaing dengan dolar AS yang lebih mantap, yang digunakan untuk mengendalikan kebanyakan urus niaga di negara ini. Data oleh bank pusat menunjukkan bahawa dolar AS digunakan dalam lebih 70% daripada semua urus niaga.

Krisis keyakinan

Sebab paling penting mengapa ZiG Zimbabwe telah jatuh adalah kerana ramai orang di negara ini tidak mempunyai keyakinan terhadap mata wang dan bank pusat.

Selain itu, bank itu telah melancarkan enam mata wang, yang kesemuanya telah meletup, membawa kepada kerugian yang besar, terutamanya kepada penyimpan.

Sebelum ZiG, bank pusat melancarkan dolar RTGS, yang turun lebih daripada 80% dalam tiga bulan pertama tahun itu apabila permintaannya merosot. Penabung yang memperuntukkan simpanan mereka dalam mata wang apabila ia dilancarkan pada 2019 menyaksikan dana mereka hampir hilang.

Sejarah menunjukkan bahawa ramai orang sukar mempercayai mata wang yang bermasalah. Ini menjelaskan mengapa lira Turki telah jatuh ke paras terendah walaupun selepas bank pusat menyampaikan beberapa kenaikan kadar faedah, menolak penanda aras kepada 50%.

Ia juga menerangkan mengapa peso Argentina telah jatuh lebih 20% tahun ini dan sebanyak 180% dalam dua belas bulan yang lalu.

Mata wang lain yang sangat bermasalah seperti naira Nigeria dan paun Mesir juga telah jatuh kerana keyakinan rendah dalam kalangan perniagaan dan individu.

Sebagai permulaan, ZiG Zimbabwe adalah mata wang yang unik kerana ia disokong oleh dolar dan emas. Apabila ia dilancarkan, mata wang itu disokong oleh wang tunai $100 juta dan 2,500 kilogram emas. Bank pusat telah menambah lebih banyak wang dan emas untuk menyokongnya.

Ia adalah percubaan yang belum pernah dicuba sebelum ini. Pendekatan terdekat yang agak berjaya ialah menambat mata wang tempatan kepada yang lain. Sebagai contoh, Namibia telah menambat mata wangnya kepada rand Afrika Selatan.

Begitu juga, dolar Hong Kong telah ditambat kepada dolar AS. Seperti yang kita lihat sebelum ini, negara yang menambat mata wang mereka sering perlu campur tangan dari segi tekanan. Sebagai contoh, Penguasa Kewangan Hong Kong (HKMA) campur tangan dalam pasaran tiga kali pada 2023.

HKMA mampu melakukannya kerana ia berada pada beberapa rizab dolar tertinggi di rantau ini. Data terkini menunjukkan bahawa bandar itu mempunyai lebih $425 bilion rizab, yang lebih tinggi daripada KDNKnya sebanyak $359 bilion. Zimbabwe, yang turut campur tangan baru-baru ini, tidak mempunyai penampan ini.

Seperti yang saya tulis sebelum ini, saya percaya bahawa kemungkinan dolar Zimbabwe kejayaan adalah terhad dan kemungkinan besar negara akan terus menggunakan dolar untuk masa yang lama.