Stok Spirit Airlines telah meletup: bolehkah SAVE dapat disimpan?

Saham Spirit Airlines (SAVE) telah menjadi salah satu prestasi terburuk di Wall Street dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Ia telah mengalami pembalikan yang teruk, jatuh dalam lima bulan berturut-turut yang lalu, dan mencapai paras terendah sepanjang masa pada $1.85.

Saham telah jatuh lebih 88% tahun ini, dan hampir 90% dalam tempoh 12 bulan yang lalu. Ia juga telah jatuh sebanyak 95% dalam tempoh lima tahun yang lalu, manakala faedah pendek melonjak kepada hampir 30%.

Bon Spirit Airline juga telah menjunam, dengan bon yang matang pada 2025 mempunyai hasil 126%. Ramai pelabur menjangkakan syarikat itu akhirnya memfailkan perlindungan kebankrapan, seperti yang dilaporkan WSJ minggu lepas.

Isu model perniagaan

Spirit Airlines ialah salah satu pemain terbesar dalam industri pelancongan bajet, yang telah berkembang maju dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Model ini membolehkannya menyediakan perkhidmatannya untuk beberapa harga terendah. Ia mencapainya dengan memotong kebanyakan perkhidmatan dan faedah yang ditawarkan oleh kebanyakan syarikat penerbangan legasi seperti Delta, American dan United.

Sebagai contoh, ia mengendalikan kumpulan pesawat Airbus, yang membantunya mengurangkan kos penyelenggaraan dan latihan juruterbang. Ia juga tidak menawarkan makanan percuma dalam penerbangannya. Sebaliknya, ia menjual kebanyakan perkhidmatan yang ditawarkan oleh syarikat lain secara percuma.

Industri penerbangan bajet telah berkembang maju dalam beberapa dekad yang lalu, dibantu oleh syarikat penerbangan seperti Ryanair dan Southwest Airlines.

Baca lebih lanjut: Spirit Airlines akan menangguhkan penghantaran Airbus, juruterbang cuti

Walau bagaimanapun, baru-baru ini, terdapat tanda-tanda bahawa industri tidak berkembang dengan baik, kerana persaingan telah meningkat dan margin telah mengecil. Saham Southwest Airlines telah merosot hampir 50% daripada titik tertingginya pada tahun 2020. Penurunan telah menjadi sederhana sekarang kerana Elliot Management telah mengambil bahagian dalam syarikat itu.

Ryanair telah menjunam lebih 30% daripada mata tertingginya tahun ini, manakala EasyJet dan Wizz Air telah jatuh lebih 17% dan 50% dalam tempoh yang sama.

Spirit Airlines juga telah terjejas oleh isu dalam enjin Pratt & Whitney yang telah memaksanya untuk menghentikan beberapa pesawatnya. Walaupun ia telah menerima sedikit pampasan, keseluruhan krisis telah menjejaskan pendapatannya.

Hutang yang tinggi dan pertumbuhan yang perlahan

Saham Spirit Airlines telah menjunam selepas bida pemerolehan $3.6 bilion yang gagal oleh JetBlue, salah satu firma terbesar dalam industri.

JetBlue membatalkan pembelian selepas pengawal selia memberi amaran tentang kesan terhadap persaingan di Amerika Syarikat.

Pengambilalihan yang gagal meninggalkan syarikat yang sangat terhutang budi. Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa hutang jangka panjang syarikat meningkat kepada lebih $3.1 bilion pada suku terakhir.

Pajakan operasinya, ditolak tempoh matang semasa, meningkat kepada lebih $3.8 bilion. Tempoh matang operasi semasa meningkat kepada lebih $243 juta.

Modal kerja Spirit Airlines, yang dikira dengan menolak liabiliti semasa daripada aset semasa adalah tolak $85,883,000, bermakna syarikat memerlukan tunai dengan segera.

Paling penting, syarikat menghadapi tempoh matang yang besar pada tahun-tahun akan datang. Kebanyakan tempoh matang ini akan datang pada 2025, apabila syarikat perlu membayar $1.26 bilion dalam hutang jangka panjangnya. Ini akan diikuti oleh $674 juta pada 2026 dan $154 juta pada tahun berikutnya.

Keputusan kewangan terkini menunjukkan perniagaan Spirit terus merosot pada suku terakhir.

Pendapatannya turun kepada $1.28 bilion pada suku kedua daripada $1.43 bilion pada tempoh yang sama tahun lepas. Prestasi ini berlaku walaupun syarikat penerbangan lain melaporkan perniagaan musim panas yang kukuh. Ketua Pegawai Eksekutif berkata:

Kerugian Spirit meningkat, melonjak kepada lebih $192 juta, peningkatan besar daripada $2.3 juta yang hilang dalam tempoh yang sama tahun lepas. Jumlah kerugian tahunannya dalam empat tahun kewangan terakhir berjumlah lebih $1.9 bilion.

Analisis saham Spirit Airlines

Carta mingguan menunjukkan bahawa harga saham SAVE terus menjunam, seperti yang saya ramalkan dalam artikel saya yang lepas.

Ia kini telah bergerak ke paras terendah apabila pelabur bersiap sedia untuk menghadapi potensi muflis. Akibatnya, ia kekal di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 minggu dan 25 minggu, bermakna penurunan berada dalam kawalan.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) kekal di bawah paras terlebih jual, manakala MACD telah membentuk corak perbezaan kenaikkan harga.

Oleh itu, saham mungkin akan terus jatuh pada minggu-minggu akan datang kerana peniaga menunggu alternatif strategik seterusnya oleh pihak pengurusan. Jika ini berlaku, ia mungkin akan turun ke bawah $1 tidak lama lagi.

Perlu diingat bahawa sesetengah saham cenderung meningkat secara mendadak sebelum dan selepas memfailkan perlindungan kebankrapan. Keuntungan ini, seperti yang kita lihat dengan Bed Bath & Beyond dan Lordstown Motors cenderung ringkas.