Saham Victoria's Secret yang bermasalah boleh melonjak sebanyak 72%

Saham Victoria's Secret (VSCO) telah stabil sejak beberapa minggu lalu apabila pelabur memberi tumpuan kepada peralihan kepimpinan baru-baru ini dan pemulihan yang berterusan. Selepas mencecah $13.58 pada Oktober tahun lepas, saham itu telah melantun semula kepada $26.05.

Malaikat yang jatuh

Victoria's Secret telah menjadi salah satu bidadari yang paling terkenal dalam industri runcit. Sebuah syarikat yang pernah menjadi jenama yang digemari dalam beberapa dekad yang lalu telah hilang bersinar apabila jenama yang lebih baru telah muncul.

Permintaan untuk produknya telah berkurangan selama bertahun-tahun. Ini sebahagiannya disebabkan oleh persaingan yang semakin meningkat dalam industri, dan pandangan bahawa firma itu telah terjaga.

Pendapatan tahunan Victoria's Secret berada dalam aliran menurun dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Ia memuncak pada $7.5 bilion pada 2020, dan kemudian turun kepada $6.18 bilion pada tahun kewangan lalu.

Keuntungan tahunannya juga mengecil daripada lebih $646 juta pada 2021 kepada $109 juta, satu trend yang mungkin berterusan pada tahun-tahun akan datang.

Oleh itu, syarikat itu berharap Hillary Super, seorang veteran dalam industri runcit akan membantu mengubah perniagaannya. Sebelum VSCO, dia adalah Savage X Fenty, salah satu jenama paling popular di kalangan orang muda.

Beliau juga merupakan Ketua Pegawai Eksekutif Anthropologie Group, sebuah syarikat yang dimiliki oleh Urban Outfitters. Dia dikreditkan untuk mengubah jenama itu menjadi salah satu yang berprestasi terbaik dalam industri.

Super juga mempunyai pengalaman dalam jenama popular lain seperti Guess?, American Eagle, Gap dan Ann Taylor.

Strategi beliau adalah untuk membantu mengembangkan jenama syarikat seperti Victoria's Secret dan PINK. Beliau juga dijangka akan terus memberi tumpuan kepada struktur kosnya untuk memberi tumpuan kepada keuntungannya. Selain itu, syarikat itu akan terus menguruskan kiraan kedainya, dengan menutup kedai berprestasi rendah dan membuka kedai baharu.

Untuk bersikap adil: Victoria's Secret bukanlah satu-satunya peruncit khusus yang bergelut di Amerika Syarikat. Dalam industri penjagaan kesihatan, syarikat sepertiCVS Health dan Walgreens Boots Alliance runtuh, dengan saham mereka jatuh lebih 30% tahun ini.

Begitu juga, Ulta Beauty, pemain terkemuka dalam industri kecantikan juga telah jatuh teruk. Kedai dolar seperti Dollar Tree dan Dollar General adalah antara yang berprestasi paling teruk dalam indeks S&P 500 tahun ini.

Perniagaan Victoria's Secret tidak berjalan lancar

Keputusan kewangan terkini menunjukkan perniagaan Victoria's Secret tidak berjalan lancar kerana jualan uts terus jatuh.

Hasil dalam tiga minggu hingga 3 Ogos turun kepada $1.41 bilion, turun daripada $1.42 bilion dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Dari segi positif, struktur kosnya yang lebih baik bermakna metrik keuntungannya agak baik. Pendapatan bersihnya melonjak daripada $19.4 juta kepada $31.08 juta.

Panduannya untuk suku ketiga ialah hasil akan meningkat dengan angka tunggal rendah. Penganalisis menjangkakan bahawa angka sebenar ialah $1.29 bilion.

Kerugian operasi larasannya ialah antara $40 juta dan $60 juta, manakala keuntungan operasi tahunannya ialah antara $275 juta dan $300 juta.

Isu penilaian dan hutang

Kebimbangan utama mengenai Victoria's Secret ialah ia mempunyai hutang yang banyak dan penarafan kredit yang lemah. Moody's dan S&P Global mempunyai pandangan negatif, yang meningkatkan risiko kreditnya.

Isu kredit ini adalah kerana hutangnya yang panjang. Ia mempunyai $1.1 bilion dalam hutang jangka panjang dan $1.4 bilion dalam liabiliti pajakan operasi jangka panjang. Sebahagian daripada tempoh matang ini akan datang pada 2025 hingga 2028.

Victoria's Secret juga menghadapi cabaran besar kerana persaingan yang semakin meningkat dalam industri. Sebagai contoh, perniagaan Savage x Fenty Rihanna telah menerima penilaian lebih $1 bilion apabila jualannya melonjak.

Skim Kim Kardashian telah menerima penilaian $4 bilion, manakala jenama Aerie American Eagle terus berkembang.

Dari segi positif, terdapat tanda-tanda bahawa perniagaan Victoria's Secret tidak dinilai terlalu tinggi kerana ia mempunyai nisbah P/E hadapan sebanyak 14, lebih rendah daripada purata industri sebanyak 19.

EV-ke-EBITDA hadapan Victoria's Secret sebanyak 8.73 adalah lebih rendah daripada purata industri sebanyak 10. Penilaian murah ini adalah kerana kebimbangan berterusan tentang perniagaan syarikat dalam jangka panjang.

Analisis saham Victoria's Secret

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham VSCO mencecah paras $13.58 pada Oktober tahun lepas, dan telah melantun semula kepada $28. Ia telah melepasi anggaran purata oleh penganalisis pada $24.12.

Saham telah bergerak melebihi purata bergerak 50 hari dan 100 hari (EMA). Terdapat tanda-tanda bahawa ia telah membentuk corak carta dua bawah, tanda pembalikan yang popular.

Oleh itu, prospek saham adalah neutral dengan kecenderungan kenaikan harga buat masa ini. Lebih banyak kenaikan akan disahkan jika ia bergerak di atas garis leher dua bawah pada $30.8. Jika ini berlaku, ia boleh naik ke titik anjakan 50% pada $44, iaitu kira-kira 72% daripada tahap semasa.