Apakah unjuran IMF tentang ekonomi global untuk 2024 dan 2025?

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) baru-baru ini telah mengeluarkan satu siri kemas kini kepada Tinjauan Ekonomi Dunianya, memberi penerangan tentang perkembangan terkini dalam semua ekonomi di seluruh dunia.

Di barisan hadapan ialah dua ekonomi kritikal: Amerika Syarikat dan China.

Memandangkan ekonomi AS terbukti berdaya tahan dalam menghadapi dasar monetari yang mengetatkan, momentum ekonomi China semakin pudar, dibebani oleh cabaran dalaman.

Walaupun IMF masih memberikan perspektif yang agak optimistik tentang prestasi ekonomi global secara keseluruhan, mereka juga telah menimbulkan beberapa risiko dan peluang penting yang boleh membentuk beberapa tahun akan datang.

Adakah AS masih menjadi enjin pertumbuhan global?

Dalam ramalan terbaharunya, IMF menaikkan unjuran pertumbuhan KDNK 2024 untuk AS daripada 2.6% kepada 2.8%, menjadikannya yang paling kukuh dalam kalangan ekonomi maju.

Peningkatan ini sebahagian besarnya didorong oleh perbelanjaan pengguna yang teguh, didorong oleh kenaikan gaji dan pasaran buruh yang ketat.

AS telah berjaya mengharungi inflasi yang tinggi tanpa terjerumus ke dalam kemelesetan, satu kejayaan yang digambarkan oleh IMF sebagai "pendaratan lembut."

Tinjauan positif ini menunjukkan bahawa pengetatan monetari Rizab Persekutuan tidak menjejaskan aktiviti ekonomi seperti yang dikhuatiri oleh sesetengah pihak.

Daya tahan perbelanjaan pengguna AS adalah tonggak utama yang menyokong pertumbuhan ini.

Walaupun kebimbangan awal tentang kesan kadar faedah yang lebih tinggi, isi rumah Amerika terus memacu aktiviti ekonomi.

Kekuatan ini telah membantu AS mengekalkan peranannya sebagai kuasa penstabil dalam ekonomi global yang sebaliknya dicirikan oleh ketidaktentuan.

Menurut ketua ekonomi IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, risiko kemelesetan di AS kini berkurangan, dengan syarat tiada kejutan mendadak kepada ekonomi.

Namun, walaupun pandangannya positif, ia bukan tanpa cabaran.

Pilihan raya presiden AS yang akan datang menambah ketidakpastian yang ketara kepada prospek ekonomi. Kedua-dua calon telah membincangkan tarif penting ke atas import China, dengan bekas Presiden Donald Trump mencadangkan levi yang tinggi sehingga 60%.

IMF telah memberi amaran bahawa langkah perlindungan sedemikian boleh membahayakan kedua-dua AS dan ekonomi global, mengurangkan pertumbuhan KDNK keseluruhan sebanyak 0.8% pada 2025 jika tarif tit-for-tat meningkat.

Mengapa China kehilangan momentum?

Berbeza dengan tinjauan AS yang optimis, pertumbuhan ekonomi China dijangka perlahan dengan ketara.

IMF menurunkan unjuran 2024 untuk China kepada 4.8%, turun daripada anggaran awal sebanyak 5%.

Sebabnya adalah pelbagai: pasaran hartanah yang bergelut, keyakinan pengguna yang rendah dan langkah rangsangan yang masih belum memberi kesan yang ketara.

Walaupun langkah baru-baru ini oleh Bank Rakyat China untuk meningkatkan pinjaman, IMF tidak memasukkan langkah-langkah ini ke dalam unjurannya, memetik kekurangan perincian dan kesan serta-merta.

Cabaran China sudah berakar umbi. Negara sedang berhadapan dengan krisis sektor hartanah yang telah menghakis sumber utama kekayaan isi rumah, seterusnya melembapkan perbelanjaan pengguna. Walaupun China secara tradisinya bergantung pada eksport untuk memacu pertumbuhan, permintaan domestik yang lemah telah menyebabkan pergantungan yang lebih besar pada pasaran luar. Pergantungan ini, bagaimanapun, bukan tanpa risiko, terutamanya kerana permintaan global masih tidak menentu.

Kedua-dua setiausaha perbendaharaan AS Janet Yellen dan Gourinchas menekankan kepentingan meningkatkan permintaan domestik di China.

Menurut Gourinchas, faktor makroekonomi, bukannya dasar perindustrian, mendorong lebihan perdagangan semasa China.

IMF percaya bahawa untuk membetulkan ketidakseimbangan ini, China perlu membangunkan jaringan keselamatan sosial yang lebih kukuh dan menangani isu struktur dalam ekonominya, seperti masalah sektor hartanah.

Tumpuan yang lebih kukuh untuk meningkatkan penggunaan boleh membantu China beralih daripada pergantungan kepada eksport dan mengurangkan beberapa tekanan yang telah meningkat sepanjang tahun lalu.

Bagaimana dengan seluruh dunia?

Di peringkat global, IMF meramalkan pertumbuhan 3.2% untuk kedua-dua 2024 dan 2025, turun sedikit daripada anggaran Julainya.

Tinjauan ini dipengaruhi oleh gabungan peluang dan risiko di seluruh wilayah.

Sebagai contoh, Amerika Latin telah menyaksikan semakan menaik dalam ramalan pertumbuhannya, dengan prospek Brazil bertambah baik disebabkan penggunaan swasta dan pelaburan yang kukuh.

Ekonomi Brazil dijangka berkembang sebanyak 3% pada 2024, peningkatan yang ketara daripada anggaran awal.

Walau bagaimanapun, kawasan lain tidak begitu baik.

Zon Euro dijangka berkembang hanya 0.8% pada 2024, dengan cabaran berterusan dalam sektor pembuatan Jerman dan aktiviti ekonomi Itali.

Jepun juga menghadapi kemerosotan dalam prospek pertumbuhannya, dengan IMF mengurangkan unjuran 2024nya kepada 0.3% disebabkan gangguan bekalan dan faedah pelancongan pasca pandemik yang semakin pudar.

Walaupun penurunan taraf ini, IMF mengunjurkan lantunan semula untuk Jepun pada 2025, didorong oleh kenaikan gaji benar dan perbelanjaan pengguna yang lebih kukuh.

Pasaran sedang pesat membangun seperti India kekal sebagai titik terang dalam ekonomi global.

IMF menjangkakan KDNK India berkembang sebanyak 7% pada 2024, mengekalkan kedudukannya sebagai salah satu ekonomi utama yang paling pesat berkembang.

Ini sebahagiannya disebabkan oleh peralihan dalam aliran pembuatan global, kerana lebih banyak syarikat melihat untuk mempelbagaikan rantaian bekalan mereka dari China.

Walau bagaimanapun, sementara pertumbuhan keseluruhan India kekal kukuh, cabaran berterusan dalam memastikan pertumbuhan ini memberi manfaat kepada penduduk yang lebih luas.

Apakah Risiko dan Peluang Utama?

Secara keseluruhan, prospek ekonomi global kelihatan stabil, tetapi dengan beberapa ancaman di sekelilingnya.

IMF telah mengenal pasti beberapa potensi risiko yang boleh menjejaskan prospek pertumbuhan, termasuk ketegangan geopolitik, konflik perdagangan dan ketidaktentuan pasaran kewangan.

Hubungan AS-China kekal amat penting, dengan tarif dan dasar perdagangan mungkin mempengaruhi bukan sahaja hubungan dua hala tetapi juga landskap ekonomi global yang lebih luas.

Selain itu, IMF bimbang tentang peningkatan hutang global, yang dijangka mencecah $100 trilion menjelang akhir tahun 2024. Ini merupakan cabaran kritikal bagi banyak ekonomi, terutamanya yang mempunyai ruang fiskal yang terhad.

IMF menasihatkan negara untuk menstabilkan dinamik hutang dan meneruskan penyatuan fiskal yang berhati-hati untuk mengelakkan pelarasan yang dipacu pasaran secara tiba-tiba.

Seperti yang dinyatakan oleh Gourinchas, "menangguhkan pelarasan hanya bermakna pembetulan yang lebih besar diperlukan akhirnya," menonjolkan keperluan untuk pengurusan ekonomi yang proaktif.

Terdapat juga peluang di tengah-tengah cabaran ini. Bagi negara seperti Brazil, pelaburan berterusan dalam infrastruktur dan program sosial boleh membantu mengekalkan pertumbuhan.

Bagi China, peralihan ke arah pertumbuhan yang diterajui pengguna boleh mengurangkan beberapa tekanan ekonominya dan menyediakan laluan ke hadapan yang lebih seimbang.

IMF juga melihat potensi dalam usaha global untuk beralih ke arah tenaga hijau, yang boleh mewujudkan saluran pertumbuhan baharu bagi ekonomi yang bersedia untuk melabur dalam teknologi yang mampan.

Jalan ke hadapan

Tinjauan ekonomi global untuk 2024 akan banyak bergantung pada cara negara utama menangani cabaran mereka, terutamanya dengan ketidaktentuan politik di kaki langit.

AS berada dalam kedudukan yang kukuh, tetapi pilihan raya presiden yang akan datang boleh membentuk semula dasar perdagangan, cukai dan alam sekitar, serta pendirian negara terhadap konflik geopolitik yang berterusan.

Sementara itu, China mesti menangani isu yang lebih mendalam dalam pasaran hartanahnya dan mencari jalan untuk meningkatkan perbelanjaan pengguna jika ia mahu mengekalkan kestabilan.

Memandang lebih jauh ke hadapan hingga 2025, IMF melihat sedikit peningkatan, dengan pertumbuhan global dijangka meningkat kepada 3.2%.

Namun, ini bergantung kepada keupayaan negara untuk menyesuaikan diri dengan keadaan yang berubah.

AS perlu mengimbangi dasar fiskalnya, manakala China mesti membuat kemajuan sebenar dalam pembaharuan domestik.

Kawasan seperti Eropah dan Jepun juga perlu memberi tumpuan kepada isu struktur mereka untuk mengikuti perkembangan.

Sama ada 2024 menandakan laluan yang stabil ke arah pemulihan atau tahun risiko yang lebih tinggi akan membentuk trajektori ke 2025 dan seterusnya.