Starwood Property: STWD boleh berbalik apabila corak berisiko terbentuk

Harga saham Starwood Property Trust (STWD) telah bergerak mengiring sejak beberapa bulan lalu apabila pelabur memberi tumpuan kepada kadar faedah dan industri Hartanah Komersial (CRE). Ia didagangkan pada $20 pada hari Jumaat, beberapa mata di bawah paras tertinggi sepanjang masa $20.64.

STWD telah meningkat sebanyak 26% dalam tempoh dua belas bulan yang lalu, mengatasi prestasi Blackstone Mortgage (BXMT), yang telah melonjak sebanyak 5%. Ia juga telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada Ladder Capital, yang telah meningkat sebanyak 20% dalam tempoh ini.

Apakah itu Starwood Property Trust?

Starwood Property Trust ialah syarikat perkhidmatan kewangan yang diuruskan oleh Starwood Capital Group, yang mempunyai lebih $115 bilion dalam aset di bawah pengurusan. Ia ditubuhkan pada 2009 untuk menyediakan pembiayaan kepada syarikat dalam industri hartanah.

Pada masa ini, ia telah menggunakan lebih $98 bilion dana dan mempunyai portfolio bernilai lebih $26 bilion. Portfolionya kebanyakannya terdiri daripada portfolio pinjaman kadar terapung, bermakna pelanggannya membayar lebih faedah apabila kadar faedah meningkat.

Starwood dan syarikat lain dalam industri seperti BXMT menarik pelabur yang berminat dengan pembayaran dividen mereka. Dalam kesnya, ia sentiasa mempunyai hasil dividen melebihi 10%, bermakna pelaburan $10,000 mungkin akan memberikan $1000 dalam pembayaran kasar tahunan.

Starwood, i, bagaimanapun, berbeza daripada syarikat lain dalam industri seperti Blackstone Mortgage kerana ia memberi tumpuan kepada model perniagaan hibrid. Selain menyediakan pinjaman, syarikat melakukan lebih banyak lagi.

Ia menyediakan pinjaman infrastruktur, di mana ia berasal, memperoleh, membiayai dan mengurus pelaburan hutang infrastruktur. Ia juga memperoleh dan mengurus kepentingan ekuiti dalam CRE yang stabil dalam segmen komersial dan berbilang keluarga. Starboard juga melakukan pelaburan dan servis hartanah.

Kebanyakan perniagaannya adalah dalam pinjaman komersial, yang merangkumi kira-kira 57% daripada semua portfolionya. Yang lain adalah di kediaman, infrastruktur, dan harta milik.

Baca lebih lanjut: BXMT: Adakah Blackstone Mortgage Trust merupakan saham dividen yang bagus?

Pendapatan Starwood di hadapan

Starwood Property Trust dan syarikat lain dalam industri telah bergelut dalam beberapa tahun kebelakangan ini kerana kadar faedah yang lebih tinggi dan kadar kekosongan yang lebih tinggi. Kebimbangan utama dalam kalangan pelabur adalah mengenai dinding kematangan yang banyak diperkatakan dalam industri CRE.

Starwood kebanyakannya menawarkan pinjamannya pada kadar terapung, bermakna ia telah mendapat manfaat daripada kadar faedah yang lebih tinggi oleh Rizab Persekutuan. Walau bagaimanapun, kadar yang lebih tinggi adalah pedang bermata dua bagi syarikat kerana ia meminjam modal untuk membuat pelaburannya.

Akibatnya, sementara jumlah pendapatan faedahnya telah melonjak daripada $800 juta pada 2019 kepada $1.88 bilion dalam dua belas bulan terakhir (TTM), perbelanjaan faedahnya telah beralih daripada $512 juta kepada $1.4 bilion dalam perbelanjaan faedah. Hasilnya, pendapatan faedah bersihnya telah meningkat daripada $288 juta kepada $444 juta dalam tempoh yang sama.

Keputusan terkini menunjukkan bahawa pendapatannya dalam segmen pinjaman komersial dan kediaman mencecah $393 juta. Pemberian pinjaman infrastrukturnya membawa masuk $65 juta, manakala harta dan pelaburan dan perkhidmatan mempunyai lebih $15 juta dan $55 juta. Pendapatan bersihnya melebihi $77 juta.

Pemangkin penting seterusnya untuk saham Starboard Property Trust ialah pendapatannya, yang dijadualkan pada 6 November. Nombor ini akan memberikan lebih banyak maklumat tentang perniagaan syarikat merentas semua segmen.

Penganalisis menjangkakan pendapatan syarikat itu berjumlah $517 juta, penurunan kecil daripada $521 juta yang dibuatnya dalam tempoh yang sama tahun lepas. Untuk tahun ini, penganalisis menjangkakan pendapatan menjadi $2.08 bilion, peningkatan kecil daripada $2.05 bilion tahun lepas.

Penganalisis optimis tentang saham syarikat, dengan anggaran purata ialah $23, lebih tinggi daripada $19.89 semasa. Penganalisis yang paling optimistik adalah dari KBW, JPMorgan, dan Wells Fargo.

Analisis saham Starwood Property Trust

Carta STWD oleh TradingView

Pada carta harian, kita melihat bahawa harga saham STWD telah bergerak mengiring dalam beberapa bulan yang lalu, dan berlegar menghampiri paras tertinggi sepanjang masa. Ia juga berlegar pada Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari dan 25 hari.

Walau bagaimanapun, saham juga membentuk corak baji meningkat, tanda pembalikan menurun yang popular. MACD dan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) telah membentuk corak perbezaan menurun. Oleh itu, saham mungkin mengalami penurunan harga pada bulan-bulan akan datang. Jika ini berlaku, mata seterusnya untuk ditonton ialah pada $17.54, mata terendahnya pada bulan Mei.