Apakah yang seterusnya untuk saham industri Boeing, GE, dan utama AS selepas pilihan raya?

Dengan pilihan raya presiden AS hanya beberapa hari lagi, pengeluar bersedia untuk perubahan dasar yang berpotensi yang boleh membentuk semula trajektori industri selama bertahun-tahun.

Walaupun mereka berada di landasan untuk salah satu tahun terbaik mereka, banyak firma tetap berhati-hati tentang perkara yang tidak diketahui, terutamanya mengenai dasar perdagangan di bawah potensi tarif Trump.

Kemenangan Demokrat, sebaliknya, mungkin mengekalkan status quo.

Buat masa ini, saham industri dalam Russell 1000, tidak termasuk Boeing, meningkat kira-kira 22% pada 2024, mencerminkan peningkatan S&P 500.

Mereka berdagang untuk kira-kira 25 kali anggaran pendapatan 2025, premium kepada 21 kali ganda gandaan pasaran.

“Permintaan kekal lemah, kerana syarikat menunjukkan keengganan untuk melabur dalam modal dan inventori disebabkan dasar monetari persekutuan…dan ketidaktentuan pilihan raya,” kata Timothy Fiore, pengerusi tinjauan PMI Institut Pengurusan Bekalan (ISM) dalam laporan Oktober mereka, seperti yang dilaporkan oleh Barron's.

AI dan permintaan aeroangkasa dijangka kekal stabil

Pengilang tahun ini telah mendapat manfaat daripada perbelanjaan besar untuk infrastruktur elektrifikasi dan kecerdasan buatan.

Apabila syarikat teknologi utama mencurahkan berbilion-bilion ke pusat data AI, permintaan untuk peralatan telah melonjak, dan oleh itu memerlukan alat ganti kapal terbang dan jet baharu, mendorong pertumbuhan pembekal aeroangkasa.

Walaupun kelembapan perindustrian yang lebih luas, permintaan AI dan aeroangkasa dijangka kekal pada tahun 2025.

Walau bagaimanapun, Boeing mengalami tahun yang sukar. Stoknya telah menurun sekitar 41% tahun setakat ini, berbeza dengan keuntungan industri yang lebih luas, kerana isu pengeluaran dan kualiti berterusan, ditambah dengan mogok oleh kesatuan mesinnya.

Walaupun permintaan kekal tinggi, syarikat itu menghadapi set halangannya sendiri, termasuk pemeriksaan kawal selia tambahan dan kekangan pengeluaran.

Potensi perubahan tarif boleh mencetuskan perang perdagangan

Sekiranya Donald Trump memenangi pilihan raya, rancangannya untuk kenaikan tarif boleh memberikan cabaran baharu.

Strategi beliau untuk membawa lebih banyak pembuatan kembali ke AS melalui tarif mungkin kelihatan bermanfaat di permukaan.

Walau bagaimanapun, kenaikan tarif sering mencetuskan tindakan balas, dan perang perdagangan baharu boleh memberi kesan kepada beberapa pengeluar terbesar Amerika, terutamanya dalam industri aeroangkasa.

China, sebagai contoh, adalah pelanggan utama Boeing, dengan kira-kira 200 jet Boeing 737 yang dikendalikan oleh China Southern Airlines.

Tetapi Beijing mungkin menghentikan tempahan Boeing masa depan jika tarif baharu menjejaskan hubungan AS-China.

Tarif yang dikenakan terhadap pengeluar Eropah juga boleh memberi kesan kepada Boeing yang tidak membuat pesawat di Eropah.

Airbus, yang mengeluarkan jet di Mobile, Alabama, boleh mendapat manfaat kerana operasinya yang berpangkalan di AS, memberikan kelebihan yang berpotensi dalam senario sedemikian.

Pembekal seperti GE Aerospace, yang berkhidmat untuk kedua-dua Airbus dan Boeing, mungkin kurang terjejas secara langsung oleh tarif, walaupun mereka juga ingin mengelakkan gangguan yang berkaitan dengan pengeluaran Boeing dan ketidaktentuan geopolitik.

Reshoring membawa pekerjaan, tetapi momentum industri kekal lemah

Usaha untuk meningkatkan pembuatan AS melalui tarif dan dasar kerajaan telah membuahkan hasil sejak beberapa tahun lalu.

Sejak penggal pertama Trump, pekerjaan dalam sektor itu telah meningkat apabila syarikat meningkatkan pengeluaran domestik semikonduktor, bateri dan kereta.

Guna tenaga pembuatan AS meningkat daripada 12.4 juta pekerja pada akhir 2016 kepada 12.9 juta menjelang September 2024, menandakan pertumbuhan yang konsisten melalui pentadbiran Trump dan Biden.

Tetapi pengulangan semula sahaja tidak menyelesaikan cabaran sektor yang lebih besar.

Had ini dicerminkan dalam prestasi pemain utama seperti Rockwell Automation dan Honeywell yang telah mengekori prestasi S&P 500 sejak dua tahun lalu, dengan purata pulangan hanya 8%.

Selain itu, indeks PMI bulanan ISM, yang menunjukkan pertumbuhan pembuatan, telah melebihi 50 hanya sekali dalam dua tahun lalu, menonjolkan kelemahan industri yang mendalam.

Kadar faedah yang lebih rendah untuk menjadi jangka pendek

Pilihan raya mungkin menyelesaikan beberapa ketidakpastian, tetapi pengeluar tetap berhati-hati.

Walau bagaimanapun, satu halangan boleh datang dalam bentuk kadar faedah yang lebih rendah yang dijangkakan pada 2025, yang berkemungkinan akan membantu meningkatkan perbelanjaan modal dan momentum pesanan di seluruh industri.

"Momentum pesanan dijangka meningkat pada penghujung 2024 dan ke 2025 berikutan pilihan raya AS dan pemotongan kadar faedah memandangkan kadar penggunaan kapasiti yang tinggi mengikut sejarah merentas pembuatan barangan tahan lama," tulis penganalisis Jefferies Saree Boroditsky dalam laporan baru-baru ini.

Semasa pengilang bersedia untuk tahun baharu, mereka berharap untuk kestabilan dasar dan sokongan berterusan daripada pemotongan kadar faedah.

Tetapi semua mata tertumpu pada keputusan pilihan raya, mengetahui ia boleh mendorong atau menghalang pertumbuhan bergantung kepada keputusan.