Apakah hutang 'tersembunyi' China? Beijing melancarkan rancangan $1.4 trilion untuk mengurangkan tekanan pembiayaan kerajaan tempatan

China mengumumkan pakej berjumlah $1.4 trilion pada hari Jumaat bertujuan untuk menangani isu mendesak hutang kerajaan tempatan, dengan langkah ekonomi selanjutnya dijangka tahun depan.

Menteri Kewangan Lan Fo'an mendedahkan bahawa kerajaan bercadang untuk menggunakan ruang defisit yang ada untuk menyokong usaha ini, strategi yang beliau gambarkan sebelum ini sebagai berpotensi besar pada Oktober.

Menurut terjemahan CNBC, kenyataan Lan dibuat selepas sesi lima hari Jawatankuasa Tetap Kongres Rakyat Kebangsaan, di mana cadangan untuk menaikkan had hutang bagi kerajaan tempatan sebanyak 6 trilion yuan tambahan telah diluluskan.

Inisiatif lima tahun ini akan menyaksikan peruntukan tahunan kira-kira 2 trilion yuan menjelang 2026.

Lan juga memperincikan terbitan baharu bon khas kerajaan tempatan, dengan 800 bilion yuan akan dikeluarkan setiap tahun dalam tempoh lima tahun akan datang, berjumlah 4 trilion yuan.

Langkah ini dijangka dapat mengurangkan hutang kerajaan tempatan yang tersembunyi dengan ketara, yang diunjurkan menurun daripada 14.3 trilion yuan pada akhir 2023 kepada 2.3 trilion yuan menjelang 2028.

Lan menyatakan bahawa usaha ini akan melegakan tekanan kewangan ke atas pihak berkuasa tempatan, membebaskan sumber untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi.

Walaupun pakej yang besar ini, sambutan pelabur bercampur-campur.

IShares China Large-Cap ETF (FXI) menyaksikan penurunan hampir 5% dalam dagangan prapasaran, kerana ramai pelabur mengharapkan rangsangan fiskal yang lebih langsung.

"Saya tidak melihat apa-apa yang melebihi jangkaan," Huang Xuefeng, pengarah penyelidikan di Shanghai Anfang Private Fund Co., di Shanghai dipetik sebagai berkata oleh Reuters. "Ia tidak besar jika anda melihat kekurangan fiskal."

"Wang itu digunakan untuk menggantikan hutang tersembunyi, yang bermaksud ia tidak mewujudkan aliran kerja baharu, jadi sokongan kepada pertumbuhan tidak begitu langsung."

Usaha rangsangan China sejak akhir September

Kepimpinan China telah meningkatkan usaha rangsangan sejak akhir September, mencetuskan rali pasaran saham.

Presiden Xi Jinping menggesa sokongan fiskal dan kewangan yang lebih kukuh semasa mesyuarat pada 26 September, bertujuan untuk menghentikan kemerosotan pasaran hartanah.

Bank Rakyat China telah pun melaksanakan pemotongan kadar faedah, tetapi hutang kerajaan yang lebih besar dan inisiatif perbelanjaan memerlukan persetujuan parlimen.

Oktober lalu, negara itu meningkatkan had defisitnya kepada 3.8% daripada 3%, menurut media kerajaan, walaupun mesyuarat tahun ini tidak mengumumkan pelarasan serupa.

Penganalisis menjangkakan sokongan fiskal mungkin meningkat lebih jauh, terutamanya apabila AS menyesuaikan dasar perdagangannya di bawah Presiden terpilih Donald Trump, yang sebelum ini mengancam kenaikan tarif ke atas barangan China.

Hutang 'tersembunyi' China

Beban hutang tempatan telah diburukkan lagi oleh kemerosotan hartanah, yang telah mengurangkan hasil kerajaan tempatan dengan ketara.

Selain itu, perbelanjaan yang berkaitan dengan pandemik menyebabkan belanjawan yang lebih tegang.

Laporan daripada Tabung Kewangan Antarabangsa menekankan bahawa hutang kerajaan tempatan telah mencapai 22% daripada KDNK menjelang akhir 2019, mengatasi kadar pertumbuhan hasil.

Nomura menganggarkan bahawa hutang kerajaan tempatan tersembunyi China boleh berkisar antara 50 trilion hingga 60 trilion yuan ($7 trilion hingga $8.4 trilion), dengan potensi peningkatan pengeluaran hutang sebanyak 10 trilion yuan pada tahun-tahun mendatang yang boleh menjimatkan pihak berkuasa tempatan sehingga 300 bilion yuan setiap tahun dalam pembayaran faedah.