Pergelutan inflasi Jepun: Bagaimana langkah rangsangan baharu boleh membentuk ekonomi

Inflasi di Jepun kekal sebagai isu yang mendesak, menjejaskan belanjawan isi rumah, dasar kerajaan, dan segala-galanya di antaranya.

Kenaikan harga telah mendorong tindak balas fiskal dan monetari yang berani. Baru-baru ini, kerajaan Jepun melancarkan pakej ekonomi besar-besaran yang bertujuan untuk mengurangkan tekanan kewangan kepada rakyatnya sambil cuba menstabilkan ekonomi.

Pada masa yang sama, Bank of Japan menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk menentukur semula dasar-dasarnya yang telah lama wujud kerana inflasi melebihi sasarannya.

Bagaimanakah inflasi memberi kesan kepada isi rumah?

Inflasi di Jepun telah melebihi sasaran 2% Bank of Japan (BOJ) selama 38 bulan berturut-turut, dengan indeks harga pengguna teras (CPI) Oktober meningkat sebanyak 2.3% tahun ke tahun.

Indeks berasingan yang mengecualikan harga makanan segar dan bahan api yang tidak menentu—dilihat sebagai pengukur inflasi yang didorong oleh permintaan yang lebih baik—juga meningkat sebanyak 2.3%, meningkat daripada 2.1% pada bulan September.

Di Tokyo, inflasi dijangka meningkat lagi kepada 2.1% pada bulan November, menurut tinjauan Reuters.

Kenaikan kos makanan dan tenaga telah memberi tekanan yang ketara kepada isi rumah.

Harga beras melonjak sebanyak 58.9% pada bulan Oktober, meningkatkan kos makanan keseluruhan.

Sementara itu, pengurangan subsidi bahan api kerajaan telah menyebabkan harga elektrik, gas dan petrol meningkat.

Kenaikan ini telah mengetatkan belanjawan untuk banyak keluarga, menyebabkan sesetengah keluarga mengurangkan perbelanjaan mengikut budi bicara.

Untuk mengurangkan cabaran ini, kerajaan telah memperuntukkan ¥12.7 trilion daripada pakej rangsangan baharunya yang bernilai ¥39 trilion kepada langkah yang direka untuk membendung kesan inflasi.

Ini termasuk subsidi untuk menstabilkan kos tenaga, yang merupakan antara pemacu utama peningkatan perbelanjaan sara hidup.

Selain itu, pemberian tunai sebanyak ¥30,000 akan diberikan kepada isi rumah berpendapatan rendah, dengan tambahan ¥20,000 bagi setiap kanak-kanak untuk keluarga.

Langkah-langkah ini bertujuan untuk memberikan kelegaan segera kepada isi rumah yang menghadapi masalah kewangan, terutamanya kerana kos pendidikan juga terus meningkat.

Di sebalik usaha ini, persoalan kekal sama ada langkah ini boleh memberikan penambahbaikan yang bermakna dan berterusan.

Inflasi menunjukkan sedikit tanda reda, sebahagiannya didorong oleh penyusutan yen, yang meningkatkan kos import dalam ekonomi miskin sumber Jepun.

Memandangkan isi rumah bergelut dengan belanjawan yang lebih ketat, pakej rangsangan kerajaan telah menjadi campur tangan kritikal—tetapi keberkesanan jangka panjangnya masih belum dapat dilihat.

Bagaimanakah kerajaan merancang untuk membiayai pakej tersebut?

Pakej ¥39 trilion termasuk ¥13.9 trilion daripada akaun am, peningkatan daripada ¥13.2 trilion yang dibelanjakan untuk rangsangan tahun lepas.

Kerajaan tempatan dan pembiayaan swasta akan menambah jumlah itu.

Walau bagaimanapun, kesihatan fiskal Jepun sedang dalam penelitian, kerana hutang awamnya sudah lebih daripada dua kali ganda saiz ekonominya.

Pengkritik berhujah bahawa pakej itu boleh membebankan lagi kewangan, terutamanya dengan negara itu beralih daripada kos pinjaman sangat rendah apabila BOJ secara beransur-ansur mengubah dasar monetarinya.

Pembangkang Parti Demokratik untuk Rakyat (DPP) mendesak ambang pendapatan bebas cukai yang lebih tinggi sebagai sebahagian daripada rundingan.

Perubahan ini diunjurkan untuk meningkatkan pendapatan boleh guna pekerja, tetapi ia boleh menelan kos sehingga ¥8 trilion setiap tahun dalam kehilangan hasil cukai, menurut Kementerian Kewangan.

Kerajaan kini menghadapi cabaran untuk mengimbangi tanggungjawab fiskal dengan keperluan untuk rangsangan ekonomi.

Apakah yang seterusnya untuk dasar monetari?

BOJ berada di bawah tekanan untuk mengetatkan lagi dasar monetarinya. Penganalisis secara meluas menjangkakan bank pusat akan menaikkan kadar faedah jangka pendek daripada 0.25% kepada 0.5% semasa mesyuarat dasar 18–19 Disember.

Data inflasi Oktober, ditambah dengan penyusutan nilai yen yang diperbaharui, telah mengukuhkan kes untuk kenaikan kadar.

Harga perkhidmatan, yang mencerminkan peningkatan kos buruh, meningkat sebanyak 1.5% pada bulan Oktober berbanding 1.3% pada bulan September.

Ini adalah faktor kritikal untuk BOJ, kerana ia menunjukkan bahawa pertumbuhan upah mendorong sedikit inflasi. Jika permintaan dalam negeri terus menunjukkan daya tahan, BOJ mungkin melihat ini sebagai peluang untuk terus menormalkan dasar monetarinya.

Bolehkah rangsangan meningkatkan pertumbuhan?

Kerajaan menjangka pakej itu akan meningkatkan KDNK pelarasan inflasi Jepun sebanyak 1.2 mata peratusan setiap tahun sambil menurunkan harga pengguna sebanyak 0.3 mata peratusan.

Sebahagian besar pembiayaan, ¥19.1 trilion, akan digunakan untuk merangsang ekonomi, termasuk pelaburan ¥10 trilion berbilang tahun dalam sektor semikonduktor dan kecerdasan buatan.

Pelaburan ini bertujuan untuk meletakkan Jepun sebagai peneraju global dalam industri teknologi tinggi, strategi yang sejajar dengan matlamat pertumbuhan jangka panjangnya.

Walau bagaimanapun, kesan jangka pendek terhadap sentimen pengguna masih tidak menentu.

Gaji yang lebih tinggi, walaupun menjanjikan, mungkin tidak mencukupi untuk mengimbangi beban segera kenaikan harga.

Apakah maksud ini untuk isi rumah dan perniagaan?

Gabungan langkah fiskal dan monetari menawarkan isyarat bercampur untuk isi rumah dan perniagaan.

Di satu pihak, subsidi dan pemberian tunai akan memberikan kelegaan sementara, terutamanya untuk keluarga berpendapatan rendah.

Sebaliknya, potensi kadar faedah yang lebih tinggi boleh meningkatkan kos pinjaman untuk perniagaan dan isi rumah.

Bagi perniagaan, terutamanya dalam pembuatan dan perkhidmatan, peningkatan kos buruh menjadi kebimbangan.

Walau bagaimanapun, sektor seperti semikonduktor dan AI akan mendapat manfaat yang ketara daripada sokongan kerajaan, yang boleh mewujudkan peluang baharu untuk inovasi dan pertumbuhan.

Gambar yang lebih besar

Situasi semasa Jepun menyerlahkan kerumitan mengurus inflasi dalam persekitaran ketidaktentuan ekonomi global.

Dengan kesihatan fiskalnya yang sudah dipersoalkan dan dasar monetarinya semakin mengetatkan secara beransur-ansur, negara menghadapi tindakan mengimbangi yang sukar.

Pakej rangsangan adalah langkah berani untuk menyokong isi rumah dan menggalakkan pertumbuhan, tetapi kejayaannya bergantung kepada keupayaan kerajaan untuk mengekalkan sokongan awam sambil menangani risiko kewangan jangka panjang.