Saham Walgreens mungkin bertindak balas secara berlebihan kepada berita Sycamore: inilah sebabnya

Pelabur bersorak gembira dengan laporan baru-baru ini yang mencadangkan Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ: WBA) sedang mempertimbangkan untuk menjual dirinya kepada Sycamore Partners - firma ekuiti persendirian yang berpangkalan di New York.

Tetapi penganalisis di TD Cowen tidak pasti tentang logik di sebalik perjanjian sedemikian.

Firma pelaburan itu mempersoalkan bagaimana sebuah syarikat PE boleh membantu Walgreens dengan pelan pemulihan yang berterusan.

“Sebuah firma ekuiti persendirian perlu percaya ia boleh mengubah segmen Runcit AS sekurang-kurangnya selaras atau lebih baik daripada rancangan semasa pengurusan” – tetapi kami tidak pasti Sycamore boleh melakukannya, katanya kepada pelanggan dalam nota pada hari Rabu.

Walau bagaimanapun, saham Walgreens meningkat hampir 20% pada berita itu.

Walgreens boleh memisahkan Alliance Boots UK

Walgreens sudah pun berbincang dengan Sycamore mengenai potensi pengambilalihan dan boleh memuktamadkan perjanjian pada awal 2025, seperti yang dikatakan oleh orang yang bercakap dengan Wall Street Journal dengan syarat tidak mahu namanya disiarkan pada hari Selasa.

Rangkaian farmasi runcit yang bergelut telah bergelut dengan penutupan kedai dan penurunan harga saham akibat jualan yang semakin pudar untuk masa yang paling lama.

Perjanjian berpotensi antara Walgreens dan Sycamore Partners boleh memisahkan perniagaan Alliance Boots UK yang syarikat multinasional membelanjakan lebih $15 bilion secara keseluruhan untuk memperolehnya pada 2015.

Penganalisis TD menggelarnya sebagai "pilihan ingin tahu" dalam nota penyelidikan mereka kerana perniagaan Alliance Boots UK menjana aliran tunai percuma yang kukuh - dan sebab utama mengapa Walgreens mengurangkan kos sebagai sebahagian daripada pelan pemulihan yang lebih luas adalah untuk menambah baik aliran tunainya.

Walaupun rali selepas berita, saham Walgreens turun lebih daripada 60% tahun setakat ini pada hari Rabu.

Pada bulan September, penganalisis pasaran kami Crispus Nyaga berkata WBA terlebih jual dan berita positif boleh menaikkan sahamnya secara mendadak.

Sycamore boleh menilai saham Walgreens pada $12

Walaupun TD Cowen tidak pasti tentang rasional yang mendorong Walgreens dan Sycamore Partners untuk terlibat dalam perbincangan, ia yakin bahawa pembelian, bagaimanapun, adalah mungkin.

Malah, Sycamore boleh menilai setiap saham Walgreens Boots Alliance pada $12 jika ia meneruskan pengambilalihan, tambah firma pelaburan itu dalam notanya.

Walaupun menghadapi kesukaran, Walgreens mengatasi anggaran Street untuk keuntungan dan hasil pada suku yang dilaporkan terkini.

Itu mungkin sebahagian daripada sebab mengapa TD Cowen terus menilai stoknya pada "beli".

Sasaran harga $14nya mencadangkan kenaikan 38% lagi dari sini.

Saham Walgreens membayar hasil dividen yang luar biasa sebanyak 9.60% juga yang menjadikan mereka semua lebih menarik untuk dimiliki.

Ambil perhatian bahawa kali terakhir Walgreens Boots Alliance cuba untuk menjadi tertutup adalah sebelum wabak pada 2019.

Pada masa itu, rantaian farmasi runcit bernilai kira-kira $55 bilion.

Sebagai perbandingan, had pasarannya dalam penulisan hanya melebihi $9 bilion sahaja.