Temu bual: Tarif lanjutan mungkin mencetuskan tekanan deflasi dan mencecah harga minyak, pakar memberi amaran

Apabila kerajaan AS melaksanakan dan merundingkan tarif ke atas rakan dagangan utama, kesan riak dirasai di seluruh pasaran komoditi.

Dalam temu bual dengan INVEZZ , pakar industri dan penganalisis pasaran kanan Trade Nation David Morrison meneliti cara dasar perdagangan ini membentuk semula landskap untuk minyak mentah, emas dan perak, mewujudkan kedua-dua cabaran dan peluang untuk pelabur.

Dengan ketidakpastian yang menjulang ke atas rantaian bekalan dan dinamik harga, Morrison memberi penerangan tentang masa depan yang mungkin berlaku untuk komoditi dalam iklim ekonomi yang berkembang ini.

Morrison juga mencadangkan pelabur untuk melihat dana dagangan bursa untuk pelaburan daripada mempunyai pendedahan langsung dalam komoditi.

Petikan yang diedit:

INVEZZ: Dengan tarif AS ke atas negara-negara seperti Kanada, Mexico dan China sama ada dilaksanakan atau di bawah rundingan setakat Mac, bagaimana anda melihat dasar ini mempengaruhi dinamik bekalan dan permintaan global untuk minyak mentah, terutamanya memandangkan pasaran tenaga bersepadu Amerika Utara?

Ia rumit. Penganalisis, pengulas, pelabur dan peniaga mendapati situasi ini benar-benar mencabar. Keseluruhan perniagaan tarif—sama ada 25% satu minit, ditangguhkan seterusnya, dua kali ganda atau dialih keluar—membawa kepada sejumlah besar ketidakpastian secara keseluruhan.

Mengenai pasaran minyak, Trump telah mengurangkan tarif ke atas tenaga Kanada, kerana Kanada mengeksport sejumlah besar produk tenaga ke Amerika Syarikat. AS mempunyai tahap keupayaan penapisan yang sangat tinggi, yang boleh memproses pelbagai jenis minyak mentah.

Walaupun Kanada kebanyakannya mengeksport minyak berkualiti tinggi yang memerlukan sedikit penapisan, AS telah menyaksikan peningkatan bekalan daripada pasir tarnya sejak 2005.

Barisan bekalan untuk tenaga mentah adalah kompleks, menjadikannya sukar untuk meramalkan bagaimana tarif akan mempengaruhi harga minyak mentah, sama ada Brent atau WTI.

Pada masa ini, terdapat banyak bekalan, terutamanya dengan OPEC+ menamatkan pemotongan pengeluaran mereka bulan depan.

Selain itu, mungkin terdapat peningkatan dalam bekalan Rusia jika terdapat gencatan senjata di Ukraine. Sisi permintaan juga mesti dipertimbangkan.

Jika tarif kekal untuk tempoh yang panjang, ia boleh melembapkan permintaan untuk pelbagai produk, membawa kepada tekanan deflasi yang akan memberi kesan negatif kepada pertumbuhan global dan harga minyak.

INVEZZ: Seperti yang kita tahu, OPEC+ bersedia untuk meningkatkan bekalan bulan depan. Apakah yang anda buat mengenai keputusan ini, terutamanya kerana IEA telah menunjukkan bahawa pasaran akan lebihan bekalan tahun ini?

Sungguh menarik bahawa selepas OPEC+ kerap mendesak pengurangan pengeluaran, kami mendapati WTI menguji semula sokongan $65. Tekanan penurunan harga minyak ini adalah ketara.

Saya keliru tentang mengapa OPEC+ akan memutuskan untuk menamatkan pemotongan pengeluaran sekarang. Trump telah menjelaskan bahawa dia mahu menurunkan harga tenaga, menggesa pengeluar domestik untuk meningkatkan penggerudian dan menjanjikan penyahkawalseliaan.

Walau bagaimanapun, jika harga turun terlalu rendah, mungkin tidak berbaloi untuk pengeluar meneruskan pengeluaran.

Saya tidak pasti berapa banyak harga minyak boleh turun; kemelesetan boleh mendorong harga turun kepada sekitar $30. Walaupun terdapat perbincangan tentang kemelesetan, ia nampaknya tidak akan berlaku di AS tahun ini.

Tanpa kemelesetan, kita mungkin mencari tahap untuk harga minyak, tetapi pada asasnya, semuanya menunjukkan bahawa harga boleh turun lebih rendah.

Berpotensi untuk keuntungan selanjutnya dalam emas dan perak

INVEZZ: Anda telah menyebut bahawa harga emas telah terlebih beli dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Bagaimanakah anda menjangkakan ancaman tarif terkini yang menjejaskan sentimen pelabur, dan bagaimana anda melihat harga emas berkelakuan dalam jangka pendek, katakan dalam tempoh enam bulan akan datang?

Emas pastinya berada dalam pasaran menaik dan telah lama. Saya tidak nampak apa-apa yang menjejaskan trend itu sekarang.

Walaupun ia terlebih beli kira-kira sebulan yang lalu, penjualan dan penyatuan baru-baru ini sekitar paras $2,900 telah menetapkan semula MACD harian (perbezaan purata bergerak dan penumpuan) ke tahap yang lebih neutral, membenarkan potensi peningkatan.

Ketidakpastian mengenai tarif mungkin akan meningkatkan daya tarikan emas. Menariknya, pasaran emas semasa masih belum melihat input sektor runcit yang ketara.

Dalam pasaran menaik sebelum ini, permintaan runcit melonjak, membawa kepada puncak yang hebat. Kami belum melihatnya lagi, yang menunjukkan masih ada ruang untuk pertumbuhan. Memandangkan persekitaran semasa, saya melihat lebih banyak potensi peningkatan untuk emas.

Ia akan menarik untuk melihat dari mana kita pergi ($3,000/auns), kerana ramai orang telah menetapkannya sebagai sasaran.

INVEZZ: Anda menyebut bahawa permintaan runcit untuk barang kemas di India adalah lemah. Sejauh manakah kesan ini terhadap negara seperti India dan China?

Itu pemerhatian yang menarik. Di India dan China, terdapat pasaran runcit yang lebih besar untuk emas fizikal, dan orang ramai lebih memahaminya berbanding Eropah.

Jika emas mencecah $3,000, ia mungkin menghalang beberapa pelaburan runcit kerana harga yang lebih tinggi, tetapi saya percaya idea emas sebagai tempat selamat masih akan menarik minat.

INVEZZ: Perak mempunyai dua peranan sebagai logam berharga dan perindustrian. Bagaimanakah tarif AS ke atas pembekal perak utama seperti Mexico boleh mewujudkan ketegangan antara permintaan industri dan pembelian selamat?

Pada masa ini berdagang sekitar $33 seauns, ia berpotensi untuk mencapai tahap tertinggi sepanjang masa hanya di bawah $50 dari 2011.

Situasi dengan import dari Mexico adalah rumit, dan saya tertanya-tanya jika Trump mungkin mengecualikan perak daripada tarif kerana kepentingan strategiknya dalam pelbagai industri.

Inflasi dan Rizab Persekutuan

INVEZZ: Dolar AS memainkan peranan penting dalam komoditi seperti emas, perak dan minyak mentah. Bagaimanakah pengumuman tarif dan turun naik dalam dolar mempengaruhi komoditi ini?

Emas, perak dan minyak mentah kebanyakannya berharga dalam dolar. Dolar yang lebih lemah biasanya membawa kepada harga yang lebih tinggi untuk komoditi ini. Pentadbiran Trump nampaknya memihak kepada dolar yang lebih rendah, yang boleh menyumbang kepada pasaran kenaikan harga komoditi, terutamanya untuk emas dan perak.

INVEZZ: Dengan risiko inflasi akibat tarif, berapa banyak yang anda jangka Rizab Persekutuan AS mengurangkan kadar faedah tahun ini?

Tarif ke atas barangan, terutamanya dari Kanada dan Mexico, boleh meningkatkan harga dengan ketara, yang berpotensi membawa kepada penurunan permintaan dan tekanan deflasi.

Pada mulanya, terdapat jangkaan pemotongan 25 mata asas daripada Fed tahun ini, tetapi ia telah beralih kepada tiga pemotongan disebabkan kebimbangan mengenai pertumbuhan dan kawalan inflasi.

Jika kita melihat kelembapan yang ketara, saya boleh melihat tiga atau empat pemotongan tahun ini.

Strategi pelaburan

INVEZZ: Melihat kembali tarif semasa penggal pertama Trump, apakah pengajaran yang boleh kita gunakan untuk meramalkan kesan ke atas perak dan logam industri lain kali ini?

Memang mencabar untuk melukis persamaan langsung. Landskap komoditi berbeza sekarang, dan kadar faedah tidak berada di tempat yang sama semasa penggal pertamanya.

Walaupun Trump mengancam tarif sebelum ini, banyak pengecualian telah dibuat, yang mengurangkan kesannya. Kali ini, beliau kelihatan lebih serius untuk melaksanakan tarif, yang membawa kepada ketidaktentuan yang lebih besar.

INVEZZ: Apakah strategi yang anda cadangkan untuk menavigasi turun naik dalam pasaran emas, perak dan minyak di tengah-tengah situasi tarif?

Adalah penting untuk kekal melabur tetapi berhati-hati. Peniaga harus mengawasi pasaran dengan teliti tanpa terlebih dagangan. Kemeruapan semakin meningkat, dan adalah penting untuk mengelak daripada terdedah secara berlebihan. Terdapat peluang pada kedua-dua bahagian atas dan bawah, tetapi kejelasan mengenai tarif dan tempohnya adalah perlu.

INVEZZ: Antara pasaran saham dan komoditi, yang anda fikir lebih selamat untuk pelabur sekarang?