Daripada peningkatan kepada penetapan semula? Apa yang sebenarnya berlaku semasa rundingan perdagangan AS-China di Geneva

Perang perdagangan antara AS dan China meningkat dengan pantas tahun ini. Dan dengan cepat, kedua-dua pihak kembali ke meja.

Sepanjang satu hujung minggu di Geneva, pegawai tertinggi dari Washington dan Beijing bertemu untuk rundingan bersemuka pertama mereka sejak Presiden Trump menaikkan tarif ke atas barangan China kepada 145%. China bertindak balas dengan cukai 125% ke atas import AS, menyebabkan hampir $600 bilion dalam perdagangan terhenti.

Kini, pegawai yang sama menyebut perbincangan itu produktif dan bercakap tentang "set semula total." Tetapi apa sebenarnya yang berlaku di sebalik tabir pada hujung minggu dan apa yang akan berlaku seterusnya?

Mengapa AS dan China duduk sekarang?

Rundingan Geneva tidak dirancang jauh lebih awal. Malah, ia hanya berlaku kerana kedua-dua pihak menyedari keadaan sudah mula berputar di luar kawalan.

Tarif "Hari Pembebasan" Trump pada bulan April, yang mengenakan duti besar-besaran ke atas berpuluh-puluh rakan dagangan, merupakan peralihan dasar perdagangan yang paling agresif dalam beberapa dekad.

Walaupun banyak negara meminta pengecualian, China bertindak balas.

Hasilnya ialah hampir kejatuhan dalam perdagangan dua hala dan senarai akibat yang semakin meningkat: pertumbuhan yang perlahan, kenaikan harga dan risiko sebenar pecahan rantaian bekalan.

Tekanan datang dari dalam AS juga. Eksekutif runcit memberi amaran bahawa tarif berterusan akan meninggalkan rak kosong menjelang musim panas. Ada yang membandingkan keadaan dengan hari-hari awal wabak itu.

Dengan KDNK AS sudah menguncup pada suku pertama 2025, keperluan mendesak untuk kawalan kerosakan semakin meningkat.

Goldman Sachs mengunjurkan inflasi teras boleh berganda kepada 4% menjelang akhir tahun ini. Pada ketika itu, ceramah bukan sekadar pilihan. Mereka adalah satu keperluan.

Apa sebenarnya yang dibincangkan di Geneva?

Kata rasmi ialah "banyak yang telah dipersetujui," tetapi tiada kenyataan bersama terperinci telah dikeluarkan.

Namun, kepingan itu mula jatuh ke tempatnya.

Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent dan Wakil Perdagangan Jamieson Greer bertemu dengan Naib Perdana Menteri China He Lifeng selama hampir 15 jam sepanjang dua hari. Bessent kemudiannya berkata perbincangan itu produktif.

Beliau juga mencadangkan perbezaan antara kedua-dua negara mungkin lebih kecil daripada yang dipercayai ramai.

Tarif menjadi tumpuan utama. Trump mengapungkan idea untuk mengurangkan duti ke atas import China kepada 80%, penurunan ketara daripada 145%, tetapi masih cukup tinggi untuk mengekalkan tekanan ke atas Beijing.

China belum mengesahkan secara rasmi sama ada ia akan mengurangkan 125% tarifnya. Tetapi kedua-dua pihak kini mengakui bahawa peningkatan berterusan boleh menjejaskan ekonomi mereka dengan teruk.

Terdapat juga isu yang lebih luas di atas meja. AS mendesak lebih banyak akses kepada pasaran pengguna China dan kawalan lebih ketat ke atas eksport prekursor fentanyl.

Sementara itu, China mencari kejelasan tentang apa sebenarnya yang AS mahukan dan terus menolak seruan untuk pembaharuan struktur.

Akhirnya, rundingan tidak menyelesaikan pertikaian yang telah lama wujud ini, tetapi mereka telah mewujudkan saluran baru untuk dialog.

Mungkinkah ini pengakhiran perang perdagangan?

belum lagi. Tarif kekal di tempat, dan tiada perjanjian akhir telah diumumkan. Namun, nadanya telah berubah.

AS memanggil rundingan itu sebagai "semula." China, melalui media kerajaan, menggelar pertemuan itu sebagai langkah yang perlu ke arah mengelakkan peningkatan lebih lanjut.

Itu nampaknya agak ketara, memandangkan pusingan rundingan sebelumnya pada tahun 2020 berakhir dengan perjanjian kertas yang cepat runtuh. Kali ini, keadaan mendesak adalah nyata dan taruhannya lebih tinggi.

Satu perbezaan utama ialah kosnya tidak lagi bersifat teori. Eksport China ke AS susut 21% pada April, manakala keluaran kilang perlahan ke paras paling lemah dalam tempoh lebih setahun.

Di pihak AS, import dari China dijangka jatuh sebanyak 75 hingga 80% pada separuh kedua 2025.

Persekutuan Runcit Kebangsaan menjangkakan trafik import keseluruhan menurun buat kali pertama sejak 2023. Ini bukan unjuran jauh tetapi penunjuk tekanan langsung dalam kedua-dua ekonomi.

Jika ada, ini memberikan insentif kepada kedua-dua pihak untuk bergerak ke arah pusingan semula berperingkat.

Ahli ekonomi percaya walaupun pemotongan tarif kepada 80% masih akan meninggalkan AS dengan salah satu kadar cukai import berkesan tertinggi dalam sejarah moden. Tetapi ia akan menjadi permulaan.

Mengapa perkara ini melangkaui tarif?

Pertikaian perdagangan ini bukan lagi hanya mengenai perdagangan.

Trump telah mengikat tarif dengan isu lain, seperti pemerdagangan fentanyl dan dasar perindustrian. China melihat ini sebagai sebahagian daripada percubaan yang lebih besar untuk mengehadkan kenaikannya.

Itulah sebabnya sebarang perjanjian mungkin akan melangkaui rundingan peringkat produk. Pada terasnya, ini adalah mengenai keseimbangan kuasa dan pengaruh ekonomi.

Tetapi ia juga mengenai risiko global.

Pertubuhan Perdagangan Dunia telah menurunkan unjuran perdagangan barangan 2025nya kepada negatif 0.2%, tiga mata peratusan penuh di bawah jangkaan sebelum perang.

IMF menyusuli dengan mengurangkan unjuran pertumbuhan global, memberi amaran bahawa pembahagian kepada blok ekonomi boleh mendorong dunia lebih dekat kepada genangan jangka panjang.

Pembekuan perdagangan antara AS dan China bukan hanya masalah mereka. Ia milik semua orang.

Apa yang perlu ditonton seterusnya

Pada hari Isnin, AS dijangka mengeluarkan butiran daripada perbincangan Geneva, yang berpotensi menggariskan rancangan berperingkat untuk mengurangkan tarif.

Ini mungkin termasuk pelepasan khusus sektor, seperti penggantungan sementara pada elektronik, pertanian atau farmaseutikal, serta penanda aras awal yang terikat dengan akses pasaran China atau penguatkuasaan fentanyl.

Pegawai telah membayangkan momentum berterusan, dan panggilan langsung antara Trump dan Xi Jinping boleh diikuti jika rangka kerja ini berlaku.

Walau bagaimanapun, buat masa ini, tarif 145% dan 125% kekal, dan perniagaan akan terus menghadapi kos yang tinggi, penghalaan semula rantaian bekalan dan tekanan harga sambil menunggu kejelasan.

Memandang ke hadapan, terdapat tiga arah yang munasabah.

Pemulihan skala penuh kepada julat 20% boleh muncul jika kedua-dua pihak bersetuju dengan penguatkuasaan bersama dan hasil yang boleh diukur, walaupun itu optimistik.

Hasil kedua ialah kesesakan: perbincangan terhenti, tarif kekal, dan kejatuhan ekonomi berterusan.

Tetapi senario yang paling mungkin adalah perjanjian terhad di mana China membuat konsesi ke atas fentanyl dan membuka beberapa sektor, manakala tarif kekal dinaikkan sebagai alat perundingan.

Ini membolehkan kedua-dua kerajaan menuntut kejayaan tanpa menyelesaikan jurang struktur yang lebih mendalam. Walau apa pun keadaannya, tetapan semula ini hanya penting jika ia membawa kepada perubahan yang mampan, boleh dikuatkuasakan dan bukan hanya tajuk berita.

Tetapi buat masa ini, tarif kekal. Tetapi begitu juga perbualan.

Dan dalam perang perdagangan tanpa pemenang, itu lebih banyak kemajuan daripada yang dijangkakan.