Tinjauan AS yang lemah menghidupkan semula minat pelabur dalam pasaran baru muncul

Saham pasaran sedang pesat membangun sekali lagi menjadi pusat minat pelabur, didorong oleh kekecewaan yang semakin meningkat dengan aset AS dan pencarian baharu untuk pertumbuhan di luar negara.

Peralihan itu berlaku apabila Moody's menurunkan taraf prospek kredit AS baru-baru ini dan lonjakan dalam hasil Perbendaharaan telah menggoyahkan keyakinan terhadap kekuatan pasaran kewangan Amerika.

Menambah momentum, Bank of America mengisytiharkan pasaran baru muncul sebagai "pasaran kenaikan seterusnya" dalam nota terbaru kepada pelanggan.

"Dolar AS yang lebih lemah, hasil bon AS tertinggi, pemulihan ekonomi China... tiada apa yang akan berfungsi lebih baik daripada saham pasaran baru muncul," kata Michael Hartnett, ketua strategi pelaburan di BofA Global Research.

Pada hari Isnin, JPMorgan mengikutinya, menaik taraf penarafannya pada ekuiti pasaran baru muncul daripada neutral kepada berat berlebihan, memetik hubungan AS-China yang bertambah baik dan penilaian yang menggalakkan.

Jurang prestasi antara AS dan EM semakin melebar

Indeks Pasaran Baru Muncul MSCI, yang menjejaki ekuiti merentasi 24 negara, telah meningkat 8.55% setakat ini, dengan mendadak mengatasi kenaikan 1% sederhana penanda aras AS S&P 500 dalam tempoh yang sama.

Perbezaan itu menjadi lebih ketara sejak 2 April, apabila bekas Presiden Donald Trump melancarkan gelombang baru tarif "timbal balik".

Walaupun kedua-dua pasaran AS dan global pada mulanya jatuh susulan pengumuman itu, saham pasaran baru muncul mengalami pemulihan yang teguh.

Antara 9 April dan 21 April, Indeks Pasaran Baru Muncul MSCI meningkat 7%, manakala S&P 500 merosot lebih daripada 5%.

Walaupun lantunan ringan dalam aset AS sejak itu, sentimen kekal rapuh.

Hasil Perbendaharaan AS 30 tahun melonjak melepasi 5% pada hari Isnin, menyentuh tahap terakhir dilihat pada November 2023.

Sementara itu, ekuiti AS mencatatkan kemenangan berturut-turut enam hari pada hari Selasa, kerana penurunan taraf Moody's mencetuskan semula kebimbangan pasaran.

Mengapa ekuiti EM bersedia untuk mengatasi prestasi?

Trend yang berlaku mungkin menandakan permulaan putaran yang lebih luas dalam peruntukan aset global.

Malcolm Dorson, ketua pasukan pelaburan aktif di Global X ETFs, percaya ekuiti pasaran baru muncul kini berada dalam kedudukan unik untuk mengatasi prestasi.

"Selepas prestasi S&P yang kurang baik sepanjang dekad yang lalu, ekuiti EM diposisikan secara unik untuk mengatasi prestasi pada kitaran seterusnya," kata Dorson kepada CNBC.

Beliau menunjuk kepada pertemuan faktor termasuk dolar AS yang lebih lemah, kedudukan pelabur yang kurang wajaran, dan prospek pertumbuhan yang kukuh pada harga diskaun.

Menurut datanya, pelabur AS biasanya memperuntukkan hanya 3% hingga 5% daripada portfolio mereka kepada pasaran baru muncul, berbanding dengan 10.5% berat EM dalam Indeks Global MSCI.

JPMorgan menyatakan bahawa saham EM didagangkan pada kira-kira 12 kali ganda pendapatan ke hadapan-secara ketara lebih rendah daripada rakan pasaran maju mereka.

India, Brazil dan Argentina menarik perhatian

Antara ekonomi sedang pesat membangun, India menonjol sebagai kisah pertumbuhan jangka panjang yang paling kukuh, disokong oleh permintaan domestik yang meningkat.

Dorson juga menyerlahkan Argentina untuk penilaian murahnya, dan Brazil dan Greece untuk peningkatan kredit kerajaan baru-baru ini yang telah meningkatkan kes pelaburan mereka.

"Kami mungkin berada di permulaan penggiliran baharu," kata Mohit Mirpuri, pengurus dana ekuiti di SGMC Capital.

"Selepas bertahun-tahun prestasi AS mengatasi, pelabur global mula mencari tempat lain untuk kepelbagaian dan pulangan jangka panjang."

Ola El-Shawarby, pengurus portfolio di VanEck, menambah bahawa perhimpunan EM sebelum ini sering diputuskan oleh pemangkin sekejap.

Kali ini, dia berpendapat, gabungan penilaian rendah, asas yang dipertingkatkan, dan pembaharuan struktur boleh memberikan momentum yang lebih tahan lama.

"Pasaran baru muncul kembali dalam perbualan," katanya.