Tembaga kekal disokong buat masa ini walaupun keyakinan China semakin pudar

Sejak awal tahun, harga tembaga tidak menentu, terutamanya disebabkan oleh risiko tarif dan pemulihan ekonomi China yang tidak menentu.

Menurut Kumpulan ING, keyakinan terhadap permintaan tembaga di China telah pudar. 

Harga tembaga telah meningkat kira-kira 10% tahun ini, walaupun terdapat cabaran perdagangan. 

Walaupun bekalan yang mengetatkan terus menyokong harga LME (London Metal Exchange), penunjuk ekonomi China yang lemah menunjukkan percanggahan yang semakin meningkat antara arah aliran pasaran domestik dan antarabangsa.

Sementara itu, saham tembaga SHFE meningkat semula.

Stok tembaga SHFE telah melantun semula, mencapai paras tertinggi satu bulan melebihi 100,000 tan. 

Ini berikutan penurunan ketara bulan lepas, yang menyaksikan tahap inventori jatuh ke titik terendah sejak 2022.

Peleburan domestik yang ingin mengeksport tembaga

Peleburan tembaga China dilaporkan sedang bersiap sedia untuk mengeksport kargo spot. 

Langkah ini bertujuan untuk memanfaatkan harga antarabangsa yang tinggi dalam pasaran global yang terhad, walaupun stok domestik meningkat.

Rancangan itu didedahkan dalam laporan Bloomberg minggu ini, memetik sumber industri.

Kebimbangan mengenai potensi tarif import ke atas logam, yang berpunca daripada siasatan Presiden AS Donald Trump, telah memberi kesan ketara kepada pegangan global, kata Ewa Manthey, ahli strategi komoditi di ING Group.

Inventori atas waran LME telah menjunam sebanyak 78% tahun ini, mencapai titik terendah sejak Julai 2023.

Sebaliknya, pegangan gudang COMEX telah melonjak, mencecah paras tertinggi sejak 2018.

"Perlumbaan untuk mendapatkan tembaga ke AS sebelum sebarang tarif diperkenalkan telah mengetatkan pasaran di tempat lain," kata Manthey.

Premium Yangshan menjunam

Walaupun biasanya pengimport bersih tembaga ditapis, China mengeksport beberapa volum apabila ia menjadi menguntungkan.

Peralihan ini sebahagiannya disebabkan oleh lonjakan bekalan domestik.

Pengeluaran tembaga ditapis China mencapai satu lagi rekod tahun ini, diunjurkan meningkat sebanyak 10% pada separuh pertama dan hampir 5% untuk sepanjang tahun, menurut Pasaran Logam Shanghai.

Di tengah-tengah pasaran domestik yang lemah, eksport China yang dirancang akan diteruskan.

Minggu ini, premium tembaga Yangshan menjunam kepada $38 setiap tan, penurunan ketara daripada angka bulan lepas melebihi $100 setiap tan.

Premium Yangshan dibayar di atas harga pertukaran global dan biasanya merupakan ukuran yang baik bagi selera belian China, kata Manthey. Kemuncaknya hanya melebihi $150 setiap tan.

Sokongan kekal di tengah-tengah bekalan yang ketat buat masa ini

Sementara itu, import logam China menurun pada bulan Mei. 

Tembaga yang belum ditempa dan produk berkaitan menyaksikan penurunan 2.9%, dan bijih tembaga menjunam 18% daripada paras rekod April. 

Trend kelemahan ini dikaitkan dengan kesan ekonomi tarif, yang dianggap menurun untuk tembaga dan logam perindustrian lain, terutamanya dalam persekitaran pertumbuhan yang perlahan dan inflasi berterusan, kata Manthey.

Manthey menambah:

Beberapa kelegaan untuk inventori LME yang habis boleh datang daripada eksport tembaga China.

"Jika tarif AS ke atas tembaga dilaksanakan, ini berkemungkinan menurun untuk harga tembaga, dengan gelombang tembaga yang bergegas ke AS mungkin akan berhenti, sekurang-kurangnya untuk seketika, dan pengguna berkemungkinan akan mula bekerja melalui inventori mereka."

Ini mungkin akan meningkatkan ketersediaan tembaga di luar AS, sekali gus memberi kesan kepada harga tembaga.