Apakah seterusnya untuk harga minyak selepas lonjakan awal yang didorong oleh Israel-Iran?

Harga minyak meningkat mendadak minggu lalu berikutan serangan udara Israel ke atas Iran dan tindakan balas yang terakhir ke atas Tel Aviv.

Walau bagaimanapun, rali itu mungkin berumur pendek melainkan konflik itu semakin meningkat dalam beberapa minggu akan datang, menurut Daniel Ghali, ahli strategi komoditi kanan di TD Cowen.

Dalam nota baru-baru ini kepada pelanggan, Ghali berhujah bahawa tanpa intensifikasi tambahan, premium risiko geopolitik dalam harga minyak dijangka pudar.

Ghali meneliti data sejarah untuk membuat kesimpulan bahawa harga minyak boleh terhenti atau mengubah haluan pada separuh akhir 2025.

Pada masa penulisan, minyak mentah Brent didagangkan pada kira-kira $70, iaitu lebih daripada 15% melebihi paras terendah tahun ini pada awal Mei.

Mengapa harga minyak mungkin sudah memuncak?

Ghali berkata kenaikan semasa dalam harga minyak tidak lama lagi akan kehabisan tenaga kerana "dari segi sejarah, risiko geopolitik biasanya pudar dalam masa satu bulan - dan menguap sepenuhnya dalam tempoh enam bulan."

Data daripada 14 analog sejarah sejak 1948 mencadangkan ia mengambil masa purata 2.36 bulan untuk harga minyak mencapai kemuncaknya berikutan kejutan geopolitik sedemikian, dengan purata keuntungan kira-kira 17%.

Jadi, lonjakan awal harga minyak berikutan peningkatan Israel-Iran dalam sesi kebelakangan ini sudah setanding dengan pergerakan sejarah yang dilihat dalam komoditi terpenting dunia sebagai tindak balas kepada konflik geopolitik yang setanding sejak 1940-an. 

Selain itu, ahli strategi TD Cowen dengan cepat menyatakan bahawa Perang Yom Kippur 1973, di mana harga melonjak 135% yang luar biasa, memesongkan data dengan ketara.

Apabila hanya menumpukan pada peristiwa pasca-1980, keuntungan purata jauh lebih disenyapkan, menunjukkan rali jangka pendek seperti yang semasa sering diikuti dengan penstabilan atau pembalikan, terutamanya apabila ekonomi global menghadapi halangan makro.

Apa yang boleh mencetuskan kenaikan harga minyak selanjutnya?

Akhirnya, apa yang akan berlaku seterusnya untuk harga minyak dalam beberapa minggu dan bulan akan datang akan bergantung kepada sama ada ketegangan Israel-Iran kekal terkawal atau berputar menjadi perang serantau yang lebih luas.

Dan sementara penganalisis di seluruh Wall Street kelihatan sebahagian besarnya sejajar dalam menjangkakan konflik terhad, terdapat juga suara yang tidak bersetuju.

"Kami akan perhatikan pudar sebarang kenaikan harga minyak; ini adalah perang," tulis Jan Stuart, ahli strategi tenaga global di Piper Sandler, menyerlahkan sifat yang tidak dapat diramalkan bagi peningkatan ketenteraan sedemikian.  

Menurut pakar di JPMorgan, harga minyak boleh melonjak kepada sebanyak $130 jika ketegangan geopolitik terlepas daripada kawalan di Timur Tengah atau serangan ketenteraan di rantau ini mengakibatkan kerosakan kepada infrastruktur tenaga di rantau ini.

Jika kemudahan utama seperti saluran paip, kilang penapisan atau platform luar pesisir terjejas, mereka memberi amaran, gangguan bekalan global boleh membawa kepada kenaikan harga minyak yang tiada tandingan sepanjang baki tahun ini dan ke 2026.

Buat masa ini, pasaran minyak kekal gelisah. Dalam beberapa hari akan datang, bagaimana konflik Israel-Iran berlaku akan menentukan sama ada lonjakan terbaharu menandakan permulaan trend jangka panjang atau hanya kejutan geopolitik dalam pasaran yang seimbang.