Bank pusat Brazil menghadapi seruan paling sukar mengenai kadar faedah di tengah-tengah data yang bercanggah

Bank Pusat Brazil menghadapi persimpangan kritikal Rabu ini apabila Jawatankuasa Dasar Monetarinya (Copom) bersedia untuk mengumumkan keputusannya mengenai kadar Selic.

Dalam laporan oleh platform media tempatan Infomoney, ahli ekonomi XP Tiago Sbardelotto dipetik sebagai menggambarkan keputusan yang akan datang—sama ada untuk memegang atau menaikkan kadar faedah penanda aras—sebagai salah satu yang paling kompleks dalam beberapa tahun kebelakangan ini, di tengah-tengah isyarat yang bercanggah daripada data ekonomi baru-baru ini.

Di satu pihak, inflasi jangka pendek telah berkurangan, dibantu oleh pengeluaran pembuatan yang lebih kukuh daripada jangkaan dan kadar pertukaran yang lebih stabil.

Sebaliknya, penunjuk ekonomi yang lebih luas kekal bercampur-campur.

Aktiviti ekonomi terus menunjukkan daya tahan, terutamanya dalam pasaran buruh, perdagangan runcit dan perkhidmatan.

Walau bagaimanapun, jangkaan inflasi kekal melebihi sasaran rasmi, menunjukkan bahawa tekanan inflasi jangka panjang masih belum dibendung sepenuhnya.

Data menghantar isyarat bercampur

Penggubal dasar telah memberi isyarat sejak mesyuarat Copom terakhir bahawa keputusan kadar masa depan akan banyak dipandu oleh data ekonomi yang masuk.

Walau bagaimanapun, ahli ekonomi XP Sbardelotto menyatakan bahawa penunjuk baru-baru ini tidak menawarkan hala tuju yang jelas.

Aliran penunjuk tidak membenarkan pandangan yang sangat konklusif tentang apa yang sepatutnya menjadi jawapan Bank Pusat, katanya pada program Panggilan Pagi XP.

Bank Pusat kekal fokus untuk menangani jangkaan inflasi yang tinggi secara berterusan.

Walaupun kenaikan sebenar—daripada R$6 kepada R$5.50—telah membantu mengurangkan tekanan inflasi jangka pendek, unjuran masih menunjukkan inflasi utama meningkat kepada 4.8% tahun ini dan 3.6% pada 2026.

Kedua-duanya melebihi sasaran inflasi Bank Pusat, meninggalkan sedikit ruang untuk mengurangkan kadar faedah.

Ketidakpastian dalam pemesejan bank pusat

Ketiadaan penjelasan daripada kepimpinan Bank Pusat memburukkan lagi keadaan.

Presiden Gabriel Galípolo dan pihak berkuasa lain tidak memberikan petunjuk yang jelas tentang laluan masa depan Copom.

Kerana kekaburan dalam komunikasi, penganalisis dan pasaran membuat spekulasi sama ada jawatankuasa itu akan mengekalkan kadar faedah pada 14.75% atau menaikkannya sebanyak 25 mata asas.

Sbardelotto percaya bahawa, memandangkan kesan dasar monetari yang ketinggalan dan aliran data ekonomi semasa, mengekalkan kadar Selic pada 14.75% adalah tindakan yang paling berhemah.

Walau bagaimanapun, beliau tidak menolak prospek kenaikan kecil, menggariskan bahawa langkah sedemikian masih serasi dengan objektif keseluruhan Copom untuk memerangi inflasi.

Kadar untuk kekal tinggi sehingga 2026

Tidak kira sama ada Bank Pusat memegang atau menaikkan kadar minggu ini, ahli ekonomi XP merasakan kitaran pengetatan menghampiri penghujungnya.

Mulai saat ini, penganalisis tidak menjangkakan kenaikan kadar selanjutnya.

Skop untuk pemotongan kadar akan kekal terhad sehingga jangkaan inflasi kembali sejajar dengan sasaran berkanun dan penyatuan fiskal meluas.

Bagi Sbardelotto, ini menunjukkan bahawa pelonggaran monetari tidak boleh dipersoalkan sehingga separuh kedua 2026.