Bank Pusat Brazil mendorong kadar Selic kepada 15%, tertinggi sejak 2006

Bank Pusat Brazil menaikkan kadar faedah penanda arasnya, Selic, kepada 15%, tertinggi sejak 2006, mencadangkan pendirian tegas terhadap tekanan inflasi yang berterusan.

Keputusan itu, yang dibuat berikutan mesyuarat terbaru Jawatankuasa Dasar Monetari (Copom), mewakili kenaikan ketujuh berturut-turut, kali ini sebanyak 0.25 mata peratusan.

Menurut media tempatan Money Times, walaupun jawatankuasa itu membayangkan penghentian kenaikan kadar pada mesyuarat seterusnya pada akhir Julai, ia menekankan bahawa pendirian penguncupan semasa akan dikekalkan "untuk tempoh yang sangat lama."

Itaú Unibanco meramalkan kadar Selic akan kekal malar sehingga 2025, dengan kemungkinan penurunan 200 mata asas bermula pada awal 2026.

Dataran tinggi yang dilanjutkan ini menggambarkan sikap berhati-hati Bank Pusat dalam menghadapi inflasi yang berterusan melebihi julat sasarannya.

Jangkaan inflasi memacu keputusan dasar

Keputusan untuk mengekalkan kitaran pengetatan timbul daripada kebimbangan yang semakin meningkat tentang jangkaan inflasi yang tidak berlabuh dan risiko ekonomi.

Ramalan inflasi untuk 2025 dan 2026 kekal tinggi, masing-masing pada 5.2% dan 4.5%, kedua-duanya melebihi matlamat Bank Pusat.

Malah ramalan Bank untuk 2026, ufuk utama semasa untuk dasar monetari, ialah 3.6%, yang masih berada di atas pertengahan julat sasaran inflasinya.

Beberapa ancaman inflasi kekal menjadi tumpuan.

Ini termasuk kemungkinan jangkaan inflasi akan kekal tidak berlabuh untuk tempoh yang panjang, sektor perkhidmatan yang lebih berdaya tahan akibat jurang pengeluaran yang sempit, dan tindakan dasar domestik dan antarabangsa yang boleh mencetuskan inflasi, seperti tempoh susut nilai kadar pertukaran yang berpanjangan.

Sebaliknya, risiko penurunan seperti kemelesetan domestik yang lebih mendadak daripada jangkaan, keadaan ekonomi global yang buruk atau kejatuhan harga komoditi boleh menyebabkan tekanan disinflasi. Walau bagaimanapun, ini mempunyai sedikit pengaruh terhadap penilaian semasa.

Dataran tinggi yang panjang di hadapan sebelum pelonggaran monetari

Corak sejarah menunjukkan bahawa sebaik sahaja kitaran pengetatan monetari terganggu, Bank Pusat biasanya mengadakan beberapa sesi, biasanya empat hingga lima, sebelum mengubah haluan.

Memandangkan sejarah ini, dan kecuali perubahan ketara dalam keadaan ekonomi, pemotongan kadar tidak mungkin sehingga 2026.

Walau bagaimanapun, Itaú mencadangkan bahawa mata wang Brazil yang lebih kukuh boleh membawa kepada pelonggaran yang lebih cepat dengan mengurangkan inflasi.

Sebaliknya, pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan mungkin menangguhkan permulaan kitaran pemotongan kadar.

Kadar Selic semasa sebanyak 15% menunjukkan keazaman Bank Pusat untuk melabuhkan jangkaan inflasi dan memulihkan kestabilan harga.

Dengan melanjutkan tempoh kadar faedah yang tinggi, pegawai berharap dapat mengawal inflasi dan membawanya kembali ke julat matlamat rasmi, walaupun ia bermakna mengorbankan pertumbuhan ekonomi jangka pendek.

Tinjauan: kestabilan sekarang, ketidakpastian di hadapan

Keputusan Bank Pusat membuka jalan untuk tempoh panjang kos pinjaman yang tinggi di Brazil, dengan akibat yang meluas untuk pelaburan, perbelanjaan pengguna dan ketersediaan kredit.

Walaupun terdapat potensi akibat ekonomi, pegawai monetari negara mengharapkan tangan yang mantap untuk mengemudi inflasi kembali ke landasan yang betul.

Walaupun mesyuarat Copom seterusnya dijangka mengekalkan kadar faedah yang berterusan, pergerakan masa depan akan sangat dipengaruhi oleh statistik ekonomi, terutamanya inflasi dan kestabilan mata wang.

Sehingga bukti penurunan inflasi yang berpanjangan muncul, persekitaran kadar faedah tinggi Brazil nampaknya akan kekal – sekurang-kurangnya untuk 18 bulan akan datang.