BoE mengekalkan kadar pada 4.25% di tengah-tengah pertumbuhan yang lemah dan risiko global yang semakin meningkat

Bank of England (BoE) mengekalkan kadar faedah penanda arasnya pada 4.25% pada hari Khamis, menjeda kitaran pelonggaran monetarinya di tengah-tengah pertumbuhan KDNK yang lemah dan pasaran pekerjaan yang melembutkan, dengan konflik geopolitik memberikan tekanan menaik ke atas harga.

Keputusan itu tidak mengejutkan pasaran, dengan ahli ekonomi sebahagian besarnya meramalkan bank pusat akan menunggu sehingga Ogos sebelum meneruskan pemotongan.

Daripada sembilan ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) BoE, enam mengundi untuk mengekalkan kadar semasa, manakala tiga menyokong pemotongan 25 mata asas.

Keputusan yang diperhatikan rapi itu menyusuli pengurangan suku mata pada bulan Mei, pemotongan keempat sejak Ogos 2024.

Inflasi di UK berkurangan kepada 3.4% pada bulan Mei, sejajar dengan jangkaan tetapi masih jauh melebihi sasaran 2% bank pusat.

"Pertumbuhan KDNK UK yang mendasari nampaknya kekal lemah, dan pasaran buruh terus longgar, yang membawa kepada tanda-tanda yang lebih jelas bahawa margin kelonggaran telah dibuka dari semasa ke semasa," kata bank pusat dalam satu kenyataan.

"Kadar faedah kekal pada laluan menurun secara beransur-ansur," kata Gabenor BoE Andrew Bailey, walaupun penggubal dasar menambah bahawa kadar faedah tidak berada di laluan yang telah ditetapkan.

Inflasi masih degil tinggi

BoE menekankan bahawa walaupun trend penyejukan, inflasi dijangka kekal stabil untuk baki 2025 sebelum berundur ke arah sasaran 2% tahun depan.

Ramalan terdahulu daripada bank pusat mencadangkan inflasi boleh meningkat kepada 3.7% pada suku ketiga sebelum merosot pada 2026.

Jawatankuasa itu mengulangi bahawa kadar tidak berada di laluan yang telah ditetapkan dan keputusan selanjutnya akan bergantung pada data ekonomi dan perkembangan global.

"Kami akan melihat dengan teliti sejauh mana [perubahan pasaran buruh] menyumbang kepada inflasi harga pengguna," kata Bailey.

Konflik Timur Tengah, tarif AS juga memberi tekanan inflasi

Walaupun bukan faktor pendorong dalam keputusan Khamis, BoE mengakui bahawa konflik yang semakin meningkat di Timur Tengah, terutamanya antara Israel dan Iran, menyumbang kepada tekanan ke atas harga tenaga.

Ia memberi amaran bahawa "ketidaktentuan global kekal tinggi" dengan harga tenaga meningkat disebabkan oleh peningkatan konflik di Timur Tengah.

"Jawatankuasa akan kekal sensitif terhadap ketidaktentuan yang meningkat dalam persekitaran ekonomi dan geopolitik, dan akan terus mengemas kini penilaiannya terhadap risiko kepada ekonomi," tambahnya.

Kebimbangan tambahan berpunca daripada tarif yang dicadangkan oleh Presiden AS Donald Trump, yang boleh mengganggu aliran perdagangan global dan mencetuskan turun naik harga.

Gabungan kejutan luaran dan pengeluaran domestik yang lemah — termasuk penguncupan 0.3% dalam KDNK April — telah meletakkan BoE dalam kedudukan yang ketat.

Pasaran buruh lemah apabila pertumbuhan lemah

Penggubal dasar terus menyatakan berhati-hati terhadap potensi kesan pusingan kedua, di mana kenaikan harga membawa kepada peningkatan permintaan gaji, berisiko inflasi yang lebih berterusan.

Pada masa yang sama, tanda-tanda tekanan dalam pasaran buruh dan ekonomi yang lembap membebankan permintaan.

Sumber: Bloomberg

Tekanan ekonomi telah diperkuatkan lagi oleh pakej cukai korporat bernilai £26 bilion Canselor Perbendaharaan Rachel Reeves, yang sesetengah penganalisis memberi amaran boleh menyekat pelaburan perniagaan dan pengambilan pekerja.

"Ukuran pertumbuhan gaji terus sederhana dan, seperti pada bulan Mei, Jawatankuasa menjangkakan kelembapan yang ketara sepanjang baki tahun ini," katanya, sambil menambah bahawa MPC "kekal berwaspada tentang sejauh mana tekanan gaji yang dilonggarkan akan menyumbang kepada inflasi harga pengguna."

Bilakah pelonggaran monetari dijangka bermula?

Pasaran wang kini mengunjurkan dua pemotongan 25 mata asas tambahan sebelum akhir 2025.

Langkah seterusnya dijangka secara meluas pada bulan Ogos, dengan pemangkasan terakhir mungkin pada suku keempat.

John Gieve, bekas Timbalan Gabenor BoE, memberitahu CNBC bahawa kadar faedah mungkin turun kepada 4% atau sedikit lebih rendah menjelang akhir tahun, kecuali sebarang kejutan geopolitik utama.

"Kami tidak tahu bagaimana konflik di Timur Tengah ini akan berlaku, dan kami tidak tahu bagaimana tarif akan berlaku. Jadi [penggubal dasar BoE] perlu memerhatikan perkara bulan demi bulan," kata Gieve.

David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation, berkata, "Walaupun pengurangan kadar selanjutnya telah ditandakan, kebanyakan penganalisis kini menjangkakan ini akan berlaku pada akhir tahun ini, kerana Bank menimbang keperluan untuk menyokong pertumbuhan berbanding sasaran inflasi 2%nya."

Masih terdapat risiko dua sisi terhadap inflasi, bank pusat menyimpulkan, dengan menyatakan bahawa "memandangkan prospek, dan disinflasi yang berterusan, pendekatan secara beransur-ansur dan berhati-hati untuk penarikan balik sekatan dasar monetari kekal sesuai."

Pasaran bertindak balas apabila pound merosot

Dalam pasaran mata wang, pound merosot selepas keputusan kadar.

Setakat 1102 GMT, ia turun 0.1% pada $1.3415 berbanding dolar, yang kekal lebih kukuh secara amnya berikutan keputusan Rizab Persekutuan AS untuk mengekalkan kadar stabil dan menurunkan ramalan pertumbuhan ekonominya.

Morrison berkata kejatuhan itu mencerminkan bahawa seorang lagi ahli MPC mengundi untuk mengurangkan kadar daripada yang dijangkakan, sekali gus meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar lain pada mesyuarat Bank seterusnya pada bulan Ogos.

Sterling tidak berubah berbanding euro pada 85.53 pence.

Walaupun penurunan pada hari Khamis, pound telah meningkat 7.3% berbanding dolar pada 2025, sebahagian besarnya didorong oleh aliran keluar modal daripada pasaran AS di tengah-tengah ketegangan perdagangan yang semakin meningkat.