Saham Circle terus melanjutkan keuntungan, tetapi adakah penilaian USDC $62B wajar?

Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) telah berada dalam aliran menaik yang mendadak sejak debutnya pada 5 Jun – tetapi ada sebab untuk mempercayai lonjakan besar-besaran dalam saham kripto ini dalam beberapa minggu kebelakangan ini telah mendahului dirinya sendiri.

Harga saham syarikat bergantung terutamanya pada kejayaan stablecoinnya, USDC, yang, pada masa penulisan, memerintahkan penilaian lebih $60 bilion.

Walau bagaimanapun, kadar penggunaan USDC, terutamanya jika dibandingkan dengan peneraju angkasa lepas – Tether – tidak begitu memberi inspirasi sejak penubuhannya, menyatakan risiko ketara yang dikaitkan dengan memiliki saham Circle pada tahap semasa.

Penilaian berlebihan USDC menimbulkan risiko kepada saham Circle

Saham CRCL telah menarik minat besar dalam beberapa minggu kebelakangan ini, kebanyakannya kerana Senat AS mengundi memihak kepada rang undang-undang mercu tanda yang menetapkan stablecoin untuk penggunaan arus perdana.

Walau bagaimanapun, pelabur harus ambil perhatian bahawa permodalan pasaran semasa USDC kelihatan tinggi secara tidak seimbang berbanding penerimaannya.

Circle menggembar-gemburkan ketelusan dan pematuhan peraturan, tetapi stablecoinnya tidak disepadukan ke dalam infrastruktur kripto global seperti Tether.

Menurut Protos, strategi rizab yang agresif dan selera risiko yang lebih luas membolehkan Tether mencatatkan keuntungan $13 bilion tahun lepas, berbanding dengan Circle yang agak sederhana $156 juta sahaja.

Dari segi peratusan, itu diterjemahkan kepada jurang 8,000% dalam keuntungan, menunjukkan permodalan pasaran USDC pada kira-kira $62 bilion berbanding lebih $160 bilion untuk Tether mungkin terlalu dinilai tinggi.  

Mengapa lagi saham CRCL tidak menarik pada tahap semasa?

Apa yang juga perlu diberi perhatian ialah pertumbuhan USDC telah disokong dengan bermakna oleh sokongan institusi.

BlackRock menguruskan 90% daripada rizabnya, dan dilaporkan sebelum IPO syarikat itu bahawa pengurus aset terbesar di dunia merancang untuk mengambil 10% kepentingan dalam tawaran CRCL.

Penjajaran institusi ini adalah pedang bermata dua: ia memberikan kredibiliti tetapi juga menumpukan risiko.

Jika sentimen berubah atau angin kawal selia berubah, USDC boleh menghadapi penguncupan mendadak.

Selain itu, Rizab Persekutuan baru-baru ini memberi isyarat dua pemotongan kadar untuk separuh akhir 2025, yang mungkin akan membuktikan halangan untuk harga saham Circle, memandangkan kewangan firma itu terikat kuat dengan kadar faedah.

Walmart/Amazon boleh menjejaskan saham Circle pada 2025

Ringkasnya, Circle memerlukan stablecoin (USDC) untuk melihat kadar penggunaan yang luar biasa di seluruh dunia untuk mewajarkan kenaikan 250% yang tiada tandingan dalam harga sahamnya dalam masa kurang daripada tiga minggu.

Walau bagaimanapun, syarikat gergasi seperti Amazon dan Walmart Inc telah pun memberi isyarat rancangan untuk melancarkan stablecoin mereka sendiri, yang boleh menjejaskan prospek USDC bergerak ke hadapan dengan ketara.

Dan jika penggunaannya tidak berskala untuk sepadan dengan penilaiannya, USDC boleh menghadapi tekanan penebusan dalam kemelesetan pasaran, yang boleh membawa kepada penurunan mendadak dalam harga saham CRCL pada separuh kedua tahun ini.

Mungkin itulah sebabnya pelabur terkenal Cathie Wood baru-baru ini mengurangkan pendedahannya kepada saham Circle juga.