Pemotongan kadar ECB menunjukkan kesan yang lemah terhadap pinjaman Eropah, kata ING

Pertumbuhan dalam pinjaman oleh perniagaan dan isi rumah di Eropah menunjukkan tanda-tanda mendatar, menunjukkan penghantaran pelonggaran monetari yang lebih perlahan melalui saluran pinjaman, kata Kumpulan ING pada hari Isnin.

Untuk mencerminkan perkembangan terkini dengan lebih baik, ING lebih suka menganalisis jangka masa yang lebih pendek untuk pertumbuhan pinjaman bank, tidak seperti pelaporan tahun ke tahun Bank Pusat Eropah dalam siaran akhbarnya, kata agensi itu dalam satu laporan.

"Kami melihat beberapa kesan kelemahan penghantaran monetari dalam nombor," kata Bert Colijn, ketua ekonomi, Belanda di ING Group, dalam laporan itu. 

Ketidaktentuan ekonomi yang berkurangan nampaknya telah mengurangkan kesan pemotongan kadar Bank Pusat Eropah.

Sekiranya trend ini berterusan, ia akan memperkenalkan perspektif dovish kepada perbincangan September mengenai potensi pengurangan kadar seterusnya, menurut Colijn.

Pinjaman bank di EU

Pinjaman bank korporat, buat kali pertama sejak Julai tahun lepas, menyaksikan penurunan pada bulan Mei berbanding April.

Walaupun turun naik, kadar pertumbuhan purata tiga bulan telah menurun secara konsisten. 

Ini menunjukkan bahawa peralihan Bank Pusat Eropah (ECB) kepada kadar faedah neutral masih belum meningkatkan pinjaman bank kepada syarikat dengan ketara, kata ING.

Sisihan ketara daripada corak yang ditetapkan boleh diperhatikan dalam pertumbuhan pinjaman bank kepada isi rumah. 

Sepanjang tahun 2024, segmen pinjaman ini mengalami pecutan yang ketara, menunjukkan aliran menaik yang kukuh. 

Peralihan dalam dinamik pasaran

Walau bagaimanapun, setakat tahun ini, pertumbuhan yang kukuh itu nampaknya telah mencapai dataran tinggi, menetap pada kadar yang konsisten hanya melebihi 0.2% pada asas bulan ke bulan. 

Penstabilan ini, berikutan tempoh pengembangan pesat, mencadangkan potensi perubahan dalam dinamik pasaran atau kematangan sektor pinjaman tertentu ini, kata Colijn. 

Analisis lanjut diperlukan untuk memastikan sebab-sebab asas dataran tinggi ini dan potensi implikasinya untuk ekonomi yang lebih luas.

Pertumbuhan mengalami sedikit penurunan pada bulan Mei, mencapai titik terendah sejak November. 

Colijn berkata:

Keengganan meminjam

Perniagaan semakin teragak-agak untuk meminjam untuk pelaburan, trend yang jelas dalam tinjauan pinjaman bank April, didorong oleh ketidakpastian semasa.

Ketidakpastian yang semakin meningkat sejak itu secara logiknya menjelaskan kemerosotan pinjaman pada bulan Mei, menurut ING. 

"Persoalan besar ialah berapa lama ketidakpastian ini akan terus menyekat selera pinjaman dalam kalangan perniagaan, kerana ini menyekat pelaburan dalam ekonomi zon euro," tambah Colijn. 

ECB secara meluas dijangka menjeda pemotongan kadarnya pada bulan Julai.

Matlamat utama mengekalkan kadar pada bulan Julai adalah untuk memahami landskap ekonomi yang berkembang di tengah-tengah ketidakpastian yang ketara, dan bukannya untuk menilai kesan segera dasar semasa, menurut Colijn.