Pakatan perdagangan AS-Vietnam bercampur untuk Hanoi, ING memberi amaran

Pada hari Rabu, Presiden AS Donald Trump melancarkan perjanjian perdagangan baharu dengan Vietnam, menandakan ia sebagai negara Asia pertama yang memperoleh perjanjian sedemikian dengan AS.

Perjanjian ini menetapkan tarif 20% ke atas import dari Vietnam, dengan tarif 40% yang lebih tinggi dikenakan ke atas barangan yang dipindah-pindahkan dari negara ketiga.

Walaupun tidak berfaedah seperti tarif 10% sedia ada, hasil ini kekal lebih baik daripada tarif timbal balik 46% yang boleh ditanggung oleh Vietnam sebaik sahaja penggantungan tarif 90 hari tamat pada 9 Julai.

"Oleh itu, ia adalah keputusan yang agak bercampur-campur," kata Deepali Bhargava, ketua penyelidikan serantau, Asia-Pasifik di ING Group, dalam satu laporan.

Cukai eksport menjejaskan KDNK

Membezakan antara eksport nilai tambah dan pemindahan akan menjadi penting untuk menilai jumlah kesan ke atas eksport Vietnam, menurut ING. Walau bagaimanapun, takrifan tepat "pemindahan" kekal samar-samar.

Jumlah pendedahan Vietnam kepada import AS, dari perspektif nilai tambah, dianggarkan sekitar 12% daripada KDNK. Tarif 20%, dengan mengandaikan keanjalan permintaan 1, berpotensi menjejaskan 2.5% daripada KDNK Vietnam.

Banyak syarikat memanfaatkan Vietnam sebagai tempat pemasangan untuk komponen perkilangan yang diimport dari China. Mereka juga menambah nilai yang mencukupi kepada produk untuk mengubah tempat asalnya secara sah. 

Walau bagaimanapun, amalan haram dan sukar dikesan melibatkan sesetengah syarikat hanya melekatkan label "Made in Vietnam" pada barangan yang dihasilkan di China.

Potensi gangguan selanjutnya wujud, kerana kajian menunjukkan bahawa "kandungan Cina tidak langsung" dalam eksport Vietnam ke AS dianggarkan antara 16% dan 28% pada 2021-22.

Walaupun barangan pemindahan tidak menyumbang secara langsung kepada KDNK, ia merangsang aktiviti ekonomi dan hasil. Ini berlaku melalui pelbagai perkhidmatan seperti penyimpanan, pengendalian dan pengangkutan, sekali gus memberi manfaat kepada sektor perkhidmatan.

Bhargava berkata:

Pemindahan dari China akan menjejaskan eksport Vietnam

Dari Februari 2025 hingga Mei 2025, data perdagangan menunjukkan peningkatan ketara dalam import dari China dan eksport semula ke AS, terutamanya di Vietnam dan Thailand. 

Import Vietnam dari China melonjak sebanyak 24% tahun ke tahun, mencecah $174 bilion, manakala eksportnya ke AS bernilai $132 bilion. 

Trend pemindahan ini terbukti dalam sektor utama seperti jentera dan peralatan, wayar dan kabel bertebat, dan produk komputer dan elektrik.

China mengeksport jentera dan peralatan elektrik bernilai $77.2 bilion ke Vietnam pada 2024, membentuk 47.6% daripada jumlah eksport China ke Vietnam. 

Selepas itu, eksport Vietnam produk serupa ke AS mencecah kira-kira $45.3 bilion, mewakili 40.9% daripada jumlah eksport Vietnam ke AS.

Adalah mencabar untuk mengukur secara langsung jumlah pemindahan, menurut laporan ING. Walau bagaimanapun, pertumbuhan eksport yang kukuh ditambah dengan sektor pembuatan tempatan yang bergelut membayangkan tahap penambahan nilai domestik yang rendah.

Kementerian perdagangan Vietnam telah bertindak balas dengan mengeluarkan arahan untuk memusatkan pengeluaran sijil asal secara elektronik. Langkah ini bertujuan untuk memerangi pemindahan barangan haram ke Amerika Syarikat dan rakan dagang lain.

Faedah daripada kepelbagaian rantaian bekalan

"Walaupun pengurangan aliran pemindahan mungkin negatif untuk Vietnam dalam jangka pendek, perbezaan tarif yang berterusan boleh menyerlahkan lagi trend peralihan rantaian bekalan yang telah dimanfaatkan oleh Vietnam," kata Bhargava. 

Selain itu, Vietnam akan mendapat keuntungan yang ketara dalam sektor pakaian dan pakaian bernilai tambah rendah, terutamanya kerana pesaing Kemboja menghadapi tarif 49%.

Perniagaan mempelbagaikan rantaian bekalan mereka, yang membawa kepada peningkatan ketara dalam pelaburan langsung asing (FDI) ke Vietnam. 

Lonjakan FDI ini terutamanya berasal dari negara selain China, dengan Singapura dan Korea Selatan menjadi penyumbang yang ketara.

Kepentingan Vietnam yang semakin meningkat dalam sektor elektronik

Vietnam telah menjadi pemain utama dalam sektor elektronik, terutamanya untuk eksport ke AS. 

Pertumbuhan ini sebahagian besarnya dikaitkan dengan model pengeluaran "China+1", di mana syarikat mempelbagaikan lokasi pembuatan mereka di luar China.

Syarikat utama AS, termasuk Intel, Cargill, Boeing dan Apple, telah mengiktiraf kepentingan strategik Vietnam dan telah membuat pelaburan yang besar di negara itu. 

Kemasukan pelaburan ini telah meningkatkan bahagian pasaran eksport Vietnam ke AS dalam industri elektronik dengan ketara.