Perhimpunan emas terhenti: menunggu pemangkin baharu di tengah-tengah ketegangan geopolitik

Rali emas, setelah mencapai rekod tertinggi melebihi $3,500 per auns pada bulan April, sejak itu terhenti dan memerlukan pemangkin baharu untuk memacu keuntungan selanjutnya.

Walaupun kelesuan baru-baru ini, harga logam berharga telah meningkat kira-kira 28% tahun ini. Perhimpunan ini terutamanya dikaitkan dengan perang perdagangan global, risiko geopolitik dan pembelian bank pusat.

Aliran masuk ETF perlahan, belian bersih dalam niaga hadapan jatuh

"Sementara itu, pembelian ETF, yang merupakan satu lagi pemacu utama tahun ini, telah perlahan dalam beberapa minggu kebelakangan ini, menunjukkan sentimen pelabur yang menyejukkan," kata Ewa Manthey, ahli strategi komoditi di ING Group dalam satu ulasan.

Aliran positif adalah ketara pada separuh pertama tahun ini, mewakili prestasi separuh tahunan terkuat sejak separuh pertama 2020.

Biasanya, apabila harga emas meningkat, pegangan pelabur dalam ETF emas juga cenderung meningkat, dan sebaliknya, ia jatuh apabila harga emas menurun. 

Walaupun begitu, pegangan ETF semasa masih di bawah kemuncak 2020 mereka, menunjukkan potensi pengumpulan selanjutnya, menurut Kumpulan ING.

Firma permintaan bank pusat

Namun, permintaan bank pusat kekal kukuh, dengan pembelian bulanan yang konsisten diperhatikan sehingga Mei tahun ini.

Rizab emas global menyaksikan peningkatan bersih sebanyak 20 tan pada bulan Mei, dikaitkan dengan pengambilalihan bank pusat. Walaupun ini menandakan peningkatan daripada bulan sebelumnya, ia kekal di bawah purata bulanan sebanyak 27 tan sepanjang tahun lalu, seperti yang dilaporkan oleh Majlis Emas Dunia.

Bulan ini, Bank Negara Kazakhstan adalah pembeli utama, memperoleh 7 tan. Turki dan Poland mengikuti, masing-masing dengan pembelian bersih sebanyak 6 tan. 

Sebaliknya, Pihak Berkuasa Kewangan Singapura (MAS) melaporkan jualan sebanyak 5 tan dalam tempoh yang sama.

Pada bulan Jun, Bank Rakyat China meneruskan trendnya untuk meningkatkan rizab emas rasmi, menandakan bulan kelapan berturut-turut pengambilalihan sedemikian. 

Pegangan emas bank pusat berkembang sebanyak 70,000 troy auns bulan lepas. 

Sejak November tahun lepas, apabila siri pembelian semasa bermula, rizab emas China telah berkembang kira-kira 1.1 juta troy auns (sekitar 34.2 tan).

Bank pusat akan meneruskan pembelian

"Kami percaya bank pusat berkemungkinan akan terus menambah emas kepada rizab mereka memandangkan persekitaran ekonomi yang masih tidak menentu dan dorongan untuk mempelbagaikan daripada dolar AS," kata Manthey. 

Tinjauan Rizab Emas Bank Pusat 2025 Majlis Emas Dunia menunjukkan prospek positif yang kukuh terhadap emas. 

43% daripada bank pusat merancang untuk meningkatkan rizab emas mereka, dan 95% menjangkakan peningkatan keseluruhan dalam pegangan emas rasmi dalam tahun hadapan, terutamanya disebabkan oleh peranan emas sebagai pempelbagaikan dan melindung nilai terhadap krisis dan inflasi, tinjauan itu menunjukkan.

Sejak meletusnya perang Rusia-Ukraine pada 2022, bank pusat telah menggandakan pembelian emas tahunan mereka, meningkat daripada kira-kira 500 tan metrik kepada lebih 1,000 tan metrik setahun.

Bank pusat secara kolektif membeli 1,045 tan emas tahun lepas, membentuk kira-kira satu perlima daripada jumlah permintaan. Majlis Emas Dunia mengenal pasti Poland, India dan Turki sebagai pembeli utama pada 2024.

Pemacu kenaikkan harga kekal

"Namun, pemacu kenaikan harga kekal utuh untuk emas, termasuk permintaan bank pusat dan tempat selamat di tengah-tengah ketegangan geopolitik dan perdagangan," kata Manthey. 

Ketidaktentuan perdagangan berterusan apabila Presiden AS Donald Trump baru-baru ini mengancam tarif baharu, termasuk levi 30% ke atas EU berkuat kuasa 1 Ogos, sekiranya perjanjian baharu tidak dicapai.

Walau bagaimanapun, Trump menyatakan bahawa dia terbuka kepada lebih banyak perbincangan perdagangan, termasuk dengan EU.

"Dengan risiko perdagangan global yang mungkin kekal tinggi, mewujudkan persekitaran pasaran yang tidak menentu, permintaan selamat berkemungkinan kekal sebagai faktor sokongan," kata Manthey. 

Sekiranya rundingan perdagangan bertambah buruk, harga emas sekali lagi boleh mencapai paras tertinggi yang tidak pernah berlaku sebelum ini.

Sebaliknya, harga emas yang meningkat secara konsisten mungkin melembapkan permintaan pengguna, sekali gus mengehadkan potensi menaik emas, menurut Manthey.