Mengapakah kegilaan saham meme membuat kemunculan semula pada tahun 2025?

Ia berlaku lagi. Mania stok meme kembali sepenuhnya.

Sekali lagi, syarikat yang kebanyakan penganalisis institusi telah berhenti mengikuti untuk seketika meletup nilainya.

Saham seperti Opendoor, GoPro, Krispy Kreme menarik perhatian pelabur runcit, dengan cara yang sama seperti GameStop dan AMC pada 2020-2021.

Permainan kembali dimainkan. Pelabur runcit menyelaras dalam talian untuk menaikkan harga saham saham yang banyak dipendekkan.

Tetapi bukan sahaja Reddit dan Discord yang mencetuskan kegilaan membeli hari ini. Terdapat juga alat AI. Ia adalah pengalaman baharu yang lengkap.

Nampaknya pasaran saham menyeronokkan lagi. Atau adakah ia?

Apa yang mencetuskan perhimpunan terbaru?

Pemangkin awal ialah pengurus dana lindung nilai bernama Eric Jackson. Erick mengambil kredit kerana menjadi sebab di sebalik lonjakan Carvana sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Pada 14 Julai, dia menyiarkan utas di X (dahulunya Twitter) yang mendakwa model AI-nya telah menandakan Opendoor sebagai Carvana seterusnya.

Siaran itu, bersama-sama dengan buzz yang dijana di Reddit, membantu memacu kenaikan 312% dalam saham selama enam hari.

Pada kemuncaknya, Opendoor berdagang 1.9 bilion saham dalam satu hari.

Menurut laporan oleh Bloomberg, itu hampir 10% daripada semua volum dagangan ekuiti AS. Volum opsyen juga melonjak, dengan lebih daripada 3.4 juta kontrak didagangkan di Opendoor sahaja, lebih daripada mana-mana hari semasa rali GameStop pada 2021.

Dan sama seperti GameStop dan AMC, Nokia, Blackberry pada tahun 2021, nama-nama lain menyusul sejurus selepas Opendoor.

GoPro melonjak 75% dalam seminggu. Krispy Kreme dibuka 39% lebih tinggi pada 23 Julai sebelum menutup hari dengan kenaikan hanya 4.6%. Beyond Meat dan Rocket Mortgage juga menyertai perhimpunan itu.

Secara kolektif, nama-nama ini membentuk akronim saham meme baharu di Reddit: D.O.R.K. (DNUT, OPEN, RKT, KSS).

Tetapi ini bukan langkah yang didorong oleh asas. Sentimen di sebalik semua syarikat itu suram sejurus sebelum lonjakan itu.

Sebagai contoh, Opendoor baru-baru ini berisiko dinyahsenaraikan daripada Nasdaq. Khol's baru-baru ini menggulingkan Ketua Pegawai Eksekutif mereka di tengah-tengah skandal konflik kepentingan.

GoPro menghadapi pertempuran undang-undang dengan Insta360, manakala Krispy Kreme baru-baru ini menamatkan perkongsiannya dengan McDonalds dan menghentikan dividennya.

Pendek kata, itu sekali lagi merupakan permainan short-squeeze yang diselaraskan oleh pelabur runcit dan komuniti dalam talian. Tiada apa-apa yang menyalahi undang-undang tentang ini, tetapi perhimpunan seperti ini biasanya menghasilkan lebih banyak orang yang kalah daripada pemenang.

Adakah 2021 ini berakhir lagi?

Perhimpunan saham meme 2021 didayakan oleh kadar faedah sifar, semakan rangsangan dan pelabur runcit yang bosan terperangkap di rumah kerana wabak itu.

Peniaga menyelaraskan di WallStreetBets Reddit dan menggunakan apl dagangan kos rendah untuk menaikkan harga saham saham kegemaran mereka.

Keadaan hari ini sangat berbeza. Kadarnya tinggi. Tiada wang rangsangan. Latar belakang ekonomi tidak menentu, dengan kenaikan tarif dan pendapatan yang lemah dalam beberapa sektor. Namun, spekulasi runcit kembali berkuat kuasa sepenuhnya.

Menurut Citadel Securities, pelabur runcit telah menjadi pembeli bersih ekuiti selama 19 sesi berturut-turut, rentetan terpanjang sejak awal 2021. Aktiviti runcit dalam saham teknologi yang tidak menguntungkan telah melonjak kepada 25% daripada jumlah volum, rekod tertinggi berdasarkan data Goldman Sachs.

Namun, gelombang ini tidak mempunyai daya letupan yang sama. Pada 2021, kadar pinjaman GameStop melonjak kepada 80% tahunan, menjadikannya hampir mustahil untuk meminjam dan memegang kedudukan jual.

Ini mewujudkan picitan pendek yang sebenar. Hari ini, kos untuk memendekkan Kohl's atau Rocket Mortgage adalah sekitar 10%. Itu mengekalkan tekanan yang lebih rendah dan mengehadkan momentum menaik.

Dana lindung nilai lebih bersedia kali ini. Kecairan lebih mendalam. Pembuat pasaran lebih responsif. Hasilnya ialah rali yang lebih tajam tetapi lebih pendek yang mengempiskan dengan pantas.

Mengapakah AI kini menjadi sebahagian daripada gambar?

Apa yang membezakan 2025 ialah peranan model bahasa besar seperti ChatGPT. Berbilang peniaga runcit telah berkata mereka meminta ChatGPT untuk pilihan saham. Malah ada yang melaporkan membeli Opendoor selepas ChatGPT membandingkannya dengan Carvana, serupa dengan cadangan Eric Jackson.

Dan itu ternyata benar. Apabila pengguna meminta ChatGPT untuk menamakan saham murah dengan potensi kenaikan yang besar, ia akan menyenaraikan ciri-ciri yang mencerminkan saham meme: faedah pendek yang tinggi, perniagaan yang tidak difahami dan naratif yang diterajui pengasas.

Ini bukan rawak. Pada 2024, OpenAI menandatangani perjanjian pelesenan dengan Reddit untuk melatih modelnya pada data forum. ChatGPT telah menyerap logik Reddit bertahun-tahun dengan berkesan, dan itu termasuk buku permainan saham meme.

Pelabur runcit kini membuat keputusan sebahagiannya berdasarkan output yang dijana oleh model AI yang dilatih pada subkultur yang mencipta perdagangan meme di tempat pertama.

Ini mewujudkan gelung maklum balas: Reddit membentuk AI, AI mempengaruhi pengguna, pengguna menyiarkan kembali ke Reddit. Keseluruhan sistem mengukuhkan dirinya sendiri.

Apa yang terus mendorong runcit ke dalam perdagangan ini?

Pada ketika ini, buku permainan saham meme sudah biasa: cari syarikat yang banyak dipendekkan, murah sesaham dan dibuang oleh penganalisis. Siarkan mengenainya. Bangkitkan naratif komuniti.

Tambah meme. Mencetuskan kelantangan opsyen. Tonton carta menegak.

Tetapi ia bukan lagi hanya mengenai wang. Perdagangan ini adalah budaya. Mereka membawa nilai identiti. Peniaga menyiarkan slogan seperti "HODLTHE($OPEN)DOOR" atau "Kesakitan maksimum pada seluar pendek" untuk menandakan kesetiaan kumpulan.

Bagi sesetengah orang, ia mengenai pemberontakan, satu cara untuk membalikkan skrip di Wall Street. Bagi yang lain, ia adalah hiburan. Dalam pasaran di mana pelaburan yang serius semakin algoritma dan dikawal secara institusi, saham meme menawarkan kekacauan, jenaka dan rasa agensi.

Komuniti dalam talian menyukai meme dan mereka juga sanggup mempertaruhkan wang mereka padanya.

Terdapat juga insentif kewangan untuk pengaruh dan dana lindung nilai kecil untuk bermain permainan. Satu tweet daripada akaun yang boleh dipercayai boleh memindahkan berjuta-juta modal.

Tidak seperti pelabur aktivis, penganjur saham meme selalunya tidak mendedahkan kedudukan mereka. Titik buta kawal selia itu masih belum diselesaikan.

Mengapa perhimpunan sentiasa runtuh

Datanya jelas: kebanyakan perhimpunan saham meme berakhir dengan cepat dan menyakitkan.

GameStop masih turun lebih 70% daripada paras tertinggi 2021. AMC telah kehilangan 99% daripada nilainya sejak 2021. Faraday Future melonjak daripada 4 sen kepada hampir $4 pada 2024, kemudian jatuh semula ke wilayah saham sen dua minggu kemudian.

Dalam pusingan terbaru ini, Krispy Kreme kehilangan hampir semua keuntungannya dalam beberapa jam. Opendoor jatuh 20% pada 24 Julai, menghapuskan sebahagian besar langkah minggu itu.

Pasaran lebih pantas sekarang. Institusi mendahului trend Reddit. Quants telah membina pengimbas yang memantau StockTwits dan WallStreetBets dalam masa nyata. Picitan pendek terkandung sebelum ia bertahan.

Apa yang tinggal ialah runcit mengejar momentum tanpa kecairan untuk mengekalkannya. Ia adalah niaga hadapan seperti kasino dengan pulangan seperti kasino.

Namun, kitaran itu terus berulang. AI tidak mencipta saham meme. Tetapi ia mungkin menjadikan mereka kekal.

Gelung maklum balas baharu ini di mana AI dilatih tentang tingkah laku perdagangan meme berpotensi menyemarakkan gelombang baharu "perdagangan meme autonomi".

Memandangkan logik dagangan saham meme kini dibenamkan dalam model AI, ejen AI masa depan boleh mengenal pasti saham yang tidak disayangi dan dipendekkan secara besar-besaran, membelinya secara algoritma, kemudian menyiarkan di Reddit/X/Discord untuk memacu lebih banyak momentum sosial sehingga mereka melepaskan saham mereka untuk keuntungan cepat.

Itu mungkin terdengar distopia. Tetapi jika pasaran adalah naratif, maka saham meme ialah pencerita paling lantang pada era digital, petunjuk bagaimana kewangan moden menjadi sama seperti budaya dan penyelarasan seperti halnya aliran tunai dan penilaian.

Sesuatu yang perlu dipertimbangkan.